天风证券(4.710, -0.03, -0.63%)近日发布基础化工行业2025年年度策略:待雨歇,见青山, 以下为研究报告摘要: 回顾与展望 此轮周期已行至尾声,静待需求修复。
天风证券近日发布基础化工行业2025年年度策略:待雨歇,见青山。
以下为研究报告摘要:
回顾与展望
此轮周期已行至尾声,静待需求修复。从需求端看,24年基建、出口较为坚挺,地产周期边际企稳,出口2023年较差状态下2024年完成修复,消费连续两年完成修复依然坚挺。从供给端看,全球化工资本2024年增速转负;国内来看,上市公司在建工程增速快速下行并在2024Q2接近见底,而固定资产则保持超过15%的增长速度;国内供给压力仍然较大,但节奏放缓,资本开支接近尾声。国内行业库存自23年Q3同比增速出现拐点,到24Q3增速转正,经历一年的去库周期后进入补库阶段;但受2022-2023年国内资本开支规模提升,供给端释放压力增大的影响,24年化工行业价格及利润水平在二季度出现阶段性反弹,但全年整体表现承压。
周期:底部或已至,寻找供需边际变化行业
需求稳定寻找供给逻辑主导行业:制冷剂、磷矿及磷肥、三氯蔗糖、氨基酸、维生素、钛矿及钛白粉、钾肥。
供给稳定寻找需求逻辑主导行业:MDI、民爆、氨纶、农药、推荐公司华鲁恒升(20.260, -0.40, -1.94%).
供需双重边际改善行业:有机硅
成长:内循环重视突破堵点,外循环重视全球化
近年来全球化逆流、贸易保护主义、地缘政治冲突加剧,与之相伴的是全球产业投资和贸易格局的重构。从“成本效率”优先的全球化配置转变为“稳定安全”导向的区域性合作模式。产业链格局变化一方面是对之前融入全球供应链体系的传统路径依赖的挑战;另一方面也形成了对外优势产业链出海转移,对内供链补齐、发展新质力,从而进一步增强长期竞争力的外部条件。因此我们从“内循环:发展新质生产力,材料端突破堵点”和“外循环:逆全球化背景下,中国企业出海实现突破”两个方向寻找投资机会。
重点推荐:莱特光电(21.040, -0.15, -0.71%)、瑞联新材(34.000, -0.26, -0.76%)、万润股份(10.930, 0.04, 0.37%)(OLED材料);凯立新材(24.690, 0.23, 0.94%)(催化材料);华恒生物(31.430, 0.10, 0.32%)(合成生物学)
建议关注:奥来德(24.420, 0.32, 1.33%)(OLED材料);中触媒(23.490, 0.09, 0.38%)(催化材料);蓝晓科技(50.600, 0.20, 0.40%)(吸附树脂);华特气体(46.720, 0.25, 0.54%)、金宏气体(17.790, 0.14, 0.79%)、广钢气体(10.690, -0.29, -2.64%);梅花生物(9.470, 0.02, 0.21%)、星湖科技(6.470, 0.11, 1.73%)、阜丰集团(合成生物学);赛轮轮胎(14.640, -0.14, -0.95%)、玲珑轮胎(17.530, -0.20, -1.13%)、森麒麟(24.120, -0.24, -0.99%)。
风险提示:地缘政治冲突带来逆全球化风险;原油价格大幅波动风险;安全环保风险;海外经济下行引发的景气持续下行风险( 天风证券 唐婕,张峰,郭建奇,邢颜凝,杨滨钰 )
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股市直播
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宋谈股经今天 04:00:20
上午A股数据统计!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹今天 03:45:20
3、1.13万亿成交额一点都没有减少,每天都在维持1.5万亿以上,上涨2949家,下跌2249家,涨停67家,跌停1家。虽然上午个股在分化,但数据上来看,也算正常。大涨之后的兑现而已。分化几天后,DS和人形机器人(sz300024)还可以继续干。铜缆好久没聊了,大家也可以去看看它的指数,默默的在新高。 -
北京红竹今天 03:45:17
2、指数结构目前恒生科技指数波段的防守线在5394,跌破波段反弹结束,但大级别向上依然没结束。创业板前几天也给过大家防守线,目前也没跌破呢,如果创业板继续回落,那就不用破防守线了,因为三十分钟级别回落段就会出现。可能文字大家不太清楚,晚上直播会展示图和大家说。总之,清楚即便指数出现回落,也定义为洗盘就好。大方向也是向上的。 -
北京红竹今天 03:45:13
1、2条线的指数结构昨天大涨,今天分化,也就是说获利盘都在兑现,资金也不格局。分化几天再接着买,大涨就卖。目前人形机器人(sz300024)如果出现回落,五分钟级别有望出现三买。DS如果出现回落,有望构造三十分钟级别二买。图就不贴了,晚上直播再展示。资金上是高低切换,而且资金也不格局,这个现象我们要清楚。其次指数结构上,继续上涨也可以,回落一波也可以。但都不改大方向,清楚这个就可以。 -
徐小明今天 03:42:08
【盘中直播】下午见 -
波段擒龙今天 03:35:38
A股三大指数早盘集体下跌,截至午盘,沪指跌0.16%,深成指跌0.2%,创业板指跌0.72%,北证50指数涨1.97%。全市场半日成交额11493亿元,较上日放量808亿元。全市场超2200只个股下跌。板块题材上,AI眼镜、生物医药、有机硅、消费电子、食品零售板块涨幅居前;游戏、光伏设备、云计算、电力板块跌幅居前。 -
冯矿伟今天 03:34:39
冯矿伟:保持耐心今天虽然上午窄幅横向右行,但是依然属于动能背离向上的环境,题材强势,权重弱。目前基本是缺少速度,属于碎步小阴阳的状态,需要一个加速来打破近期的缓速,否则就走的总是犹犹豫豫的,连接10月18和11月27日,依然是压力线! -
宋谈股经今天 03:33:56
2月20日午间收评:创业板指半日跌0.72%,AI眼镜概念股逆势大涨1、市场早间震荡调整,创业板指一度跌超1%。AI眼镜概念股逆势大涨,杰美特(sz300868)、星星科技(sz300256)、胜利精密(sz002426)、卓翼科技(sz002369)、瀛通通讯(sz002861)等十余股涨停。AI医疗概念股再度走强,宝莱特(sz300246)、光正眼科(sz002524)、国际医学(sz000516)等封板。有机硅概念股异动,远翔新材(sz301300)、宏柏新材(sh605366)涨停。下跌方面,腾讯云概念股走低,世纪恒通(sz301428)、首都在线(sz300846)跌超5%。个股涨多跌少,沪深京三市超2900股飘红,上午半天成交1.15万亿。午间收盘沪指跌0.16%,深成指跌0.2%,创业板跌0.72%。2、板块概念方面,AI眼镜、AI医疗、有机硅、机器人(sz300024)等板块领涨;腾讯云、游戏、保险、船舶等板块领跌; 3、两市共2740只个股上涨,65只个股涨停;2197只个股下跌,1只个股跌停;21只股票炸板,炸板率28%。 -
数字江恩今天 03:32:19
大盘上午再3352-3334的1:1线之外做了一个横盘震荡箱体,主体就是3338-3348这10个点。下午只要没有快速3356以上拉升,这里都还会回踩一下 -
徐小明今天 03:31:56
【盘中直播】如果走3浪上升,是很有可能贯穿上半年始终的。