新天然气：有知名机构聚鸣投资，东方港湾参与的多家机构于10月29日调研我司

证券之星消息，2024年10月31日新天然气（603393）发布公告称鹏华基金、长江证券、民生证券、信达证券、华创证券、睿远基金、人保资产、融通基金、西部利得基金、富尊投资、上海七曜投资、国泰基金、深圳望正资产、度势投资、精砚私募基金管理、生命保险资产、黄河财产保险、恒生前海基金、天津万博投资、深圳市阿兹尔投资中心、泓铭资本、中邮保险资产、汇添富基金、汇丰晋信基金、杭州中大君悦投资、中科沃土基金、民生加银、同泰基金、兴银基金、嘉合基金、农银汇理、大成基金、诺安基金、博时基金、宝盈基金、华宝基金、淳厚基金、太平养老、精砚投资、拾贝投资、白犀资产、奶酪基金、鹤禧投资、阿杏投资、平安基金、聚鸣投资、东方港湾、华泰资管、太保资产、太平资产、生命资管、民生通惠、中邮资管、华商基金、财通基金、光大保德信基金、华泰保兴基金、富安达基金、中银基金、摩根士丹利华鑫基金于2024年10月29日调研我司。

具体内容如下：

问：无论是前三季度或第三季度来看，公司煤层气总产量均有一定幅度增长，请公司根据潘庄、马必区块具体分拆下？

答：潘庄区块前三季度煤层气总产量约8.38亿立方米，较上年同期8.37亿立方米，同比增长约0.12%。其中，第三季度煤层气总产量2.78亿立方米，较上年同期的2.59亿立方米，同比增长7.39%；较第二季度的2.79亿立方米，环比减少0.61%。

马必区块前三季度煤层气总产量约6.44亿立方米，较上年同期3.93亿立方米，同比增长63.87%。其中第三季度产量约2.34亿立方米，较去年同期的1.36亿立方米，同比增长约71.32%；较第二季度的2.17亿立方米，环比增长约7.78%。

问：无论是前三季度或第三季度来看，公司煤层气总销量均有一定幅度增长，请公司具体介绍下潘庄、马必的销量情况？

答：潘庄区块前三季度，潘庄区块煤层气总销量约8.17亿立方米，同比增长约2.46%。实现产销比约97.40%。其中，第三季度销量2.71亿立方米，同比增长15.22%，环比减少0.47%。

马必区块前三季度，总销量约6.23亿立方米，同比增长约70.83%，实现产销比约96.67%。其中，第三季度总销量2.21亿立方米，同比增长86.75%，环比增长4.27%。

问：公司煤层气产销比能够维持在较高水平的原因?

答：公司煤层气产销比维持在较高水平，主要是公司不断调整及优化客户结构，致力于全产全销和市场价值的最优化。前三季度，公司煤层气产销比超过97%，去年同期的产销比也维持在94%以上；第三季度，公司煤层气产销比超过96%。

问：无论是前三季度或第三季度来看，公司煤层气平均实现销售价格均有一定幅度增长，请公司具体介绍下潘庄、马必的销价情况？

答：潘庄区块前三季度平均销售价格2.05元，较上年同期2.05元基本持平。其中，第三季度，潘庄区块每立方米煤层气平均销售价格2.08元，同比增长11.06%，环比增长7.24%。

马必区块前三季度平均销售价格2.31元，较上年同期2.10元同比增长10.29%。其中，第三季度平均销售价格2.23元，同比增长6.47%，环比减少2.12%。

问：前三季度，潘庄区块产量同比略有增长，第三季度同比有7%以上的增长，公司对潘庄区块后续产量的展望和指引？

答：潘庄区块主要是保持高效运营，推进薄煤层产能释放，拓展开发边际资源，维护好当前的产量。受益于低老病废井的改造增产和薄煤层的规模化开发，有效维持了潘庄区块产量。目前，潘庄区块日产气量维持在300万方以上，预计全年将达到11亿立方米，预计明年的产量也将维持在相对合理的水平。

问前三季度，马必区块产量同比有60%以上的增长，第三季度同比更有70%以上的增长，公司对马必区块后续产量的展望和指引？

马必区块目前处于产量爬坡期，主要通过加快产能建设速度，持续提升产量。得益于资源评价方法、工程工艺的创新，尤其是大规模压裂技术的突破和压裂新工艺的持续创新，形成了近年来马必区块产能建设迅速、产量快速攀升的良好态势。马必区块先后于2022年10月、2023年11月、2024年6月日产气量突破100万方、200万方、250万方。在此情形下，预计全年产量有望达到或接近9亿方，明年有望达到或接近11亿方，不断刷新历史高度。

问：第四季度，公司煤层气销价展望？

答：四季度为天然气的销售旺季，结合当下情况及市场预测，相对于前三季度或第三季度，公司研判四季度会有一个比较好的价格表现，整体销售价格会在前三季度的基数上有8%-10%的增长。公司会通过加速马必区块产量的释放和潘庄区块高效运营，实现四季度更好的盈利，助力全年业绩的提升。

问：前三季度，公司净利润同比有一定幅度降低的原因？

答：前三季度，影响净利润没有更好表现的主要原因如下

折旧和电力成本上升主要是马必区块产量增加带来折旧成本增加，以及能源成本增加所导致。其中，电力成本方面按照国家和地方政府规定，由山西电力交易平台原来分类为战略性新兴产业的电力用户自2024年1月起转换为普通用户身份，导致每度电价由原来的约0.37元/度提高到约0.54元/度。

