事件:2023年公司录得收入68.4亿元,同比上升8.3%,毛利率同比提升1.1%至41.4%,净利润同比增长337.8%至4亿元,经调整后净利润同比增长9.9%至4.3亿元,2022年公司受到监管和市场竞争等影响,业绩有所下滑,2023年公司核心业务稳步恢复,创新业务短剧项目的崛起成为公司2023年的增长重心。
报告摘要
核心业务稳健增长公司在2022年下半年对社交业务进行了战略调整,以应对行业竞争和规范变化。2023年公司的核心直播和社交业务实现了稳健增长,为集团的多元化发展和创新提供了坚实的现金流支持。“映客直播”APP通过改进内容管理和主播激励,以及与品牌合作的IP活动,增强了平台的互动性和商业价值。在婚恋相亲领域,公司通过两大品牌“对缘”和“超级喜欢”,满足了不同市场(下沉市场及一二线城市)的需求。2023年公司通过优化资源配置,加强了用户基础和商业变现能力。
创新业务发展,短剧业务注入增长动力短剧业务作为网络小说的衍生品,自2022年4月下旬以来市场发展迅猛。随着多部热门短剧的推出,用户数量持续攀升。根据艾媒咨询,2023年微短剧市场的规模已达373.9亿元,同比增长268%。自2022年以来,公司迅速推进短剧项目,验证了其商业模式的可行性。依托于成熟的中后台支持系统,公司快速整合了行业资源,并推出了多款产品。2023年短剧业务为公司带来了9.6亿元的收入,占公司总营收的14%。截至目前,公司已成功制作并发行了数百部短剧,覆盖超3亿用户,累计播放量超百亿次。其中有近60部作品的单部流水达到了千万级别以上,使公司稳居行业第一梯队。
海外业务区域扩张和本地化加速公司在2023年成功扩大了其海外业务,实现了收入的大幅增长,出海区域已辐射东南亚、中东、北美等全球多地市场,覆盖范围进一步拓展。公司通过与当地合作伙伴的紧密合作,深入了解并满足用户需求,推出了符合当地文化和节日的 线上线下 活动,加强了本地化运营策略,有效提升了品牌在当地的影响力。未来公司将继续投资海外市场,采用差异化策略提升用户粘性和产品覆盖,开发更多高品质产品,进一步拓展海外市场。
投资建议2022年下半年公司社交业务因竞争和发展策略调整,业务板块收入有较大幅度的下滑,2023年已经逐渐走出低谷;短剧业务正成为新的业务增长点,驱动公司2023年利润恢复增长;从估值角度而言公司的净现金水平(不包含投资理财)约为23.6亿元人民币,大幅高于公司目前的市值水平。我们按照2024年预测利润的5x的市盈率,给予公司目标价至1.12港元,较最近收市价27.3%的预期涨幅,维持“买入”评级。
风险提示:直播业务下滑影响整体经营业绩;海外业务拓展不达预期;国内社交+相亲业务行业竞争加剧对公司业务和利润率带来负面影响等。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/0/w400h400/20231127/9ece-7520e4e0c86423a0c596834c30eb42ea.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)