低空经济催化不断扩展需求，华设集团低空竞争优势被显著低估。（1）4月30日深圳往返珠海的首条低空短途航线开通运营，南京市江宁开发区专场—低空经济产业金融专场活动举行等。（2）华设集团依托行业智库（北京民航院）+规划设计产业策划（公司本部）+行业运用（中设航空），形成了从行业规划、标准政策研究，到通用航空及配套设施设计咨询，再到综合管控平台建设及无人机行业落地运用的低空经济业务格局，先后为113个运输机场和18个通用机场提供工程咨询服务，产业链更长经验更丰富。（3）低空产业链2024PE莱斯信息72倍/中信海直58倍/万丰奥维32倍，2024PE/市值深成交65倍/115亿、苏交科25倍/113亿，华设集团9倍/70亿。
核心城市限购等地产政策持续宽松，中国建筑等地产业务将受益。（1）4月30日国家会议要求未来要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。5月9日，杭州《优化调整房地产市场调控措施》，西安《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》放开限购优化地产政策。（2）中国建筑2023年毛利占比房建/地产开发/基建为43%/25%/25%，PB0.5股息率4.7%。（3）2023年度地产开发毛利占比中国铁建9%/中国中铁6%/安徽建工5%。
化工涨价中国化学受益工程和产品两端。（1）近期部分化工品迎来涨价，3月化学原料及化学制品投资同增10.4%，石油煤炭及其他燃料等投资同增9.7%。（2）中国化学是我国石油和化学工业工程领域的国家队，在油气服务领域稳居全球第一，业务涵盖化工、煤化工、石油化工、新材料、新能源等领域，公司未来订单签约、项目推进和经营现金流有望受益。（3）中国化学2023年乙二醇、相变材料项目顺利中交，环保催化剂等项目开工建设，己二晴项目进行技改调试，天辰耀隆、气凝胶等项目平稳运行。（4）公司低估2024PE7.8倍近10年分位12%，当前PB0.79倍近10年分位5%预期龙头公司二季度业绩将同环比改善，机构配置低估值低，建议增持相关板块。（1）2023年净利润增速单Q1-3分别为12%、-2%、-5%，国家政策要求二季度将加快发行政府债等，预期二季度旺季实物工作量结算将增多。（2）建筑一季度末机构重仓配置0.49%（标配2.3%），环比上年末下降0.09个百分点，同比上年一季度末下降0.36个百分点。八大央企的平均PB0.62、平均2024PE5.9倍，均处于历史底部区域。（3）推荐低空经济与AI华设集团/顺周期涨价中国中铁和中国化学/红利高股息中国建筑和隧道股份/专项债加速基建中国交建和中国铁建/出海中材国际和北方国际等。
风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。
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