北方白酒困于高端化，山西汾酒独大|山西汾酒_新浪财经

@全体股民：A股新一轮牛市即将开启，火速上车！《投资研报》巨额特惠，满3000减1000，满1500减500！【历史低价手慢无，速抢>>】

　　作者|幸雯雯

　　来源|时代财经

　　导语：尽管北方酒企没有像“茅五泸”在白酒黄金十年中纷纷提价，抓住高端化和扩张的机会，但也有自身生存之道。

　　北方，是中国白酒消费大省，孕育出中国几大名酒。

　　被誉为中国白酒“鼻祖”的汾酒产自山西汾阳杏花村；衡水老白干的香型自成一体，从河北扬名全国；北京顺鑫农业靠牛栏山奠定了在二锅头市场的江湖地位；上世纪60年代，黑龙江齐齐哈尔酒厂试制出有“北国茅台”之称的北大仓；陕西的西凤酒也在回归一流名酒的征途上。

　　目前，驻扎在北方的上市酒企不在少数。华北地区有山西汾酒、顺鑫农业和老白干酒，金徽酒、皇台酒业、天佑德酒和伊力特则守着西北大本营，凭借天价听花酒打响知名度的ST春天也在白酒市场有一方天地。

　　然而，除了山西汾酒，大部分北方酒以物美价廉的口粮酒形象深入人心，不仅价格固化在中低端，且难以打破地域限制。有媒体曾用“卷不赢，又躺不平”，直指冀酒生存空间被不断压缩的现状。

　　即使是一些有历史积淀的地方酒也难以在舒适圈内养尊处优，有各自须迫切解决的课题。比如，牛栏山正在被玻汾抢食，出身名门的西凤酒未完全解决贴牌生意带来的麻烦，金徽酒和皇台酒困于省内多年难以突围。

　　在自身发展受限及全国名酒的双重夹击之下，北方酒企的市场规模日益缩小，仅有山西汾酒仍保持高速增长，去年以超300亿元营收在北方市场一家独大。而曾靠光瓶酒风光多年的顺鑫农业在2022年开始走下坡路，白酒业务脱离了百亿阵营。

　　全国化、高端化已经成为北方酒企难解之痛。第三家百亿酒企也遥遥无期。

　　汾酒一家独大，

　　“光瓶酒之王”顺鑫农业承压

　　白酒香型地图上，北方偏爱浓香型居多。而位于山西的汾酒则是清香型白酒代表，虽然老银川、杜康酒、古井贡、洋河、孔府家等一众浓香名酒在市场颇具影响力，汾酒仍冲出重围，在北方市场站稳脚跟。

　　无论是体量、增长速度还是产品结构，山西汾酒无疑是北方酒企中的头号选手。

　　作为头部酒企，山西汾酒产品线覆盖低、中、次高端、高端、超高端所有主流价格带。除了高端大单品青花50、青花40，次高端的青花20、腰部的老白汾和巴拿马系列，定位高线光瓶酒的玻汾也跑出加速度。从2017年起，山西汾酒用时间换空间，陆续拓展省外市场。

　　高端化加上全国化策略一同推进，山西汾酒很快享受到增长红利。

　　2019年，山西汾酒首破百亿，实现营收118.8亿元，是北方唯二营收超百亿的酒企。两年后的2021年，其营收增长至199.71亿元，离两百亿仅一步之遥；2023年，营收更突破300亿元。

　　今年上半年，山西汾酒继续保持高增长，录得227.46亿元营收，同时以84.1亿元归母净利润首次在半年度赶超泸州老窖，跻身行业“探花”位置。

　　另一家营收超百亿的北方酒企是“光瓶酒之王”顺鑫农业。

　　凭借单价不到20元的价格优势，顺鑫农业抢占了光瓶酒半壁江山，创造出高端名酒企也艳羡的业绩。

　　2019年，顺鑫农业白酒业务营收录得102.89亿元，正式跨入百亿俱乐部。这一年，其白酒销量为71.76万千升，按一瓶酒500毫升计算，相当于卖出约14.35亿瓶光瓶酒。

　　其中，“白牛二”（42度500ml牛栏山陈酿酒）是其“王者”级别的全国大单品。2024年上半年，“白牛二”占顺鑫农业白酒业务主要产品销量近9成，但销量同比下滑4.45%。

　　同时，顺鑫农业的高端化仍未步入坦途，30-100元价格带产品如牛栏山金标陈酿的全国化有待突破。另一方面，由于光瓶酒赛道正处于快速发展期，这块“肥肉”也遭到玻汾、江小白、红星二锅头等其他光瓶酒选手抢食。

