招商家电彭子豪｜北鼎股份（300824.SZ）-收入表现回正，外销&代工延续高增|家电_新浪财经

发布时间：2024年08月16日

核心要点

2024年8月15日晚，北鼎股份发布2024年中报。

北鼎股份发布2024年中报。公司上半年实现收入3.2亿元，同比增长0.2%，实现归母净利润3192万元，同比下滑15%，实现扣非归母净利润2859万元，同比下滑15%；其中单Q2实现营业收入1.6亿元，同比增长7.8%，实现归母净利润932万元，同比下滑53%，收入端同比自2022Q3以来首次回正。此外，公司拟派发中期红利每股0.08元（含税）。

分业务看。1）国内OBM，Q2实现收入1.1亿元，同比持平，上半年在持续门店开拓和爬坡的支撑下，公司国内线下渠道自营/经销收入分别同比增长27%/ 330%，但线上渠道受需求低迷影响整体承压；2）外销OBM，Q2实现收入1321万元，同比增长31%，延续Q1的高增趋势；3）ODM/OEM业务，Q2实现收入3625万元，同比继续大幅增长31%，延续23Q2以来的高增长趋势，但收入环比Q1小幅下滑。

盈利端，公司H1/ Q2毛利率分别为49.0%/ 48.3%，同比分别下滑1.8pct/ 1.0pct，我们推测主要受业务结构和产品结构变化影响，我们测算海外OBM业务及代工业务收入占比提升约对公司上半年毛利率产生2.8pct的负向影响，同时代工业务毛利率同比大幅提升9.0pct。费用端，二季度公司期间费用率同比提升6.8pct至47.0%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动+5.4pct/ -2.2pct/ +0.6pct/ +3.0pct。此外，投资收益同比减少40%约负向影响公司Q2经营利润率0.6pct，所得税中研发费用加计扣除带来的税收返还对Q2正向贡献净利润121万元。综合下来，公司Q2净利率同比下滑7.5pct至5.7%。现金流方面，公司Q2实现经营性现金流净额935万元，环比回正，但同比小幅下滑5.3%，主要受支付员工先现金薪酬同比增长20%影响。

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