华鑫证券：给予泸州老窖买入评级

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对泸州老窖进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：坚持良性发展基调，全力以赴完成全年目标》，本报告对泸州老窖给出买入评级，当前股价为143.49元。

泸州老窖(000568)

事件

2024年06月27日，泸州老窖在泸州公司总部召开2023年度股东大会。

投资要点

坚持良性发展基调，坚定不移布局数字化战略

当前白酒处于调整期，公司坚持良性发展基调，在此基础上能跑多快跑多快。此外，公司坚定不移布局数字化战略，将坚定围绕“十四五”供应链稳定发展战略，全面围绕酿酒生产体系、供应链包装、储存运输、营销体系等端口实现数字化改革和转型，预计到2025年，完成整个供应链部署，并准备推进“十五五”生态链战略实施。

把握行业四大机会点，全力以赴完成全年目标

目前行业有四大机会点：第一，名酒持续增长机会。随着行业集中度提升，具有稳定高品质和强品牌属性的名酒将持续增长。第二，高端酒机会。00后消费者逐渐成为市场主力，他们喜欢的产品才是好的产品，不缺钱但有品味。公司未来必须适应消费者需求变化，并按照这一思路制定营销战略。第三，中档酒机会。30年来中档酒价格带一直在波动，公司推出窖系列，亦是面对中档酒主消费带价格不断波动、主动调整并放大价格带区间的举措。第四，中低度酒机会。38度国窖发展是消费者选择的结果，过去销量占比15%左右，而目前低度与高度销量占比基本持平。公司将努力把握行业四大机会点，我们认为公司将全力以赴完成全年目标。

盈利预测

我们看好国窖1573大单品稳价盘提份额，战略长远规划，充分发挥品牌优势。我们预计公司2024-2026年EPS分别为10.88/13.08/15.60元，当前股价对应PE分别为13/11/9倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、国窖增长不及预期、特曲60增长不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券张立研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.4%，其预测2024年度归属净利润为盈利162.27亿，根据现价换算的预测PE为13.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有42家机构给出评级，买入评级38家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为241.52。

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