股价再度大跌，海航控股逼近1元“退市红线”，债务沉重化债困难_新浪财经

近期，海航控股的股票持续下挫，股价已跌至1元附近。6月28日，海航控股股价再度大跌，收盘下跌6.42%，股价跌至1.02元/股，已逼近“退市红线”。按照退市规定，如果上市公司股价连续20个交易日低于1元，将被采取面值类强制退市措施。

2023年，海航控股尽管实现扭亏为盈，但是扣非净利润仍然处于亏损状态。另一方面，海航控股在2020年及2022年陷入巨额亏损，盈利难以填补过去亏损的窟窿。同时，海航控股的负债额大幅攀升，曾一度资不抵债。

笔者关注到，尽管海航控股有意进行市值管理，但是公司业绩亏损严重，且存在沉重的债务负担，自身经营资金尚缺乏，如何获得足够的资金推动市值管理，提振股价并恢复投资者的信心，目前仍存疑。

400亿海航逼近“退市红线”

近期，A股市场处于震荡回调中，海航控股的股价也持续走低。海航控股的股票遭遇连续下跌后，在6月28日再度遭遇重挫，收盘下挫6.42%，股价下跌至1.02元/股，总市值440.8亿元。值得注意的是，海航控股的股价已逼近1元“退市红线”。

在7家上市航空公司中，海航控股是股价最低的一家，其余航空公司的股价均在3元以上，其中吉祥航空的股价在10元以上，春秋航空的股价更是超过50元。今年来，海航控股也是股票跌幅最大的航空公司，股价累计下挫26.86%。

对于股价跌跌不休，投资者在互动平台向海航控股询问将采取何种补救措施。海航控股回复称，二级市场股票价格受宏观经济环境、国内外产业政策、大盘走势及行业形势、投资者心理预期、公司经营业绩等众多复杂因素影响。公司高度重视市值维护及管理工作，并制定市值维护方案。

笔者关注到，6月25日，海航控股刚发布《2024年度“提质增效重回报”行动方案》，该方案指出公司践行以“投资者为中心”的发展理念，进一步推动公司实现高质量发展，不断提升公司投资价值和投资者获得感。

在市值管理方面，海航控股表示，市值管理是公司战略的重要组成部分。公司现已设立市值管理工作组，并制定了市值管理考核机制。公司将从生产经营、品牌管理、产品创新、合规运作、规范治理等维度制定全面提升措施，积极推进提质增效。

此外，海航控股还提及，公司将与卖方机构加大合作力度，扩大公司股票研究覆盖面，提高市场关注度，推动股票合理估值；在不增加总股本的情况下持续增厚公司净资产，适时评估通过股份回购、注销等多种方式进行市值管理的可行性。

化债之路前途漫漫

海航股价持续下跌，或反映出投资者对公司可持续发展的疑虑。2023年以来，海航控股的业绩已恢复正增长，净利润实现扭亏为盈，但是公司的经营发展仍存在重大不确定性。自2020年陷入巨额亏损以来，海航控股陷入沉重的债务危机。

2023年度，海航控股业绩迎来转机，实现营收同比增长156.48%至586.4亿元，实现净利润同比增长101.54%至3.11亿元，但是主业仍然亏损，扣非净利润同比增长97.85%至-4.07亿元。自2018年以来，海航控股的扣非净利润已连续6年实现亏损。

真正使海航控股陷入经营危机的是2020年。当年，海航控股实现净利润巨亏640亿元，扣非净利润亏损557亿元。这刷新了A股上市公司净利润亏损的记录。

2021年，方大集团斥资410亿元入主海航控股，海航控股迎来喘气时机。到2022年，尽管背后有方大集团撑腰，海航控股仍然亏损严重，当年净利润亏损202.5亿元，扣非净利润也亏损189.1亿元。

经历多年巨额亏损，摆在海航控股面前的是沉重的债务危机。2020年，也就是海航控股亏损最严重的年份，公司总负债金额达到1868亿元，资产负债率达到113.52%，已经陷入资不抵债的局面。

方大集团入主后，2021年末，海航控股的总负债金额降至1323亿元，资产负债率仍高达92.34%。近两年来，海航控股的负债率又出现走高趋势，截至今年一季末，其资产负债率为98.46%。

负债高企的另一面，海航控股的账面资金存在严重不足的情况。截至今年一季末，海航控股的货币资金为93.75亿元，现金及现金等价物余额为36.09亿元。值得注意的是，2023年财报显示，海航控股在一年内需支付的各项金融负债合计298亿元。

在2023年财报中，海航控股也表明债务存在可能导致对本集团持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况。海航控股称，公司管理层已审慎考虑本集团日后的流动资金、经营情况以及融资来源，以评估本集团是否能够拥有足够的营运资金以确保本集团于2023年12月 31日后12个月内保持持续经营。

海航控股表示，公司已实施多项措施改善财务状况及减轻流动资金压力，包括：多种举措增加收入；梳理并控制经营开支；确保不违约，并与供应商持续沟通，确保生产经营有序开展；获得关联方相应应收款项还款承诺，并获海航航空集团担保；与银行等金融机构积极沟通，及时获得贷款展期及续作，并拓展新的融资渠道。（责任编辑：黄金海）