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摘要
二级市场表现
市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为8.55%，跑输创业板指0.77%。近五个交易日，合成生物指数上涨4.54%，半导体材料上涨7.58%，电子化学品上涨6.87%，可降解塑料上涨5.96%，工业气体上涨7.30%，电池化学品上涨10.96%。
产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）
氨基酸：缬氨酸(12700元/吨，0.79%)、精氨酸(30000元/吨，不变)、色氨酸(53500元/吨，不变)、蛋氨酸(19950元/吨，不变)
可降解材料：PLA(FY201注塑级)(18800元/吨，不变)、PLA(REVODE201吹膜级)(17900元/吨，不变)、PBS(20500元/吨，不变)、PBAT(10400元/吨，不变)
维生素：维生素A(150000元/吨，3.45%)、维生素E(145000元/吨，9.02%)、维生素D3(260000元/吨，7.22%)、泛酸钙(54000元/吨，不变)、肌醇(45000元/吨，不变)
工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)，EL级氢氟酸(5850元/吨，不变)
塑料及纤维：碳纤维(85000元/吨，不变)，涤纶工业丝(8200元/吨，不变)、涤纶帘子布9月出口均价为(17714元/吨，-0.84%)、芳纶(9.49万元/吨，0.82%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(18400元/吨，不变)、癸二酸9月出口均价为26411元/吨，较上月下降0.40%。
投资建议
《中华人民共和国能源法》出台，政策驱动下风电行业有望实现高速发展。11月8日，经十四届全国人大常委会表决通过，《中华人民共和国能源法》正式出台。《能源法》强调促进经济社会绿色低碳转型和可持续发展，积极稳妥推进碳达峰碳中和，将进一步推进风能开发利用，加快风电基地建设，合理有序开发海上风电。需求端看，2024Q3国内风电装机容量为12.84GW，同比增长16.73%，环比增长27.51%;2024Q1-Q3，中国风电整机商中标122.78GW，叠加政策利好，预计未来风电装机将维持高速增长趋势。供给端看，目前风电行业内已达成“反内卷”共识，抵制低价恶性竞争，供给格局或将改善，风电整机价格下降趋势有望缓解。建议关注风电行业产业链，相关标的【时代新材】、【麦加芯彩】。
风险提示：原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
【二级市场表现】
本周基础化工、新材料板块均上涨。本周（20241104-20241108）沪深300涨跌幅为5.5%，上证指数涨跌幅为5.51%，创业板指涨跌幅为9.32%。涨幅前三行业分别是计算机（14.41%）、国防军工（12.23%）、非银金融（12%）。
图1：行业周涨跌幅（%）
资料来源：Wind，山西证券研究所
图2：近三年创业板指与新材料指数走势
资料来源：Wind，山西证券研究所
重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数上涨4.54%，半导体材料上涨7.58%，电子化学品上涨6.87%，可降解塑料上涨5.96%，工业气体上涨7.30%，电池化学品上涨10.96%
图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
图4：公司市场表现、估值及盈利情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
图5：公司市场表现、估值及盈利情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为93.26%，表现占优的个股有厦钨新能(53.52%)、无锡晶海(39.29%)、华海诚科(28.62%)、格林达(25.9%)、中巨芯-U(25.62%)等，表现较弱的个股包括德邦科技(-8.99%)、久吾高科(-1.4%)、嘉必优(0%)、浙江医药(0.22%)、铂科新材(0.38%)等。
个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为47.75%，净流入较多的个股有南大光电(6.47亿)、聚和材料(5.51亿)、江丰电子(3.85亿)、厦钨新能(3.05亿)、晶瑞电材(3.04亿)等，净流出较多的个股包括川宁生物(-3.68亿)、强力新材(-2.76亿)、浙江医药(-2.17亿)、铂科新材(-1.93亿)、天岳先进(-1.56亿)等。
