西安旅游“亏损式扩张”:商贸营收锐减近两亿,仍拟募资6亿丨文旅年报观察⑥

西安旅游“亏损式扩张”:商贸营收锐减近两亿,仍拟募资6亿丨文旅年报观察⑥
2024年04月26日 20:37 21财经

日前,西安旅游发布了2023年年度报告。财报显示,公司去年实现营收5.5亿元,同比增加38.85%;净亏损1.54亿元,上年同期为亏损1.67亿元。

同期披露的2024年一季报显示,公司报告期内实现营收1.31亿元,同比减少6.10%;净亏损3011.49万元,上年同期亏损2941.23万元。

这是西安旅游主业连续亏损的第十一年。

与此前不同的是,2023年该公司主营业务营收占比出现大幅变化,连续三年占比超50%的商贸业营收断崖式下跌,而旅行社、酒店业务营收占比虽大幅提升,毛利却滑落“谷底”。

事实上,2023年西安接待游客2.78亿人次,旅游业总收入3350亿元,再创历史新高,游客接待量和旅游总收入分别同比增长33.1%、65%。

在此背景下,西安旅游却依然未能扭亏,究其根本三大主营业务均呈现不同程度的增长乏力。毛利率持续下降

公开资料显示,西安旅游主营业务覆盖旅行社、酒店、商贸三大板块。

分季度来看,2023年,西安旅游四个季度分别亏损0.29亿元、0.21亿元、0.14亿元、0.89亿元。

持续亏损的背后,三大板块业务营收占比及毛利也出现了新的变化。

旅行社业务营收达3.19亿元,占比上市公司总营收由2022年末的21.77%提升至58.07%。酒店业务占比也由16.22%提升至27.51%,营收同比增长达241.9%。

商贸业务营收较2022年减少83.31%,由超2.4亿元锐减至0.41亿元,同比下跌幅度达83.31%。

作为西北地区首家上市旅企,商贸业务是西安旅游培育新业绩增长点的重要尝试。

早在2019年,西安旅游就进军商贸行业,开始拓展供应链业务。2020年,西安旅游便成立西安旅游生态商贸有限公司(以下简称“西旅商贸”)。全年拓展“西旅生活馆”联营品牌旗舰店5家;合作联营较成熟的便利店24家;投放智能无人售货机40台。

当年商贸业务便实现营收1.54亿元,占总营收的比重为51.46%,超过旅行社业务成为西安旅游去年主要的营收来源。

此后三年内,该公司商贸业务增长势头强劲,2021年、2022年,商贸业在西安旅游的营收占比分别为60.50%、62.01%。

进军商贸业后,西安旅游整体营收数据出现大幅改善。但利润层面却依然萎靡,原因或在于过低的毛利率。

Wind数据显示,2019年至2023年,公司旅游服务业毛利率分别为5.46%、6.81%、6.18%、-32.06%、2.26%;商贸业毛利率分别为2.65%、3.67%、1.6%、0.88%、0.21%。

同为陕西省本土旅游企业,陕西旅游2020年毛利率为33.45%,2019年同期为59.41%。

2023年半年报显示,陕西旅游营收4.95亿元,同比增长529.43%,净利润2.2亿元,同比增长557.76%。按此粗略估算,陕西旅游每日净赚超120万 。

依托丰富的旅游资源、文化底蕴和城市文旅复苏的黄金契机,西安旅游却连年挣扎在亏损泥潭。西安旅游称,由于母公司2023年净利润亏损1.9亿元,故2023年不具备现金分红条件。边“流血”边扩张

值得一提的是,西安旅游两大板块业务规模还在不断扩张。旅行社业务方面,公司分支机构数量由2022年年底的204家增长至2023年底的266家;酒店(民宿)数量由38家增长至57家。

此外,2024年1月,西安旅游发布公告称,拟定增募资不超过6亿元,投入直营酒店拓展项目以及补充流动资金。

公告中提到,公司拟向不超35位特定投资者非公开发行股票数量不超过7102.44万股公司股份,预计募资不超6亿元。

募集资金用于直营酒店拓展项目,总投资约4.36亿元,拟投入募集资金约4.21亿元;补充流动资金及偿还贷款项目,总投资约1.79亿元,拟投入募集资金约1.79亿元。

据悉,该项目拟在未来3年内,投资建设17家直营酒店。项目总投资4.36亿元,其中4.21亿元资金来源为向特定对象发行股票募集资金,其余为自筹资金。

实施主体为陕西阳光天地酒店有限公司,为公司的全资子公司,涉及对公司旗下高档酒店(万澳行政公寓/铂金万澳)、中高档(万澳酒店)、中档酒店(万澳致选酒店)等“万澳系”酒店品牌进行扩张,拟在西安、深圳、广州、杭州、苏州等全国8省9市分期实施。

与此相对的是,2023年财报中,该公司酒店业毛利率仅为0.34%。此外,资金链方面表现也并不乐观。

西安旅游的经营性现金流也连续十年为净流出状态。2023年,公司经营活动产生的现金流量为净流出0.18亿元,去年为净流出2.09亿元。

同时,该公司偿债压力较大。截至2020年底,公司账面上的货币资金余额为3.14亿元,流动负债余额为4.23亿元。时至2023年底,货币资金余额减少至1.79亿元,流动负债余额则攀升至9.96亿元。

财务面亏损、现金流吃紧、流动负债攀升、酒店业毛利处于历史地位。即便在此情况下,西安旅游仍要募资“不超6亿”用于扩张酒店板块,引发诸多不解与质疑。不管是商贸板块扩张,或直营酒店拓展,从业绩层面来看,西安旅游仍需进一步寻找业绩增长点。

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