投资要点
事件：2023年公司实现营业收入19.18亿元，同比增长1.62%；归母净利润0.32亿元，同比增长42.98%；扣非净利润0.26亿元，同比增长188.60%。
2023Q4单季度公司实现营业收入7.41亿元，同比下降10.91%；归母净利润0.31亿元，同比增长85.87%；扣非净利润0.32亿元，同比增长257.34%。
数字金融业务稳健增长，现金流回款良好。数字金融业务解决方案业务收入11.49亿元，同比增长3.82%；大数据应用系统解决方案业务收入6.20亿元，同比下降2.87%；全面价值管理解决方案业务收入1.49亿元，同比增长4.64%。2023年公司经营性现金流量净额1.06亿元，同比增长227.07%；销售合同签订金额同比增长约17%。
毛利率企稳回升，股份支付和商誉减值拖累业绩表现。公司毛利率34%，同比提升0.43pcts。销售/管理/研发费用率分别为8.65%/14.39%/6.90%，分别同比变化+0.86/+1.51/-0.52pcts；三费合计29.94%，同比增长1.85pcts。
2023年，公司股份支付摊销金额0.35亿元，计提商誉减值0.19亿元，剔除股份支付摊销和商誉减值的影响，公司归母净利润为0.86亿元。公司人均创利0.48万元，同比增长37.6%。
信创加速落地，出海战略成果显著。信创方面，公司2023年成功交付了两家全国性股份制银行总账及总账国产化信创等项目，数智核心整体解决方案已经逐步在头部股份行与城商行中实施，全面的信创适配能力覆盖了所有自主可控的产品线。出海方面，公司形成国际化的银行新一代核心综合业务系统SUN-CBS，以历史较高的合同金额中标泰国某银行的大机下移、新核心系统建设，有望为东南亚市场树立典范。
盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.64/1.05/1.49亿元，维持“增持”评级。
风险提示：政策落地不及预期；新产品推广节奏不及预期。
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