浦发银行贵金属投资又亏126亿元，不良贷款迁徙率翻倍违约风险加大

近日， 浦发银行 披露2024年半年报。上半年，浦发银行营业收入同比下降3.27%至882亿，净利润同比增长16.64%至270亿，增利不增收。

据梳理，浦发银行利息净收入、非利息净收入双双缩减，其中贵金属投资亏损扩大，由上年同期的亏损43亿增至亏损126亿，“拖累”整体投资损益下降6%。此前，浦发银行贵金属投资已连亏两年。

此外，虽然整体不良率走低，但报告期末浦发银行损失类贷款余额较上年末增长35%，且次级、可疑类贷款迁徙率翻倍至145.60%、151.63%，资产质量仍存下行风险。同期末，金融业取代 房地产 业成为所有行业不良率之首。

贵金属投资亏损扩大

浦发银行（全称“上海浦东发展银行股份有限公司”）是1992年8月28日经中国人民银行批准筹建、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市的全国性股份制商业银行。

今年2月及7月，浦发银行先后迎来新任董事长及行长，因此2024年中报也是浦发银行一、二把手变更后的首份业绩报告。

上半年，浦发银行实现营业收入882.48亿元，同比减少3.27%；归属于母公司股东的净利润269.88亿元，同比增长16.64%。

图源：浦发银行2024年中报

值得注意的是，此前浦发银行营收已连降3年。Choice数据显示，2021年至2023年，浦发银行营业收入同比降幅分别为2.75%、1.24%、8.05%。2020年至2023年，浦发银行归母净利润分别同比下降0.99%、9.12%、3.46%、28.28%。本次净利润则结束了“四连降”的局面。

据梳理，浦发银行今年上半年营收继续下降，主要归因于最大收入来源利息净收入减少。报告期内，浦发银行利息净收入580.46亿元，同比下降3.94%。

背后原因，则是息差收窄对利息净收入有所“拖累”。报告期内，浦发银行净利息收益率为1.48%，较上年同期下降8bps，较上年末下降4bps。

对此，浦发银行在财报中表示，“2024年上半年，受LPR多次下调等因素影响，新增贷款及重定价贷款利率降低，资产收益率下降，银行业净息差普遍降低。”

无独有偶，浦发银行非利息净收入也有所减少。报告期内，浦发银行非利息净收入302.02亿元，同比下降1.95%。其中，手续费及佣金净收入122.82亿元，同比下降12.03%。另外，浦发银行实现投资损益129.39亿元，同比下降5.95%。梳理可以发现，贵金属是其中唯一亏损的业务，且亏损大幅扩大。报告期内，浦发银行贵金属投资损益由上年同期的-42.7亿元变为-126.25亿元。

图源：浦发银行2024年中报

同期，浦发银行贵金属公允价值变动损益有所增加，由上年同期的13.94亿元增长到23.04亿元，增幅65.28%。

图源：浦发银行2024年中报

不过，整体来看，今年上半年浦发银行贵金属净交易损益为-103.21亿元，相比上年同期的-28.76亿元，亏损还是扩大了不少。

事实上，浦发银行贵金属投资此前已连亏两年。2021年，浦发银行贵金属投资损益为16.75亿元；2022年由盈转亏，投资损益为-38.66亿元；2023年延续亏损，投资损益为-38.43亿元。

在业内人士看来，由于贵金属投资业务也属于金融市场投资一类，其受到金融市场环境的深切影响，在丰富金融市场业务类别的同时，既可放大收益，也可放大亏损，对投资业务能力是一种考验。

此外，在营收减少的同时，今年上半年浦发银行净利润止跌转增，则主要归功于减值损失收窄。报告期内，浦发银行信用及其他资产减值损失325.58亿元，同比下降15.41%。

不良贷款迁徙率大幅攀升

截至上半年末，浦发银行资产总额为9.25万亿元，比上年末增长2.74%。然而，随着资产规模扩增，浦发银行资产质量喜忧参半。

一方面，浦发银行不良贷款率连降4年后进一步下降，拨备覆盖率连升3年后进一步上升。报告期末，浦发银行不良贷款率1.41%，较上年末下降0.07个百分点，拨备覆盖率175.37%，上升1.86个百分点。

对于不良率下降，浦发银行解释称，主要原因是“报告期内，本集团坚持“控新降旧”并举，持续加大存量不良资产处置力度”等。

据披露，2024年上半年，浦发银行直接向第三方转让信贷资产65.92亿元，均为向资产管理公司转让不良贷款。而2023年上半年，这一数据为43.71亿元，金额增加了50.81%。

另一方面，报告期末，浦发银行不良贷款余额747.58亿元，较上年末增加5.60亿元；损失类贷款余额367.18亿元，大幅增加95.13亿元，增幅34.97%。

同期末，浦发银行次级、可疑类贷款迁徙率分别由上年末的71.69%、62.19%，骤升至145.60%、151.63%。

图源：浦发银行2024年中报

据《商业银行风险监管核心指标（试行）》，风险迁徙类指标衡量商业银行风险变化的程度，表示为资产质量从前期到本期变化的比率，属于动态指标。其中，不良贷款迁徙率包括次级、可疑类贷款迁徙率。

一般来说，次级、可疑类贷款迁徙率大幅提升，意味着贷款的违约风险增加，可能会导致银行的信贷损失扩大。

分行业来看，截至2023年末，浦发银行房地产业贷款余额占总贷款比例为6.89%，在所有行业中位列第三，但同期末房地产业不良率高居所有行业之首，达4.11%。

到今年上半年末，浦发银行房地产业贷款余额占比上升至7.18%，仍位列第三，房地产业不良率却下降至2.74%，已退出榜首之位。

图源：浦发银行2024年中报

不过，同期末，浦发银行金融业贷款余额占比3.41%，在所有行业中位列第八，

且较上年末的3.86%有所下滑。但金融业不良率大幅走高，由2.67%上升至4.46%，取代房地产业在所有行业中排名第一。

图源：浦发银行2024年中报

此外，浦发银行的资本充足水平面临下行压力。报告期末，浦发银行核心一级资本充足率8.87%、一级资本充足率10.43%、资本充足率12.36%，较上年末的8.97%、10.63%、12.67%，均有不同程度下滑。

值得一提的是，浦发银行位列国内系统重要性银行第二组，适用附加资本要求，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别不得低于8%、9%、11%。鉴于此，浦发银行的资本缓冲空间相对较小。

“得益于利润留存等，公司资本净额持续增长，但另一方面，因资产业务扩张导致风险加权资产增 长和 资本消耗加大，资本充足率下降，公司面临外源性资本补充需求”，大公国际对浦发银行出具的最新评级报告如是评价。

对此，浦发银行在财报中表示，下半年，公司将继续以资本新规为导向，坚持轻资本发展的道路，推进经营转型和 结构调整 ，拓展盈利新动能，不断增强资本内生积累能力等。

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