开源证券股份有限公司殷晟路,鞠爽近期对朗进科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：新业务收入规模上量，坏账减值影响导致亏损》，本报告对朗进科技给出买入评级，当前股价为17.51元。
朗进科技(300594)
发货节奏影响收入确认，盈利阶段性承压
朗进科技发布2023年年报及2024年一季报，公司2023年实现营收9.0亿元，yoy+17%，归母净利润-0.03亿元，yoy+94.5%，扣非归母净利-0.05亿元，yoy+91.6%，计提信用减值损失0.35亿元。其中2023Q4公司实现营收3.4亿元，qoq+61%，yoy+26.8%，实现归母净利-0.05亿元，yoy+36.8%，扣非归母净利-0.06亿元，yoy+46.5%。2024Q1实现营收1.3亿元，yoy+11.9%，qoq-63.2%，实现归母净利-0.22亿元，yoy-12.3%，扣非归母净利-0.22亿元，yoy-10.3%，主要系公司销售确认的季节性导致Q1收入确认不及预期，亏损规模扩大。单Q1毛利率与净利率分别为24.1%/-17.1%，分别环比+2.0/-15.6pct。考虑公司新业务仍处于前期拓展阶段，前置费用较多盈利承压，因此我们下调公司2024-2025年盈利预测，预计其2024-2025年归母净利润分别为0.79/1.02亿元（原1.40/2.11亿元），新增2026年盈利预测1.36亿元，EPS为0.86/1.11/1.48元，当前股价对应PE分别为20.5/15.8/11.8倍，考虑其新业务规模释放盈利能力有望有所提升，维持“买入”评级。
轨交空调盈利能力显著提升，加速产品出海
2023年公司轨交空调业务实现营收5.11亿元，yoy-0.8%，毛利率为34.4%，yoy+4.9pct，显著提升系上游IGBT等电子元器件有所降价公司该业务盈利能力有所改善。此外，公司加速轨交空调产品出口，2023年新中标以色列/Tel AvivPurpleLine项目、法国/Montpellier Tram Car项目、瑞典/SJ AB EMU项目、墨西哥瓜达拉哈拉项目等，海外订单陆续交付有望增厚公司轨交业务利润。
热泵烘干与储能温控拓展第二、第三成长曲线
公司新能源及智能装备业务实现营收2.76亿元，yoy+67.3%，毛利率为13.92%，yoy+12.6pct。智能环境控制系统业务实现营收0.74亿元，yoy+79.4%，毛利率为-2.4pct，yoy-3.5pct。两大新业务营收规模均实现了显著扩张，不过受限于前置费用较高，目前盈利能力相对较差。
风险提示：热泵烘干机产品降本不及预期；订单收入确认不及预期。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
