海康威视2024年中报点评：整体稳健发展，创新业务支撑业绩增长|海康威视_新浪财经

【投资要点】

公司发布2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入412.09亿元，同比增长9.68%；实现归母净利润50.64亿元，同比下降5.13%，主要受股权激励费用和汇兑损益影响，24H1产生4.71亿元股权激励费用并计入非经常性损益，同时发生汇兑损失约8100万元，与去年同期汇兑收益2.85亿元产生了较大的账面差异；实现扣非归母净利润52.43亿元，同比增长4.11%。单季度看，2024年Q2，公司实现营业总收入233.92亿元，同比增长9.46%；实现归母净利润31.48亿元，同比下滑10.73%；实现扣非归母净利润34.83亿元，同比增长0.02%。

EBG和SMBG业务维持增长，海外市场持续向好。分业务看，国内主业方面，2024年上半年三个BG营收总和189.71亿元，比上年同期下降0.26%，占公司营收46%。其中，公共服务事业群PBG实现营收56.93亿元，同比下降9.25%，该业务中公安、交警行业受地方政府财政情况制约继续下行；水利水务、防灾救灾、应急管理等业务则得到国债的支撑，拉动了PBG政府行业表现向好。企事业事业群EBG实现营收74.89亿元，同比增长7.05%，该业务主要由大量依靠自身资金为主发展的行业组成，在组成该业务的9个行业中，除智慧建筑下行外，工业企业、石化煤炭、教育教学、电力、金融、商贸、钢铁有色、文体卫八个子行业均保持增长。中小企业事业群SMBG实现营收57.89亿元，同比增长0.64%，受益于公司持续打造的线上线下渠道优势，以及不断拓宽的渠道产品类别。境外主业方面，上半年实现营收114.41亿元，同比增长15.46%，海外主业收入占公司业务比重约28%，其中，发展中国家与发达国家的营收贡献比例约为7:3，广大的发展中国家已成为拉动海外业务增长的主力，并且项目业务、软件业务的需求逐步增加，有望持续健康发展。

创新业务与主业协同优势显著，合力开拓场景数字化业务。创新业务收入在2024H1依然维持高增，实现营收103.28亿元，同比增长26.13%，占公司业务比重达25%，已成为拉动公司业务增长的支撑。主要创新业务在各自垂直行业占据市场主动，并与公司主业形成有效的技术协同和业务协同，预计后续将在场景数字化业务开拓上形成合力。

【投资建议】

【风险提示】

地缘政治环境风险；

全球经济下行风险;

供应链风险;

汇率波动风险。