其他阶段性影响

城燃业务拖累在上游资源端价格上涨造成采购成本增加的同时，新疆民用气因库存气的影响造成确认的收入未有完全体现顺价后的价格，进而从成本、收入两个角度影响利润。

工程业务拖累由于本年度新疆煤改气项目进入收尾阶段，主要为路面恢复等毛利率较低的项目，导致收入较少、利润较低。

汇兑收益影响前三季度，财务费用同比增加约1.34亿元。其中，主要是汇兑收益减少1.1亿元所致。

问：前三季度，城燃板块盈利情况，及后续展望？

答：前三季度，城燃板块因顺价暂未有效体现（第三季度则是受新疆民用卡内库存气的影响而未有有效体现），再加上采购端气价上涨之故，城燃板块盈利同比有30%以上的降幅。随着民用卡内库存气的影响逐渐降低乃至消失，顺价带来的盈利效果将会逐步体现。

问：通豫管道复工复产进展情况，及复工复产后对公司影响？

答：截至2024年第三季度末，通豫管道已完成内检测，目前正在根据两家内检测机构出具的报告进行对应整改，预计整改阶段将持续到年底左右。通豫管道复工复产后，一方面，公司可通过通豫管道销往附加值更高的河南地区，或与河南LNG加工厂“气液联动”等实现更高附加值；另一方面，公司也会同时享有持股通豫管道所属公司山西通豫所带来的投资收益。

问：紫金山项目进展，及预计产量情况？

答：前三季度，公司有序推进勘探井场地征用、钻完井工作，加快推进勘探工作，争取更早实现规模气量销售。目前预计明年会陆续有较好的产量表现。

问：新疆喀什北项目阿克莫木气田的产量情况及指引？

答：新疆阿克莫木气田目前处于商业生产期，ODP批复的年设计产能为11.1亿方，及2023年产量为5.62亿立方米。根据中外双方专家的评审意见，有序推进和落实塔里木盆地喀什北区块阿克莫木气田年产8亿方天然气的开发调整方案，有关详情请见后续公告。

问：喀什北项目勘探区进展，及该区域的生产成本预计会在什么水平？

答：经过前期大量详实、科学的工作，目前预计会在近期进行钻井相关工作，明后年会有一定的产量表现。单方气成本受多种因素影响，规模化量产前单方气成本较高，但随着产量规模的增加，预计单方气成本有较大下降的空间。达到一定的产量规模后，可参考“三桶油”油气行业综合约0.4元左右的生产成本。

问：贵州丹寨项目最新进展？

答：前三季度，公司领取丹寨两处页岩气区块探矿权证，进行了区块选区选层综合研究及勘查实施方案编制合同以及无人机航测合同谈判和签署等推进工作，完成报给政府的丹寨1、丹寨2区块勘查实施方案初稿。

问：河南LNG工厂运营情况？

答：截至第三季度末，河南LNG工厂完成了互联互通管线和脱重烃设备的采购、安装和调试工作，具备了生产条件，为实现调峰储能搭建了基础。在川渝地区通过建立能源贸易平台与资源方合作开展了模式为“井口LNG分销+直供”的能源贸易业务。随着天然气销售旺季的到来，及后续通豫管道的复工复产，河南LNG工厂会尽快恢复运营，助力公司业绩的提升。

问：公司合并资产负债表之少数股东权益较期初有很大幅度的增长的原因是?

答：主要是公司三季度并表中能控股增加的少数股东权益所致。

问：公司并表中能控股对公司收入、归母净利润的影响？

答：公司并购中能控股的期间较短，仅涉及两个月的期间，整体对公司前三季度的收入、净利润、归母净利润等相关指标的影响均很小，对公司第三季度的相关指标影响也较小。

问：公司未来的资本开支计划，及是否有融资计划或安排？

答：潘庄区块属于成熟区块，后续每年所需的资本开支较少，约1个多亿元人民币，马必区块处于产能建设阶段，每年的资本开支大概在10个亿元左右，紫金山处于勘探阶段，相对所需资本开支较少，根据提交的储量报告等，进入开发期后，初步预测每年的资本开支在3-5个亿元。至于新疆喀什项目勘探区，尽管其整体资本性投入很大，但公司将会采用分步实施、滚动开发，及联合合作伙伴共同投资的策略，降低对自身资本性投入的需求。公司每年的经营现金流在20亿元左右，基本上能够满足资本开支的需求，与此同时，基于公司的信誉和实力，公司有能力采取包括股权及/或债务融资等多种方式去进行相关的资金匹配，具体会根据项目需要待公司研究后确定。

新天然气（603393）主营业务：城市天然气的输配、销售、入户安装以及煤层气勘探开发业务。

新天然气2024年三季报显示，公司主营收入29.64亿元，同比上升16.7%；归母净利润8.82亿元，同比上升30.28%；扣非净利润8.77亿元，同比上升31.23%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入10.13亿元，同比上升42.67%；单季度归母净利润2.77亿元，同比上升43.76%；单季度扣非净利润2.75亿元，同比上升45.95%；负债率43.87%，投资收益693.89万元，财务费用1.02亿元，毛利率43.11%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4060.94万，融资余额增加；融券净流出220.28万，融券余额减少。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

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