个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为无锡晶海(100分位)、厦钨新能(100分位)、广信股份(100分位)、亚香股份(99.79分位)、吉林碳谷(99.79分位)、中复神鹰(99.79分位)、和远气体(99.59分位)、尚太科技(99.55分位)、蔚蓝生物(99.18分位)、天承科技(95.98分位)等。
图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
【产业链数据跟踪】
氨基酸
周度价格数据更新：截止11月8日，缬氨酸价格为12700元/吨，环比上涨0.79%；赖氨酸(98.5%)价格为11250元/吨，环比上涨0.45%；赖氨酸(70%)价格为5050元/吨，价格不变；蛋氨酸价格为19950元/吨，价格不变；色氨酸价格为53500元/吨，价格不变；精氨酸单价为30000元/吨，价格不变；苏氨酸价格为12350元/吨，环比上涨1.23%。
图7：部分氨基酸品种价格
资料来源：Wind，博亚和讯，山西证券研究所
可降解塑料
截至2024年11月8日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为18800元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201吹膜级)的价格为17900元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110透明挤出级)的价格为18500元/吨，较上周不变；玉米均价为2233.04元/吨，较上周下降0.40%，环比上月价格降低14元。2024年9月，聚乳酸进口均价为2479.52美元/吨，环比下降2.19%；出口均价为2834.55美元/吨，较上月上升4.87%。聚乳酸进口4990吨，较上月上升17.06%；出口1114吨，较上月下降1.99%；2024年9月，PLA进口数量同比增加79.4%，出口数量同比减少-2.0%，进口平均单价17395元每吨，环比减少573元，出口平均单价19886元每吨，环比增加728元。截至2024年11月8日，PBS均价为20500元/吨，较上周不变；较2024年10月8日下降2.38%；截至2024年11月8日，PBAT的价格为10400元/吨，较上周不变，较上月同期持平0元；若原材料均外采，当前PBAT成本价为9696元。
图8：可降解塑料产业链价格情况
资料来源：Wind，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所
图9：可降解塑料产业链情况
资料来源：Wind，海关统计数据平台，山西证券研究所
工业气体
2024年11月8日，氧气单价为428元/吨，较上月上涨6.47%；氮气单价为447元/吨，较上月上涨3.71%；二氧化碳单价为312元/吨，较上月下降1.58%；氢气单价为2.5元/立方米，较上月不变；四川氩气单价为960元/吨，较上月上涨2.13%；氖气单价为130元/立方米，较上月上涨4.00%；氪气单价为340元/立方米，较上月不变；氙气单价为29500元/立方米，较上月下降6.35%；2024年10月，国内氮气开工率为53%，氩气开工率为58%，二氧化碳开工率为49%。
图10：部分工业气体品种价格
资料来源：Wind，百川盈孚，山西证券研究所
电子化学品
2024年11月8日，国内UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸价格为5850元/吨，较上月上涨8.33%；G2级双氧水价格为1450元/吨，较上月下降3.33%；G5级双氧水价格为8000元/吨，较上月不变；G5级硫酸价格为3500元/吨，较上月不变；G5级氨水价格为7000元/吨，较上月不变；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为12500元/吨，较上月不变；BVIII级磷酸（≤10ppb）价格为22000元/吨，较上月不变。截至2024年11月8日，电子级(双氧水G2级)市场价格为1450元/吨，较上月下降3.33%；电子级(双氧水G5级)市场价格为8000元/吨，较上月不变；截至2024年11月8日，国内G5级氨水价格为7000元/吨，较上月不变；2024年9月，中国电子级氢氟酸出口均价为1063.67美元/吨，环比下降13.67%,同比下降8.72%；进口均价为2940.72美元/吨，环比上升2.32%，同比下降2.00%；出口量为1389.08吨，环比下降25.46%,同比下降64.79%；进口量为839.93吨，环比上升7.65%，同比上升30.97%。2024年9月，电子级氢氟酸出口量为1389.08吨，同比下降64.79%；进口量为839.93吨，同比上升30.97%。
