事件：近日，公司发布2023年年度报告和2024年第一季度报告，2023年公司实现营业收入为3.78亿元，同比增长3.03%；实现归母净利润为0.88亿元，同比下降27.94%；实现扣非后归母净利润为0.85亿元，同比下降27.72%。
2024Q1公司实现营业收入为1.04亿元，同比增长45.16%；实现归母净利润为0.27亿元，同比增长165.70%；实现扣非后归母净利润为0.27亿元，同比增长176.87%。
受下游项目节奏放缓的影响，2023业绩承压，24Q1恢复高增。盈利能力方面，2023年公司销售毛利率为65.47%，同比-2.07pct，销售净利率为23.20%，同比-9.97ct，主要是受到部分下游客户项目节奏放缓，以及销售费用、研发费用投入增加等影响，导致公司主要盈利指标有所下滑；2023年公司研发费用率为10.86%，同比+1.43pct：销售费用率为14.61%，同比+3.22pct：管理费用率为11.90%，同比+0.49pct；财务费用率为-0.06%，同比+0.06pct。24Q1，公司销售毛利率为67.27%，同比+1.79pct；销售净利率为26.19%，同比+11.87pct；盈利能力较大幅度的增强。同时公司24Q1的合同负债为2292.63万元，去年同期为1773.02万元，同比增长29.31%，反映公司在手订单情况较好。
布局六维力传感器，看好公司成长性。分业务看，2023年公司结构力学性能测试分析系统业务/结构安全在线监测及防务装备PHM系统业务/基于PHM的设备智能维保管理平合业务/电化学工作站业务分别实现2.22亿元/0.68亿元/0.24亿元/0.58亿元；分别同比+2.95%/-17.02%/-26.33%/87.41%。传
感器方面，公司优化改造传感器生产线，提高了传感器的生产供应能力；进一步加大传感器的研发的投入。同时应对市场需求，开发出大量新品，根据公司的年报显示，公司的六分量力矩传感器目前已在内部研发，拟达到：(串扰：<2%FS；非线性：<0.5%FS；迟滞：<0.5%FS)的参数目标，六轴力传感器可实时测量正交三方向的力和力矩。传感器基于应变电测原理设计，内置低噪声放大器和采集卡，经过矩阵解耦提升精准度。支持RS485、CAN和工业以太网等通信方式，可应用于 机器人 、科学研究、自动化检测等领域，看好相关产品在新兴领城的应用。
投资建议：公司深耕传统力学测试领域，同时自主研发的电化学工作站，开辟新能源领域；加强传感器的研发，切入机器人领域，打造未来新的业绩增长点；并且在线监测业务高速发展，PHM业务市场潜力较大，预计公司未来业绩有望实现较快增长，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1.57亿元、2.16亿元、2.72亿元，EPS分别为1.14元、1.56元、1.97元，对应PE为35倍、25倍、20倍。
风险提示：需求不及预期风险，技术创新、新产品开发的不确定性风险；统计误差、预测参数、假设等不及预期风险
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