当前阶段A股市场依然更偏向政策、成长、主题风格,价值标的若有回撤建议积极配置,我们预计低估值策略依然会在明年占据主导,其中红利策略预计仍会奏效,景气成长估值中枢有望提升。轻工板块配置方向,1、低位顺周期:家居大于造纸,2、稀缺景气成长&份额提升消费个股,3、全球资源配置能力突出的出海个股,4、稳健红利资产。
家居:地产压力弱化、产业链重构、以旧换新驱动复苏。地产周期磨底,关注二手房回暖&地产政策加码;线性预测下,我们预计25-26 年行业仍处调整期,27 年有望企稳转正。2023-2024 年行业格局持续改变,渠道分散化、产业链业务一体化趋势体现,龙头积极渠道转型,持续打磨内功。伴随国补政策落地,龙头有望受益于行业总量增长+价格修正+格局改善;根据我们测算,若家居补贴金额达200 亿/300 亿、龙头全年有望实现正增长/双位数以上增长。建议关注更新需求占比较高的顾家家居(29.280, 0.81, 2.85%)、敏华控股、喜临门(16.750, 0.14, 0.84%)、慕思股份(37.070, 0.37, 1.01%)、好太太(13.630, 0.13, 0.96%)、瑞尔特(7.300, 0.04, 0.55%)等,以旧换新执行层面领先的欧派家居(65.400, 1.63, 2.56%)、索菲亚(16.380, 0.35, 2.18%)等,成长周期向上的志邦家居(11.570, 0.17, 1.49%)、金牌家居(19.940, -0.09, -0.45%)等,海外国内共振改善的曲美家居(2.700, 0.08, 3.05%)。
造纸:周期底部,资源为王。全球木片供给收缩,需求受下游纸浆投产预计持续提升,木片资源偏紧或将成为常态,中长期支撑浆价底部抬升。24 年纸浆供需错配、高开低走;25 年全球降息、需求有望企稳,叠加新增商品浆产能有限,供需或将基本平衡,价格有望温和上涨。成品纸方面,短期竞争格局温和改善、纸价温和反弹;中期箱板/瓦楞供需关系有望缓和、预计价格中枢稳定向上,浆纸系供需压力仍存、龙头凭借林浆纸一体化有望持续扩大竞争优势。1)大宗纸:建议关注底层利润夯实向上的太阳纸业(13.970, 0.36, 2.65%),关注玖龙纸业、山鹰国际(1.690, -0.01, -0.59%)、博汇纸业(4.760, 0.03, 0.63%)、岳阳林纸(4.880, 0.04, 0.83%)、晨鸣纸业(2.450, -0.08, -3.16%)等。2)特种纸:建议关注产品多元、抗周期能力优异,成长动能充沛的仙鹤股份(21.750, 0.40, 1.87%)、华旺科技(12.580, 0.23, 1.86%)、五洲特纸(12.870, 0.23, 1.82%),关注冠豪高新(3.190, 0.03, 0.95%)、恒达新材(23.610, -0.23, -0.96%)、齐峰新材(9.270, 0.20, 2.21%)等。
消费:把握稀缺景气成长、份额提升消费个股。顺周期政策发力,传统消费有望企稳复苏;结构性变化中悦己消费逐步兴起,消费者对情感消费、智能化、大健康等方面需求快速增长,潮玩、谷子、宠物等悦己赛道蓬勃发展。看好份额提升方向,卫生巾、牙膏、宠物食品和婴童护理国产品牌依托优质产品&细致渠道把控&精准营销实现份额跃升。
建议关注传统消费复苏可期的公牛集团(71.230, 1.25, 1.79%)、晨光股份(28.400, 0.01, 0.04%),结构性成长的百亚股份(23.420, -0.26, -1.10%)、登康口腔(35.410, 0.25, 0.71%)、雅迪控股、爱玛科技(42.500, 0.58, 1.38%)、明月镜片(41.200, 1.24, 3.10%)、乖宝宠物(98.470, 6.82, 7.44%)、思摩尔国际、康耐特光学、九号公司(51.340, -1.80, -3.39%)、博士眼镜(47.510, -0.87, -1.80%)、润本股份(25.000, -0.42, -1.65%)、中宠股份(38.240, 0.31, 0.82%)、倍加洁(21.580, 0.69, 3.30%)、佩蒂股份(18.470, 0.19, 1.04%)、豪悦护理(39.010, -0.03, -0.08%)、齐心集团(6.870, -0.13, -1.86%)等。
