公司发布2023 年中期业绩公告。2023H1 公司实现收入4.51 亿元（yoy+55.6%），实现毛利1.69 亿元（yoy+43.7%）；经调整净亏损315万元（yoy-59.8%）。运营数据方面，报告期内，公司平均季度活跃用户750 万（yoy+19.0%）；平均季度付费用户120 万（yoy+20.0%）；平均每季季度付费用户平均收入188.7 元（yoy+26.6%）。
《奥比岛：梦想国度》表现出色，助力业绩回暖。公司营收大幅增长主系2022H2 上线的《奥比岛：梦想国度》表现出色，收入占比达38.8%。
《奥比岛：梦想国度》是14 年经典IP 改编的轻社交手游，上线即登iOS 游戏畅销榜#6；大版本上线时iOS 游戏畅销榜平均排名#20；奥比岛微博话题热搜榜最高达#7。公司积极与不同文化团体、品牌进行跨界联动，与央视动漫推出合作系列短片《西游记》、《哪吒传奇》等，三天内突破200 万播放量；与知名日本IP 三丽鸥联动火爆出圈，#奥比岛联动三丽鸥#微博话题阅读量近6 亿。
加大研发投入，重点产品开启预约。公司践行“IP 陪伴、代入感体验、轻松社交”三大核心价值主张，专注“女性向、宠物收集及养成、二次元”三大核心游戏细分领域，积极投入研发。报告期内，公司积极探索AIGC，运用AIGC 辅助产品研发及营销，降本增效。2023H1 公司研发费用1.26 亿元，研发费用率28.1%，研发人员占比81.4%。产品线方面，公司重点产品3D 多人宠物回合制RPG《奥拉星2》已于6 月首次曝光并开启预约，获TapTap 预约榜最高#5，B 站预约榜最高#4；《奥比岛：梦想国度（海外版）》积极筹划中。随新游逐步上线，公司研发投入有望兑现，增厚公司业绩。
【投资建议】
2023H1 公司亏损大幅收窄，重点产品《奥拉星2》已开启预约，后续表现值得期待。我们维持此前对公司的盈利预测，预计2023-25 年公司实现营收11.6/13.5/15.9 亿元，实现归母净利润0.9/1.2/1.6 亿元，EPS 分别为0.03/0.04/0.06 元/每股，对应PE10/7/5 倍，维持“增持”评级。
【风险提示】
存量游戏下滑
市场竞争加剧
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