恒瑞医药赴港双重上市，拟完成“A+H”上市布局_新浪财经

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作者：Petter

编辑：Petter

封面/头图：Getty Images

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后台回复【恒瑞医药】获取招股书

据港交所披露，2025年1月6日，江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称“恒瑞医药”或“公司”）递交上市申请，摩根士丹利、花旗、华泰国际为联席保荐人。

恒瑞医药成立于1970年，前身为连云港制药厂。1997年，连云港制药厂进行改制，更名为江苏恒瑞医药股份有限公司，创始人是孙飘扬先生。于2000年，恒瑞医药于2000年10月在上交所主板挂牌上市，股票代码为“600276”。截至今日收盘，跌2.16%，报44.04元，总市值2809亿元。

图源：百度股市通▲

主要业务

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恒瑞医药专注于多个治疗领域，主要包括抗肿瘤领域，这是其核心领域之一，拥有多个创新药物如卡瑞利珠单抗和阿帕替尼；代谢性疾病，如糖尿病和肥胖等；自身免疫疾病，致力于开发相关创新药物；心血管疾病，进行药物研发布局；神经系统疾病，关注阿尔茨海默病等；呼吸系统疾病，也在药物研发上有所投入；此外，恒瑞医药还在核药领域有所布局，例如用于治疗胃肠胰神经内分泌瘤和前列腺癌的放射性药物。

截至目前，公司拥有110多款商业化药物（见下图），包括17款新分子实体药物和4款其他创新药。

图源：招股书▲

此外，于2024年，公司递交了8款创新药新药上市申请（NDA/BLA）、90款候选新分子实体药物及8款处于临床或更后期阶段的其他创新在研药物。

于2022年至2024年，公司的产品及在研产品的研究和临床研究在《柳叶刀》《英国医学杂志》《美国医学会杂志》《自然•科学》和《临床肿瘤学杂志》等国际顶级学术期刊上的1019篇同行评审论文中发表。

招股书显示，自2019年起，恒瑞医药已连续6年跻身美国《制药经理人》（Pharm Exec）杂志评选的全球制药企业50强。在2024年Citeline发布的“全球制药公司管线规模榜单中”，公司位列第8。据弗若斯特沙利文资料，以2023年新分子实体创新药收入，及截至目前处于临床及更后期阶段的新分子实体在研创新药数量而言，公司在中国制药企业中均位列前茅。

在商业化能力上，截至2024年9月30日，恒瑞医药拥有约9000人的自建销售和营销团队，据弗若斯特沙利文资料，这在中国制药企业中规模领先。截至同期，公司的销售网络覆盖中国30多个省级行政区的超过2.2万家医药及超过20万家线下零售药店，该覆盖范围同样在中国制药企业中处于行业领先地位。

股权架构

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恒瑞集团持股24.11%，为公司的最大股东，孙飘扬直接持有恒瑞集团89.20%的股权，并通过无锡宏达投资有限公司控制10.80%的股权；

西藏达远持股14.94%；

香港中央结算有限公司持股7.05%；

中国医药投资有限公司持股3.78%；

青岛博森泰投资合伙企业（有限合伙）持股2.85%；

连云港市金融控股集团有限公司持股1.81%；

中国证券金融股份有限公司持股1.50%；

中国工商银行－上证50 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.41%；

中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.34%；

中国工商银行股份有限公司－中欧医疗健康混合型证券投资基金持股为1.09%。

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董事会

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公司的董事会由10名董事组成，包括5名执行董事、1名非执行董事及4名独立非执行董事。

孙飘扬先生，66岁，为公司的董事长，主要负责公司的整体战略规划、业务发展及管理，亦为战略委员会主席及提名委员会成员。孙先生在制药行业拥有超过42年经验。孙先生于2004年12月获得中国南京大学有机化学博士学位。

戴洪斌先生，48岁，为公司的总裁，主要负责公司的整体业务管理，亦为薪酬与考核委员会成员、战略委员会成员。戴先生拥有超过24年的行业经验。戴先生于2024年6月获得中国药科大学药学（社会与管理药学）博士学位。

张连山先生，63岁，为公司的执行副总裁，主要负责公司整体研发，亦为战略委员会成员。张先生在生物医学研究和制药行业拥有超过42年经验。张先生于1992年获得德国蒂宾根大学有机化学博士学位。

江宁军先生，64岁，为公司的执行副总裁，主要负责公司的临床开发及业务发展、并为战略委员会成员。江先生在医疗/制药行业拥有超过40年经验，并在美国、加拿大和中国拥有超过35年医疗及临床研究经验和专业知识。江先生于1995年5月成为美国外国医学毕业生教育委员会的认证医生。蒋先生于1992年获得加拿大英属哥伦比亚大学免疫学博士学位。

孙杰平先生，54岁，为公司的高级副总裁，主要负责公司的整体财务管理。

财务数据

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恒瑞医药的收入整体上较为稳定，自2022年至2023年，分别为212.7亿元及228.2亿元。2024年前三季度的收入为201.9亿元，同比增长18.7%。

公司的毛利则有稳步上涨，自2022年至2023年，分别为177.9亿元及192.9亿元，对应的毛利率分别为83.6%及84.6%。2024年前三季度的毛利更是达到173.5亿元，同比增长20.9%，对应的毛利率为86.0%。

更重要的是，公司的净利润亦持续提升，自2022年至2023年，分别为38.1亿元及42.8亿元，对应的净利率分别为17.9%及18.7%。2024年前三季度的净利润更是达到46.2亿元，同比增长33.7%，对应的净利率为22.9%。