财信证券：江海股份盈利能力同比下滑，新能源及AI领域未来可期

财中社11月20日电财信证券发布研报，对江海股份三季报进行点评，公司前三季度共实现营业总收入35.39亿元，同比下降6.33%；实现归母净利润4.94亿元，同比下降9.71%；实现扣非归母净利润4.59亿元，同比下降12.82%；公司前三季度毛利率为25.05%，同比减少1.08个百分点。三季度实现营业收入11.75亿元，同比下降9.94%；实现归母净利润1.47亿元，同比下降20.98%；实现扣非归母净利润1.43亿元，同比下降20.25%；单三季度公司毛利率为25.27%，同比减少0.63个百分点。公司盈利能力同比下滑，其主要原因是行业竞争加剧影响公司产品定价；下游应用市场不确定性上升，光伏与储能领域需求在三季度未有明显复苏。

财信证券分析称，公司立足三大核心业务领域，发挥自身优势，竭力开拓创新，未来有望受益于人工智能及新能源汽车领域的高速增长。预计公司2024-2026年实现营业收入51.26亿元、61.43亿元、71.15亿元，同比增长5.80%、19.85%、15.82%，实现归母净利润7.22亿元、9.02亿元、10.76亿元，同比增长2.15%、24.85%、19.29%，对应EPS为0.85元、1.06元、1.26元，对应当前价格的市盈率为18.53倍、14.85倍、12.44倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

财信证券认为，公司或受益于AI服务器持续景气，其MLPC、固液混合电容器在高端市场的应用有望随AI服务器市场快速增长（2023 - 2025年CAGR为22.7%）而扩展，成为铝电解电容业务未来重要增长极。另外，公司薄膜电容和超级电容业务应用前景广阔，定增项目稳步建设，“超级电容器产业化”和“高压大容量薄膜电容器技改扩产”项目投资进度分别达79.51%和82.37%。受益于新能源汽车高景气度及光伏储能领域去库存近尾声，薄膜电容前景佳，公司正推进相关技改扩产；超级电容器业务已在多领域贡献方案，电网建设需求向好，后期前景可期。

（文章来源：财中社）

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