　　在百亿营收阵营里坚持了三年，2022年，顺鑫农业的光瓶酒神话暂停。而第三家年度营收超百亿的北方白酒企业至今未跑出。

　　从2021至今的业绩来看，老白干酒在稳步前进，于2023年突破营收50亿元，今年上半年更逆势增长，归母净利润大增40.25%至3.04亿元。

　　天佑德酒、金徽酒和伊力特在10-20亿元营收规模里缓慢增长，今年上半年金徽酒和伊力特归母净利润均有双位数增长，分别为2.95亿元、1.98亿元，而天佑德酒归母净利润同比下滑17.53%至0.8亿元。

　　皇台酒业营收则多年未超过2亿元，今年上半年其归母净利润大幅下滑超230%，亏损397.27万元。

　　北方各酒企近年营收。数据来源：各酒企财报

　　河北100-300元价格带火拼，

　　老白干经销商超1万家

　　白酒圈有“中国好酒，半出河北”一说。

　　河北多名酒，且为北方白酒消费大省之一，白酒消费氛围浓厚。据东吴证券研报，河北白酒市场规模超过300亿元，市场也在逐步扩容。

　　据河北省轻工行业协会公布的数据，2024年上半年，河北省酒类制造业规模以上企业实现营业收入85.15亿元、利润总额7.14亿元，同比分别增长2.41%、31.69%。

　　从香型来看，河北以浓香为主，清香其次，酱香氛围相对偏弱，三种香型占比依次约50%-60%、20%-30%、不足10%。同时，河北市场偏好低度酒，40度以下浓香型白酒占据绝对优势。

　　目前，河北白酒市场并未形成某单一品牌垄断的局面，各品牌百花齐放。

　　除了“一超”（衡水老白干）、“双雄”（山庄、丛台）和“三强”（泥坑、十里香、保定府）”，河北还有众多作为口粮酒的中低端地产酒，竞争异常激烈。

　　而偏中高端的省外酒用力猛攻，“茅五泸”、洋河、古井贡、青花郎等全国性名酒均已渗透河北市场，更多被用于宴请、送礼等场景，在石家庄、保定、唐山等重点消费市场中发展尤为强势。

　　价格带方面，东吴证券指出，100-300元是河北白酒主力价格带，也是省内外各大品牌激烈竞争的战略高地。

　　省外产品有茅台迎宾酒、王子酒，百年泸州老窖窖龄30，五粮液五粮春二代，洋河海之蓝，古井贡酒·年份原浆幸福版等；省内产品有十八酒坊陶藏10年，板城和顺1975，山庄皇家窖藏9/10，丛台陶坛系列等。

　　尽管北方酒企没有像“茅五泸”在白酒黄金十年中纷纷提价，抓住高端化和扩张的机会，但也有自身生存之道。

　　有业内人士分析指出，河北本地酒始终十分巩固，相比其他省份，地产酒的份额持续增长，与河北人的消费习惯以及对本地品牌忠诚度有关。如位于河北衡水的老白干酒，本地市场根基深厚，稳坐冀酒头部。

　　然而，老白干酒不甘心只屈身于省内。2001年，老白干推出定位中高端的“十八酒坊”，当时正迎上国内白酒高速发展，十年间，公司营收从2002年2.63亿元增长到2012年16.66亿元。

　　曾经，老白干也如顺鑫农业拥有养殖、饲料业务，但为了聚焦主业，其自2014年起用三年时间陆续剥离了非白酒业务。

　　值得一提的是，资本的力量很大程度上助推了老白干破圈。

　　2015年，老白干酒推行混改，通过定增分别引入管理层、经销商及员工持股，改善资金状况和经营情况。

　　尤其在2018年成功并购丰联酒业后，老白干酒将丰联酒业旗下四家酒企——河北的板城烧锅酒、湖南的武陵酒、安徽的文王贡酒和山东的孔府家酒纳入战略版图，覆盖了老白干香型、浓香型、酱香型三种香型，不仅巩固了冀北基地市场的优势，而且进一步推动全国化，省内外多品牌齐发力的格局初步形成。

　　从经销商的数量能侧面反映出，老白干酒实现全国化的路径。

　　在并购丰联酒业前的2017年，老白干酒的经销商不到2000家，省内、外分别有968、1022家。2018年，其经销商数量激增至10189家，省外占比超过77%。截至2023年末，老白干酒在全国发展出11429家经销商，省外占比超过84%；同期山西汾酒经销商数量有2354家，省外数量占比约73%。