海思科:业绩符合预期 创新管线有序推进

海思科:业绩符合预期 创新管线有序推进
2024年10月30日 00:00 华西证券

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事件概述

近期公司发布2024 年三季报,前三季度实现收入27.5 亿元,yoy+15.4%;归母净利润3.8 亿元,yoy +90.2%。其中24Q3收入10.6 亿元,yoy +5.0%,环比+13.9%;归母净利润2.2 亿元,yoy +72.8%;扣非净利润1.4 亿元,yoy+93.6%,归母利润高于扣非利润主因3Q24 获得海外控股子公司FT 集团的TYK2 里程碑付款,增厚非经常损益1284 万美元。

创新管线有序推进,海外BD 可期

环泊酚国内稳健放量,我们预计2025 年中或将能够向FDA申报上市,有望于2026 年获批上市;HSK16149 和HSK7653 分别于2024 年5 月和6 月获批,HSK21542 注射液已于2023 年10 月递交NDA,有望2025 年获批;HSK31858(DPP-1),支气管扩张适应症国内即将III 期临床。

投资建议

维持盈利预测不变,预计公司2024-2026 年营收为40.9、49.1、60.6 亿元,对应增速分别为22%、20%、24%;归母净利润为4.1、5.5、8.2 亿元,对应增速分别为39%、34%、48%,EPS 为0.37/0.49/0.73 元,对应2024 年10 月29 日35.68 元/股收盘价,PE 分别为97/72/49X;维持“增持”评级。

风险提示

新品医保谈判失败或者降价幅度超预期、创新药国内外研发或注册申报进度低于预期。

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