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事件描述
公司公告,2024 年前三季度营收410 亿(-21.6%),归母净利润亏损34.1 亿(去年同期盈利0.6 亿),扣非后归母净利润亏损26.6 亿(去年同期亏损0.8 亿),综合毛利率12.5%(-4.4pct)。
事件评论
收入与盈利能力双降,投资收益亏损与资产减值拖累业绩表现。2024 年前三季度公司营收410 亿(-21.6%),主因开发业务结算资源减少。归母业绩大幅亏损,与毛利率下滑、投资收益转亏、大幅计提资产减值、公允价值变动转亏相关:2024 年前三季度公司综合毛利率12.5%(-4.4pct);投资净收益为亏损13.0 亿元(去年同期盈利4.4 亿元);资产及信用合计减值33.5 亿元(去年同期减值亏损14.6 亿元);公允价值变动收益为亏损0.3亿元(去年同期盈利3.2 亿元)。此外收入大幅下降后,期间费用率被动提升至11.9%(+1.6pct)也一定程度拖累业绩表现。截至2024Q3 公司账上预收款575.7 亿元(-38.3%),预收款/年化结算收入=0.84X,后期的结算收入依旧承压,归母业绩仍需努力。
销售同比下滑但规模仍处头部梯队,投资审慎、积极处置资产是理性选择。2024 年前三季度公司销售额528.1 亿(-56.7%),行业排名第14 位,规模仍处头部梯队;销售面积359.3 万方(-46.3%),销售均价1.5 万元/平(-19.4%),均价下行或与存货结构下沉、打折促销有关。2024 年前三季度公司未获取新项目,上半年积极处置西安、绍兴等地的资产与股权获取流动性,行业下行周期中审慎投资、积极处置资产为理性选择。截至2024H 公司未结算土储3589 万方(-26.4%),权益比例为44.6%,土储仍具一定规模,只是适销对路的新库存占比下降。2024H 公司下调2024 全年的新开工与竣工计划量至95、1071 万方(同比-69.6%、-20.3%),2024 年前三季度公司新开工同比下降68.3%至70.9 万方(占全年计划75%),竣工同比下降6.2%至644 万方(占全年计划60%),销售未见起色下公司新开工意愿不强。
投资建议:受制于市场需求下行及行业性的信用收缩,公司经营导向也顺势趋于审慎;债务压力临近、资金链趋紧下,公司紧抓销售回款,积极抵押与处置优质资产换取现金流的态度值得肯定。公开债的压力高峰期已过,作为老牌优质房企,公司相对突出的运营效率和资源禀赋仍在,随着宽松政策持续加码,等到市场止跌回稳,公司凭借高效的运营和卓越的品牌,有望迎来经营层面的边际改善,预计2024-2026 年归母净利为-50.7/4.5/7.5 亿元,2025-2026 年业绩对应当前股价的PE 分别为59/35X,维持“增持”评级。
风险提示
1、销售下滑,现金回款减少,资金链边际趋紧;2、资产处置受阻,资金链承压。
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股市直播
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趋势领涨今天 12:24:48
亚太药业(sz002370)公告称,公司注射用更昔洛韦通过仿制药质量和疗效一致性评价。该药品适用于治疗危及生命或视觉的免疫缺陷患者的巨细胞病毒感染,以及预防器官移植病人的巨细胞病毒感染。通过一致性评价将进一步丰富公司的产品管线,提升市场竞争力,并为后续其他产品开展仿制药一致性评价工作积累经验。 -
趋势领涨今天 10:20:00
【3连板大位科技(sh600589):公司是一家主要从事IDC业务的互联网综合服务提供商 为客户提供机柜租赁等服务】大位科技(sh600589)发布风险提示公告称,公司是一家主要从事IDC业务的互联网综合服务提供商,为客户提供机柜租赁服务、网络传输及增值服务以及相关运维服务。经自查,公司目前经营情况正常,主营业务未发生重大变化,外部市场环境、行业政策亦未发生重大变化。 -
数字江恩今天 09:31:29
只是明天来说,图上3384的回踩并没有5分钟级别的底背离,正常情况下就图上蓝色轮峰线就压制了,哪怕反弹略微扩展也是3376重压,继续向下震荡。至少明天还处于宽幅震荡的向下震荡之中。 -
数字江恩今天 09:31:25
直接看5分钟图,本人昨天告诉短线选择在即,今天就直接下跳空了。这个选择说明了目前大盘依旧处于宽幅震荡阶段,而不是开始了新的主升浪结构,后面的任务就集中在寻找宽幅震荡的低点了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:31:09
板块来看,工业母机、飞行汽车、光刻机等行业都稍微反弹,但是就活跃个股家数来看,依旧是机器人(sz300024)、人工智能、新能源类领先。 -
数字江恩今天 09:30:56
A股两市今日成交7275 + 11693 = 18968 亿人民币,虽然相对昨日略微缩量,但依然维持在高水平运行。大盘今天大幅向下跳空,然后运行了一个倒V型,上午抵抗、下午回落新低的结构,收跌27个点。个股方面,70%的个股收绿下跌,但大幅下跌个股家数只有昨天的不到一半。 -
数字江恩今天 09:30:51
轮峰线压制震荡 -
趋势领涨今天 09:25:36
【7天5板威尔泰(sz002058):公司股票可能被实施退市风险警示】威尔泰(sz002058)公告称,预计公司2024年度利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值,且扣除后的营业收入低于3亿元。若2024年度经审计的财务数据触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条的规定,公司股票交易将在2024年年度报告披露后被实施退市风险警示。 -
北京红竹今天 07:59:28
3、1.9万亿成交额一直保持1.5万亿以上,有卖也有买,成交额很讲课。上涨1537家,下跌3735家,涨停65家,跌停7家。涨跌数据属于调整的一天,这两天我给大家的策略也是周一二注意洗盘,把仓位控制一下。这里给个标准吧,即便出现调整开始信号,也没必要空仓。半仓以下比较舒服,品种首先滞涨品种,高位品种一律出掉,这两天没有降低仓位的,也可以逐步降低一下,没必要等客观跌破防守线。等日线一笔下跌出现在帮仓位提高到7成以上。 -
北京红竹今天 07:59:24
2、主线也有标准了DS和人形机器人(sz300024)同时都有标准了。早盘低开人形机器人(sz300024)也构造了五分钟级别三买,也就是说今天早上的低点就是人形机器人(sz300024)波段反弹的防守线。看明天或者后天了,跌破反弹结束,迎接洗盘,不跌破还能继续上。同样DS,大方向依然没问题,也不谈大风险,只是跟大家说一下节奏的问题。图片这是DS三十分钟级别走势图,横线这里不跌破反弹还可以继续,跌破反弹结束。交易上,目前高位品种要规避,那些滞涨的品种还无所谓,继续持有问题不大。如果板块指数出现调整,首先洗盘的就是这些高位品种,滞涨品种还不一定。