公司近况
中国广核(3.590, 0.01, 0.28%)发布2024 年第四季度运营情况:2024 年总上网电量同比+6.1%至2,273 亿度;4Q24 总上网电量同比+9.5%至604 亿度,其中,大亚湾/台山/防城港同比增长110%/51%/18%,主因装机增长(大亚湾#2 装机量增至1,026MW、防城港#4 1H24 投运)及台山#1 大修天数同比下降。
评论
广东电价风险基本落地,广西或将同比下行,福建辽宁接近核准电价。
广东:2024 年市场电约255 亿度,占10 台市场化交易机组(岭澳岭东阳江)上网电量约30.3%。截至目前,公司已签约2025 年市场交易电量320 亿度,价格接近全市场交易均价约0.392 元/度,缴纳变动成本补偿4 分/度(即火电核准电价0.463 与核电核准均价0.415 的价差的85%)后约0.352 元/度。后续仍有少量电量参与月度和现货交易。
广西:2024 年市场电约227 亿度,占比81%,交易均价低于核准价。2025 年将全电量参与市场化,执行政府授权合约,合约价格为核电核准电价与中长期市场交易均价的较低值,在核电市场交易均价大于/介于0.9~1 倍/低于0.9 倍合约价格时,则全额回收/执行交易均价/进行价格补偿。公司预计核电市场交易均价同比下行。
福建、辽宁:市场化安排相对稳定,交易价格接近核电核准均价。
1Q25 计划新开展5 个大修,我们预计大修天数同比下降。公司1Q25 计划新开展4 个年度大修和1 个10 年大修(vs. 1Q24 3 个年度大修、3 个10年大修、1 个换料大修),主要覆盖电力负荷较低的春节假期。
公司预计惠州1 号将于2025 年投产并注入。公司2024 年12 月股东大会同意资产注入时限延期1 年(25 年底),机组建设及注入正在有序推进中。
公司仍在继续积极准备和推进在手核电厂址及项目。
盈利预测与估值
谨慎预测广东广西交易电价表现,我们下调2024-25 年盈利预测4.4%/14.9%至115 亿元/116 亿元,引入26 年盈利预测122 亿元。当前股价对应2025/26 年A股16.4 倍/15.6 倍、H股10.8 倍/10.2 倍市盈率。考虑公司股价自2024 年10 月以来持续回调已基本反映市场化电价下行预期,而低利率市场环境中,核电中长期稳健成长派息投资价值凸显,我们维持跑赢行业评级和A/H目标价不变,对应A股2025-26 年24.5 倍/23.4 倍市盈率,H股16.3 倍/15.4 倍,较当前A/H股价有49%/50%的上行空间。
风险
核安全事故,市场电价超预期下行,天然铀现货价格长期超预期下行。
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趋势领涨今天 13:24:16
通用股份(sh601500)公告,公司控股股东红豆集团正在筹划公司控制权变更事项,红豆集团拟向广州工业投资控股集团有限公司(广州工控)或其指定主体转让其持有的本公司24.41%股份。如本次股份转让顺利推进并完成,公司控制权将发生变更。广州市人民政府持有广州工控 90%股权,为广州工控的控股股东。本次签署的仅为股份转让意向协议,尚处于筹划、意向协议阶段,最终能否签署正式股份转让协议及具体交易方案内容仍存在不确定性。 -
趋势领涨今天 10:46:24
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趋势领涨今天 10:45:02
盘后央行等六部门来利好了,印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》,主要有五大举措,一是提升险资入市比例;二是社保基金、养老金;三是企业年金;四是权益类资金;五是优化资本市场投资生态。另外,明天还有新闻发布会。受此影响,富时A50开盘出现大幅拉升。看来为了节前的红包,上面也是费尽了心思,我们盘中分析说今天是诱空,你们说我们分析对了吗? -
趋势领涨今天 10:44:27
中证指数公司将于2025年1月23日正式发布中证1000相对价值指数、中证1000相对成长指数、中证2000相对价值指数和中证2000相对成长指数,为市场提供多样化的投资标的。中证1000相对价值指数和中证2000相对价值指数综合考察中证1000指数(sz399852)样本和中证2000指数样本的风格特征,选取价值风格较为突出的证券为样本,并采用经综合价值概率调整后的自由流通市值加权,以反映相应宽基指数样本中具有价值风格特征证券的整体表现。中证1000相对成长指数和中证2000相对成长指数综合考察中证1000指数(sz399852)样本和中证2000指数样本的风格特征,选取成长风格较为突出的证券为样本,并采用经综合成长概率调整后的自由流通市值加权,以反映相应宽基指数样本中具有成长风格特征证券的整体表现。 -
数字江恩今天 09:09:43
春节之前只有3个交易日了,有没有春节新一轮拉升,关键看图上的红色对峙线了,底线看为3180。假如小概率跌破支撑,那么不再有春节行情,否则春节之前都还能拉一波突破3268现在高点。无论怎么说,时间并不多了,春节行情也就是短平快的气氛式行情,最多小仓位参与一下就好。 -
数字江恩今天 09:09:38
5分钟图来看,本人一直说类似头肩底的震荡结构。其中左肩有两次反力度,分别是50点和70点量级。目前来看,其实右肩两次反力度也是50点和70点量级。所以今天盘面虽然弱,但依旧没有破坏3140以来的反弹结构。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:09:19
板块来看,今天相当贫瘠,光通讯、算力服务器等算力细分概念稍微好些,其余板块绿盘为主。其中,大消费板块跌幅居前。 -
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A股两市今日成交4523 + 6835 = 11358 亿人民币,略微缩量,盘面缺乏动力。大盘早盘低开快速杀跌,然后全天在20点宽度的狭窄空间内反复震荡。个股方面接近8成个股收绿下跌,但大幅下跌个股家数并未异常增加。 -
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春节行情的底线 -
徐善武今天 08:50:03
从过去十年看,持股过节的话,节后80%会有收益,而且持股时间长一些,收益情况会更好。【更多独家重磅股市观点请点击】