社会服务行业24年业绩前瞻:结构分化 看好教育、OTA业绩趋势

社会服务行业24年业绩前瞻:结构分化 看好教育、OTA业绩趋势
2025年01月21日 00:00 腾讯自选股综合

旅游出行:旅游需求回归理性,看好出境游/国际业务驱动OTA平台业绩增长。2024年居民出游意愿依然强烈,四季度国内民航客运量同比+10%,国际线客流同比+62%,尤其是免签入境政策后,外国旅客入境大增贡献增量。

1)OTA:确定性受益出境游/国际业务占比提升同时行业格局+补贴优化推动净TR稳步提升。我们预计携程4Q24营收同比118亿元/同比+14.5%,经调净利润为约为30-35亿元/同比增长12%-31%;同程40亿元/同比+24%,经调净利润为6.1亿元/同比+25.8%。2)景区:预计三特索道(14.160, -0.38, -2.61%)(维权)2024年营收同比持平,暂不考虑一次性计提事项,归母净利同比增30%-50%。

其中,4Q24营收同比+18%,归母净利同比扭亏。

连锁服务:酒店行业以价换量趋势延续。参考酒店之家数据,受供需失衡+基数影响,2024年全国酒店Occ/ADR/Revpar 同比-2.5pct/-5.8%/-9.7%。其中,4Q24全国酒店Occ/ADR/Revpar同比-0.4pct/-2.2%/-2.8%,降幅收窄因4Q23同期基数下降及酒店供给增长边际放缓。参考全国酒店Revpar降幅,我们预计锦江酒店(25.520, -0.55, -2.11%)2024年营收同比降0%-5%,归母净利同比增10%-15%;首旅酒店(12.710, -0.35, -2.68%)2024年营收同比降0%-3%,归母净利同比增0%-6%

教育&人力资源:教育需求仍具韧性,人服预计承压。1)教育:K12行业需求刚性,且政策优化的趋势清晰,Q3核心教育上市公司均进入产能阶段,市场份额预计在Q4开始将有提升。其中,我们预计K12非学科培训需求更为旺盛,新东方预计2Q25营收同比增25%-28%,学大教育(50.000, -1.79, -3.46%)4Q24受益产能扩张,预计营收环比提速,剔除股权激励影响后归母净利同比增长50%-60%。

民办高中仍处于人口红利窗口期,天立国际控股2024年秋季学期校网学生总数13.0万人/同比+30%,同时公司正加快轻资产托管+多支业务扩张,我们预计FY1H25归母净利同比增30%-35%。2)人服:仍受宏观环境影响:预计北京人力(18.230, -0.37, -1.99%)4Q24营收为108亿元/同比+12.7%,归母净利为2.3-2.4亿元/同比增长15%-20%,外服控股(5.390, -0.02, -0.37%)4Q24营收预计为60亿元/同比+16.3%,归母净利润为1.2亿元/同比增长6.2%-6.4%。

免税:基本面短期延续承压,关注市内店新政效应。受有效需求不足及海南旅游市场承压影响,核心渠道海南市场免税销售额309亿/同比-29%。

其中前三季度同比-32%,四季度受益于基数降低+补贴,降幅收窄至20%;机场免税渠道全年预计受益于国际航班恢复带来的客流增加,门店销售有显著增长,但考虑到Q4国际航班恢复率已超过80%,后续增量欧美航线恢复节奏难以预测,叠加当前消费环境下客单价修复存在瓶颈,后续增长或边际放缓。此外,Q4市内免税新政处于招投标阶段,多数门店尚未正式投运,后续需重点关注市内店新政效果。我们预计中国中免(60.310, -1.44, -2.33%)2024年营收同比-16%,归母净利同比-37%,其中4Q24营收同比-19%,扣非净利同比-81%

风险提示:自然灾害风险;政策进展低于预期风险;宏观经济下行风险。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
OTA

0条评论|0人参与网友评论
最热评论

APP专享直播

开播时间 | 2-18 20:36
2025蛇年投资大趋势 把握AI驱动的科技新周期
开播时间 | 2-18 20:30
百度2024年第四季度业绩说明会
开播时间 | 2-18 20:00
博时基金 陈奥:金价再破新高!关税隐忧下的资产新态?
开播时间 | 2-18 20:00
「2025蛇年投资大趋势 」对话景顺长城基金农冰立:把握AI驱动的科技新周期
开播时间 | 2-18 19:00
创金合信基金 小仙女、刘扬:唠唠科吧丨科技大爆炸,谁是真成长?
开播时间 | 2-18 19:00
《智客星球》大辩论:马斯克的Grok和OpenAI、DeepSeek哪家强?
开播时间 | 2-18 16:00
永赢基金:医疗持续火热!机会来了?
开播时间 | 2-18 16:00
嘉实基金:【基金经理展开说】投资进阶,如何让固收+从容?
开播时间 | 2-18 16:00
光大证券李泉:锂电池行业打造第二增长极,新型储能迎来政策利好
开播时间 | 2-18 15:30
国投瑞银:追上白银热点 | 美联储暂缓降息?白银几何?
开播时间 | 2-18 20:36
2025蛇年投资大趋势 把握AI驱动的科技新周期
开播时间 | 2-18 20:30
百度2024年第四季度业绩说明会
开播时间 | 2-18 20:00
博时基金 陈奥:金价再破新高!关税隐忧下的资产新态?
开播时间 | 2-18 20:00
「2025蛇年投资大趋势 」对话景顺长城基金农冰立:把握AI驱动的科技新周期
开播时间 | 2-18 19:00
创金合信基金 小仙女、刘扬:唠唠科吧丨科技大爆炸,谁是真成长?
开播时间 | 2-18 19:00
《智客星球》大辩论:马斯克的Grok和OpenAI、DeepSeek哪家强?
开播时间 | 2-18 16:00
永赢基金:医疗持续火热!机会来了?
开播时间 | 2-18 16:00
嘉实基金:【基金经理展开说】投资进阶,如何让固收+从容?
开播时间 | 2-18 16:00
光大证券李泉:锂电池行业打造第二增长极,新型储能迎来政策利好
开播时间 | 2-18 15:30
国投瑞银:追上白银热点 | 美联储暂缓降息?白银几何?
上一页下一页
1/10

热门推荐

台媒:艺人王大陆因涉嫌逃兵役被逮捕,目前正接受侦讯 收起
台媒:艺人王大陆因涉嫌逃兵役被逮捕,目前正接受侦讯

台媒:艺人王大陆因涉嫌逃兵役被逮捕,目前正接受侦讯

  • 2025年02月18日
  • 03:44
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 155,278
APP专享
美媒:拒绝向马斯克交出数据,美社保局长被撤职

美媒:拒绝向马斯克交出数据,美社保局长被撤职

  • 2025年02月18日
  • 05:36
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 5,289
APP专享
载近80人,加拿大一客机着陆时突发事故,机身翻覆现场升起浓烟!

载近80人,加拿大一客机着陆时突发事故,机身翻覆现场升起浓烟!

  • 2025年02月17日
  • 22:08
  • APP专享
  • 北京时间
  • 3,640
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间
更多>
股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.26 -1.16%
京东方A 4.53 -1.31%
TCL科技 4.88 -2.20%
中远海控 14.63 -1.22%
格力电器 43.03 -1.47%

7X24小时

  • 01-17 宏海科技 920108 5.57
  • 01-16 亚联机械 001395 19.08
  • 01-16 海博思创 688411 19.38
  • 01-14 富岭股份 001356 5.3
  • 01-13 超研股份 301602 6.7
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部