事件：2024年4月15日，公司发布一季度业绩，实现营收12.59亿元，同比+22.86%；归母净利润1.70亿元，同比+111.26%。扣非归母净利润1.58亿元，同比+156.73%。
业绩符合预期。打破传统淡季影响，公司24Q1基本延续23年下半年高景气发展态势，营收同比高增。其中1月业务创单月历史新高。分产品看，24Q1信号处理、电源管理、汽车电子&储能专用、陶瓷&PCB&其他产品分别实现营收5.37、4.10、1.90、1.22亿元，同比+27.87%、-0.07%、+93.42%、+26.82%。
其中汽车电子&储能专用占比大幅提升，24Q1为15.09%，同比+5.51pct。
毛利率同比提升，期间费用率相对稳定。1)毛利率：24Q1毛利率为36.95%，同比+4.77pct，主要由于精密电子元件及新应用领域业务发展顺利，市场订单增加，带动产能利用率持续提升。2)期间费用率：24Q1期间费用率为17.98%，同比+0.06pct。其中，销售、管理、研发、财务费用率分别为2.04%、5.54%、8.53%、1.87%，同比+0.01、+0.21、-0.21、+0.05pct。
跨越电感领域，构建产品多维、市场多维的发展态势。近5年来，依托电感产品奠定的行业美誉度和基础研究实力，公司围绕元器件领域全面发力，不仅是电感系列产品持续扩充创新，磁性器件系列产品、微波器件系列产品、精密陶瓷系列产品齐头并进，同样取得突破性进展，得到了众多全球领先企业的广泛认可，全面覆盖新能源汽车、AI及数据中心、5G及5.5G、光储新能源、移动终端、消费电子等众多领域，为公司业务的全面成长奠定了坚实基础。展望未来，公司将会围绕“五五战略规划”积极布局，长期有望持续受益下游新兴应用领域需求增长及自身份额提升，开启第二成长曲线。
盈利预测：基于新业务快速发展，我们预计公司2024-26年归母净利润分别为8.86、10.47、11.81亿元，维持“买入”评级。
风险提示：消费类需求复苏不及预期；汽车电子等新业务发展不及预期。
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