投资要点
事件：公司2023年实现营收129.16亿元，同比下降1.78%；归母净利润25.54亿元，同比增长16.82%；扣非净利润24.13亿元，同比增长15.23%。公司2024年一季度实现营收33.91亿元，同比增长34.44%；实现归母净利润5.90亿元，同比增长18.19%；实现扣非净利润5.86亿元，同比增长20.31%。
2023A&2024Q1业绩实现持续增长。2023年，公司全年主要经营指标保持稳健增长。公司2023年软件开发、服务外包两大业务分别实现收入93.22亿、34.91亿元，同比变动-2.80%、2.38%。2023Q4单季度，公司实现收入40.97亿元，同比下降25.46%，实现归母净利润6.83亿元，同比增长3.98%。2024Q1，公司收入增速亮眼，主要得益于自动化及信息化业务迎来高增长。
成本管控成效凸显，研发投入持续加码。2023年公司实现毛利率、净利率分别为36.92%、20.22%，同比提升3.89、3.10个百分点；销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.94%、3.33%、11.26%，同比变动0.2、0.58、0.37个百分点；2024Q1，公司销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为1.86%、2.87%、9.45%，同比分别下降0.36、1.38、3.44个百分点，成本管控能力凸显。2023年，公司整体研发投入14.54亿元，同比增长1.53%，持续加码工业互联网、PLC产品、 机器人 等核心产品研发与应用。
加码工业机器人布局，增资控股图灵机器人公司。2023年，公司全方位提升机器人业务能力，打造完成相关应用场景宝罗示范产线；推动机器人规模化接入宝罗云平台，BOO和RaaS模式在多个钢铁基地落地；巡检机器狗、炉前移动测温取样机器人等首台套的研发应用工作顺利推进；实现增资控股图灵机器人公司，提升高端工业机器人领域产业竞争力。2024年4月，宝信图灵机器人首次亮相德国汉诺威工业博览会，展示30公斤协作码垛工作站、协作焊接机器人移动工作站、双机协作工作站等新型工业机器人解决方案。
盈利预测与投资建议：基于2023年报及2024年一季报，调整2024-2026年归母净利润为31.17/37.57/44.70亿元，维持“增持”评级。
风险提示：重点下游领域采购需求不及预期；工业机器人研发及落地进展不及预期。
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