出口:订单延续向好,全球供应格局重塑。短期来看,出口业绩兑现确定性较高,25 年海外终端需求稳健、补库需求可期,我们预计有能力上修业绩预期或成长逻辑强化的公司估值仍有上行空间。逆全球化周期中个股估值预计分化,依托高效率全球供应链布局以及品牌出海,中国制造份额延续全球提升的公司,估值中枢预计提升。优质标的回调建议关注,其中永艺股份(12.850, 0.24, 1.90%)、匠心家居(80.720, 7.50, 10.24%)、共创草坪(21.720, 0.28, 1.31%)等海外布局充分,嘉益股份(123.360, 7.37, 6.35%)、哈尔斯(8.270, 0.05, 0.61%)、致欧科技(19.710, 0.08, 0.41%)、恒林股份(29.960, 0.34, 1.15%)等海外布局提升,西大门(10.590, 0.01, 0.09%)、依依股份(21.600, 0.22, 1.03%)、玉马遮阳、浩洋股份(43.300, 0.90, 2.12%)、天振股份(18.480, 1.47, 8.64%)、英派斯(23.510, 0.55, 2.40%)、英科再生(31.160, -0.05, -0.16%)等结构成长。
包装:金属包装整合在即,裕同科技(27.760, 1.00, 3.74%)&永新股份(10.390, 0.31, 3.08%)稳健红利。1)金属包装:两片罐行业资本开支&盈利能力处周期低位,行业整合有望催化格局改善;预计短期盈利仍受下游需求弱势影响,中期产业协同有望带动盈利中枢提升。2)纸包装:伴随以旧换新全国覆盖面增加,3C 包装产业有望受益;裕同科技短期各项业务延续稳健增长,中期3C 新品周期+以旧换新拉动回暖,长期海外布局深化、数智化能力提升、业务边界扩张等均有望驱动公司份额提升。3)塑料包装:永新股份下游行业&客户多元化,伴随消费需求逐步改善、高分红属性强化。建议关注永新股份、裕同科技、宝钢包装(4.720, 0.04, 0.85%)、昇兴股份(5.670, 0.02, 0.35%)、奥瑞金(5.040, 0.02, 0.40%)、新巨丰(9.860, 0.23, 2.39%)、嘉美包装(3.240, 0.04, 1.25%)等。
新型烟草:政策展望积极,产品加速迭代,核心供应商受益。烟草龙头持续加码新型烟草赛道,产品矩阵拓宽,加速产品型态/技术路径迭代&覆盖区域持续扩张(BAT 推出HNB 升级系列Glo Hilo;PMI 预计IQOS ILUMA 25H2 有望拿到FDA 授权)、未来增速预计更优,龙头品牌/制造商份额有望持续提升。建议关注深度绑定全球大客户&技术壁垒深厚,多元业务矩阵有望持续贡献增量的思摩尔国际,深度绑定全球HNB 龙头菲莫国际、供应地位升级的盈趣科技(14.280, -0.25, -1.72%)。
风险因素:国内&海外消费复苏不及预期,全球贸易摩擦加剧,地产销售复苏低于预期,原材料价格大幅波动,新型烟草政策风险。
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股市直播
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趋势领涨今天 00:56:01
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趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨2025-01-28 01:20:06
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宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明2025-01-27 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明2025-01-27 07:02:59
【盘中直播】语音课见