业绩概览：公司发布2024年半年报。2024H1，公司实现营业收入10.86亿元，同比增长8.80%；实现归母净利润1.32亿元，同比增长10.44%；实现剔除汇兑损益和股份支付的归母净利润1.40亿元，同比增长39.87%。2024Q2，公司实现营业收入6.05亿元，同比增长15.23%；实现归母净利润0.82亿元，同比增长4.73%。
效果广告收入同比高增，直接类客户占比显著提升。分地区来看，2024H1公司实现境外收入9.28亿元，占总收入的85.43%；实现境内收入1.58亿元，占总收入的14.57%。从业务类型看，2024H1公司效果广告营销业务收入同比增长11.24%至10.47亿元，占总收入的96.46%；广告销售代理业务收入同比下滑36.58%至0.35亿元，占总收入的3.21%。从客户类型看，2024H1公司电商类客户收入同比增长10.32%至2.69亿元，占总收入的24.79%；应用、娱乐代理及其他类型客户收入同比增长8.04%至8.13亿元，占总收入的74.88%。公司凭借技术能力获得客户青睐，2024H1直接类客户收入占比提升10.18pct至71.54%。
完成AI化营销链路闭环，发布“AI+BI+CI”出海全链路数字化解决方案。2024H1，公司坚持以营销+AI驱动企业数智出海，完成了市场洞察-营销策略-素材生成-预算分配-数据反馈的AI化营销链路闭环，实现智能营销全链路覆盖。2024年5月，公司发布了“AI+BI+CI”出海全链路数字化解决方案，以AIGC数字营销创作平台KreadoAI、数据分析＆增长模型平台数眼智能、智能化多云管理平台Gears三大核心产品为引擎，为出海企业提供从多云持续交付、多云财务管理、出海路径规划、产品智能化升级到数字化营销推广的全链路解决方案，助力出海企业以更低成本提升全球化运营效率，推动出海业务增长飞轮。
赋能多行业客户切入新市场，效率提升初显成效。2024H1，公司助力传音切入全球新兴市场，实现CPM成本降低57.44%、品牌声量提升146%，推动了数字媒体与内容营销互驱发展。公司旗下子品牌zMaticoo与腾讯WeTV合作，在东南亚市场实现高效变现。公司以数据驱动策略调整，将流量按价值分层匹配不同预算，并助力WeTV保持较高竞价胜率。此外，公司赋能中国智能家居乐歌，推动其在美国市场的增量提效。在公司技术支持下，乐歌实现了订单增长1.45倍、转化率提升118%、收入增长136%。
盈利预测：公司以“AI+BI+CI”全链路数字化解决方案赋能多行业客户出海，降本增效已见成效。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润2.82/3.57/4.32亿元，分别同比增长29.8%/26.8%/20.8%。对应PE22/17/14x，维持“买入”评级。
风险提示：政策监管风险；行业竞争加剧风险；汇率风险。
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