【中泰煤炭】新集能源2024业绩快报点评：业绩增长符合预期，大股东增持彰显信心|中泰证券_新浪财经

报告摘要

业绩表现

新集能源于2025年1月8日发布2024年业绩快报：

2024年营业收入127.91亿元，同比减少0.42%；归母净利润23.71亿元，同比增长12.39%；扣非归母净利润23.39亿元，同比增长13.90%；基本每股收益0.92元，同比增长12.41%；加权平均ROE16.32%，同比减少0.52pct。

2024Q4营业收入36.02亿元，同比增长14.24%，环比增长12.43%；归母净利润为5.46亿元，同比增长189.51%，环比减少15.74%；扣非归母净利润为5.52亿元，同比增长252.35%，环比减少15.01%。

经营分析

煤炭业务：Q4产量同环比大幅上涨，价升降本盈利增加

2024原煤产量为2152万吨，同比增长0.57%；商品煤产量1906万吨，同比减少1.62%。商品煤销量为1887万吨，同比减少4.14%，其中对外销量1310万吨（同比-12.76%）、对内销量578万吨（同比+23.58%）。2024Q4原煤产量595万吨（同比+23.92%，环比+14.37%），商品煤产量517万吨（同比+15.37%，环比+14.32%）。商品煤销量509万吨（同比+14.20%，环比+8.62%），其中对外销量313万吨（同比+1.72%，环比+9.80%）、对内销量196万吨（同比+42.06%，环比+6.79%）。

2024吨煤价格为567元/吨，同比上涨2.91%；吨煤成本为340元/吨，同比减少3.22%；吨煤毛利为228元/吨，同比上涨13.65%。2024Q4吨煤价格为582元/吨（同比+1.51%，环比+4.35%），吨煤成本336（同比-17.82%，环比-2.36%），吨煤毛利246元/吨（同比+49.77%，环比+15.20%）。

电力业务：板集电厂二期投运，Q4发电量环比大涨

2024发电量为130亿千瓦时，同比上涨23.79%；上网电量123亿千瓦时，同比上涨23.85%；平均上网电价0.407元/千瓦时，同比下降0.81%。2024Q4发电量为44亿千瓦时（同比+42.23%，环比+9.36%），上网电量41亿千瓦时（同比+42.28%，环比+9.99%），平均上网电价0.408元/千瓦时（同比-0.59%，环比+2.17%）。利辛板集电厂二期（2*660MW）两台机组分别于2024年8月31日、9月30日实现投运，Q4发电量环比上涨。

控股股东宣布增持，助力公司股价稳定

新集能源于2024年1月4日发布《关于控股股东增持公司股份计划的公告》，宣布控股股东中国中煤能源集团有限公司拟采用集中竞价方式增持公司2.5-5亿元，增持数量不超过公司总股本的2%。控股股东增持有助于稳定股价，促使估值抬升。

盈利预测、估值及投资评级

根据2024年业绩快报以及经营数据，我们调整2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为131.12、147.32、220.51亿元（原预测值为127.17、143.34、203.73亿元），实现归母净利润分别为23.39、25.12、29.44亿元（原预测值为23.79、25.12、29.44亿元），每股收益分别为0.90、0.97、1.14元，当前股价6.75元，对应PE分别为7.5X/7.0X/5.9X，维持“增持”评级。

风险提示

煤价超预期下跌风险、在建及核增矿井进度不及预期风险、煤化工成本大幅上涨风险、研报使用信息数据更新不及时风险。

重要提示

本文内容节选自中泰证券研究所已发布报告：《新集能源2024业绩快报点评：业绩增长符合预期，大股东增持彰显信心》（发布时间：20250109），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师：杜冲（S0740522040001）

研究助理：鲁昊

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