远东股份:业绩符合预期 静待25年AI业务进展

远东股份:业绩符合预期 静待25年AI业务进展
2025年01月27日 00:00 华西证券

2025 年1 月24 日,远东股份(4.860, 0.44, 9.95%)公布2024 年年度业绩预告,经财务部门初步测算,预计2024 年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-15,000 万元到-30,000 万元,与上年同期相比,将出现亏损。预计2024 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-22,000 万元到-37,000 万元。

分析判断:

业绩亏损主要源于业务结构调整与市场波动

业绩承压主要公司智能电池/储能业务亏损,个别投资项目存在公允价值变动损失,智能缆网业务毛利率下降导致。

订单增长为未来发展奠定基础

根据证券时报网,公司2024 年获千万以上订单超245 亿元,对未来业绩形成了有力支撑。

智能缆网业务,2024 年公司获千万以上订单195.06 亿元,连续11 年蝉联中国线缆产业最具竞争力企业10 强,在市场布局中持续精耕细分赛道,培育行业领先产品,已和全球领先的人工智能芯片公司进行了相关的产品研发,获得合格供应商资格,主要提供应用AI 领域的智能线缆等产品;远东海缆成功入选2024 工信部5G 工厂,已具备多项海缆产品以及电缆附件的生产能力,目前已获海缆订单,为市场拓展打下坚实基础。

智能电池业务,2024 年公司获千万以上订单25.07 亿元,同比增长411.41%,其中储能订单13.75 亿元,同比增长5604.96%。锂电池业务在大型储能、工商业储能、户用储能、高容量圆柱电池等领域均快速突破,实现国内最大组串式储能电站项目交付;与海内外多个战略客户达成批量户储订单;高容量圆柱电池销售占比大幅提升;公司与先导智能(23.640, 0.33, 1.42%)三孚新科(49.280, 0.15, 0.31%)强强联合,签署战略合作协议,全力推进复合集流体业务。

智慧机场业务,2024 年公司获千万以上订单25.79 亿元,同比增长53.96%,其中,长沙机场改扩建工程飞行区助航灯光工程,创公司单项工程中标额新高。公司持续保持助航灯光、空管弱电市场领先,并逐步探索“低空经济”市场。

未来业绩改善可期,静待25 年业绩回暖和AI 业绩释放随着海缆的投产、海外及AI 领域业务的增长,智能缆网业务规模及盈利能力有望持续提升;电池业务订单加快放量,依托“缆储一体”协同优势,推进储能及高比容小动力业务,铜箔产能释放及产品结构优化,并伴随行业出清,集中度进一步提高,经营质量改善可期。

投资建议

根据公司业绩预告,下调24-26 年收入269.06/329.90/398.27 亿元至267.48/322.00/379.30 亿元,下调24-25 年归母净利润0.73/8.26 亿元至-2.20/8.13 亿元,上调26 年归母净利润10.42亿元至11.04 亿元,下调24-25 年EPS0.03/0.37 元为-0.10/0.37 元,上调26 年EPS0.47 元至0.50 元,对应2025 年1 月24 日收盘价4.78 元,PE 为-48.23/13.05/9.61,维持“买入”评级。

风险提示

市场竞争加剧;产品研发不及预期。

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海缆 远东股份

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