图11：部分电子化学品价格
资料来源：Wind，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所
维生素
图12：维生素价格
资料来源：博亚和讯，中国饲料工业协会，山西证券研究所
高性能纤维
2024年9月，芳纶进口单价为13.76美元/千克，环比上升13.48%；出口单价为13.53美元/千克，环比上升1.86%；2024年9月进口165吨，环比下降33.19%；出口295吨，环比上升19.97%。
2024年11月8日，江苏地区T700/12K碳纤维价格为110元/千克，较上月不变；吉林地区T300/25K碳纤维价格为82元/千克，较上月上涨2.5%；吉林地区T300/12K碳纤维价格为92元/千克，较上月上涨2.22%。2024年11月8日，碳纤维毛利为-14608元/吨；碳纤维成本为120684.77元/吨，较上月上涨3.38%。2024年11月8日，市场碳纤维总库存为16650吨，较上月增加0.30%。2024年10月，国内碳纤维产量为5272吨，环比上升4.44%。2024年10月，碳纤维产能利用率为46.69%，环比上升1.98%。
图13：芳纶与碳纤维产业链情况
资料来源：Wind，海关总署，百川盈孚，山西证券研究所
2024年11月8日，聚酰胺66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为1.84万元/吨，较上周不变。2024年9月，涤纶工业丝出口42354吨，累计同比增长3.73%；涤纶帘子布价格为2.52美元/千克，较上月环比上升0.18%；PA6帘子布价格为2.85美元/千克，较上月环比下降0.19%；PA66帘子布价格为4.42美元/千克，较上月环比上升3.52%。中国涤纶帘子布出口量为1.15万吨，累计同比增速为18.44%。
图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况
资料来源：Wind，中塑在线，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所
重要基础化学品
图15：部分基础化学品价格情况
资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所
【行业要闻】
《中华人民共和国能源法》正式出台
11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》。《能源法》共九章，主要包括总则、能源规划、能源开发利用、能源市场体系、能源储备和应急、能源科技创新、监督管理、法律责任和附则，自2025年1月1日起施行。作为世界最大的能源生产国和消费国，我国能源领域长期以来缺失一部起基础性、统领性作用的法律，《能源法》的出台将填补这一立法空白，有助于进一步夯实能源领域法治基础，保障国家能源安全，推动能源绿色低碳转型。
--资料来源：中国能源报
美瑞新材河南子公司HDI单体装置成功投产
美瑞新材子公司美瑞科技（河南）有限公司投资的聚氨酯产业园一期项目HDI单体装置已成功产出合格产品，性能指标达到预定目标，目前正在推进后续工序试运行。该项目于2022年四季度开工，预计年产12万吨特种异氰酸酯，包括10万吨HDI、1.5万吨CHDI和0.5万吨PPDI。HDI单体装置的投产标志着公司能自主供应部分特种核心原料，促进产业链联动，并为生产HDI衍生品打下基础。此外，项目的PPDI装置及PNA装置已投产。随着HDI单体装置的加入，美瑞新材的产能将与万华并列，仅次于科思创，有望在全球HDI市场中占据重要地位。
--资料来源：美瑞新材关于河南子公司聚氨酯产业园一期项目HDI单体装置投产的公告、化工新材料、中国化信咨询
【投资建议】
《中华人民共和国能源法》出台，政策驱动下风电行业有望实现高速发展。11月8日，经十四届全国人大常委会表决通过，《中华人民共和国能源法》正式出台。《能源法》强调促进经济社会绿色低碳转型和可持续发展，积极稳妥推进碳达峰碳中和，将进一步推进风能开发利用，加快风电基地建设，合理有序开发海上风电。需求端看，2024Q3国内风电装机容量为12.84GW，同比增长16.73%，环比增长27.51%;2024Q1-Q3，中国风电整机商中标122.78GW,预计未来风电装机将维持高速增长趋势。供给端看，目前风电行业内已达成“反内卷”共识，抵制低价恶性竞争，供给格局或将改善，风电整机价格下降趋势有望缓解。建议关注风电行业产业链，相关标的【时代新材】、【麦加芯彩】。
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