2月5日，上市一年的天振股份（301356.SZ）暴跌8.97%，上市以来累计下跌63.63%。
此前1月30日晚间，天振股份披露23年业绩预告，预计23年归母净利润为亏损2.37亿元到2.87亿元。
在业绩预告中，天振股份称，受美国海关要求开展供应链溯源的影响，报告期内公司向美国出口的大量产品无法通关，导致本报告期营业收入同比大幅下降；通关受阻后退货导致相应资产减值和信用减值，以及固定资产折旧等固定成本较高，从而经营业绩亏损。
1、公司刚上市即称通关受阻，美国海关“精准”使绊子？
天振股份主营业务是国内新型PVC复合材料地板研发、生产及出口，具体产品包括木塑复合地板、石塑复合地板、玻镁地板、塑晶地板等。
2022年11月14日，天振股份在A股上市，招股书显示，报告期内，天振股份的PVC地板产品主要向欧美等发达国家出口，占比在99%以上，其中96%以上的收入销往北美地区。
上市前2018年到刚上市的2022年，天振股份连续五年，每年都实现了盈利。
谁料，刚上市成功，净额17.85亿元募资到手，美国海关就开始“精准”使绊子了。
2023年第四季度，天振股份上市首季，其归母净利润同比下滑98.78%，
在2022年年报中，天振股份称：“2022年12月底，美国海关和边境保护局开始对我公司出口美国的货物要求补充通关资料，给公司出口美国的货物通关造成阻碍和不利影响。”
22年11月天振股份才上市，当年12月美国海关就开始“为难”公司，是否太过“巧合”了呢？
此后，天振股份多次将业绩下滑归咎于美国海关。
如23年12月4日，天振股份在互动平台称：“供应链溯源是一项极其复杂的工作，公司也已配合客户提交完相关资料，但审核进度及结论取决于美国海关。”
2、对标同行上市公司，天振股份23年亏损极不正常
参考其他PVC地板领域的上市公司，美国海关的溯源要求是客观存在的，不过，天振股份的业绩下滑显得极不正常。
同行上市公司海象新材在23年4月28日，在互动平台仍表示，目前公司出口美国产品无清关困难。
不过，后来的23年8月3日晚间，海象新材公告，公司全资子公司越南海欣决定自8月4日起大幅减产。因美国海关溯源要求。
2023年，海象新材预计净利润下降75%——81%左右，主要原因是受美国海关溯源要求的影响。但海象新材还受到计提资产减值准备影响。此外扣非前后，海象新材均依然保持盈利状态。
更令人奇怪的是爱丽家居，主营业务也是PVC弹性地板的研发、生产和销售，业务以美国地区出口为主，外销收入为占到95%左右，与天振股份高度相似。
但爱丽家居2023年实现了扭亏为盈，与天振股份上市后的由超盈利转巨亏形成鲜明对比。公告显示，爱丽家居预计2023年年度实现归母净利润6900万元到7900万元，将实现扭亏为盈。
既然爱丽家居与天振股份的主营业务及产品高度相似，且主要产品销往美国，为何爱丽家居能够实现营收大幅增长、扭亏为盈，而天振股份却巨亏？
那么，天振股份陷入亏损，真的责任全在美国海关么？是否是天振股份IPO前夕粉饰了业绩？
3、上市前曾“掏空式分红”
值得注意的是，上市前天振股份曾“掏空式分红”。
2018年、2020年和2021年，天振股份分别分红4.51亿元、3.25亿元和3600万元，累计8.12亿元。
值得注意的有三点：
这段时间天振股份实际控制人方庆华、朱彩琴夫妇合计控制公司99%的股份。因此公司8.12亿元的现金分红，几乎全部落到了实控人夫妇腰包。
2018年到2021年，天振股份归母净利润累计12.73亿元，也就是说，实控人分走了同期公司绝大部分净利润。
2019年，天振股份流动负债5.30亿元，至2021年激增至14.71亿元，而就在这一时期，公司进行了3.25亿元+3600万元=3.61亿元的分红。接着，21年6月，公司递交了招股书。分红、举债，然后谋求上市，“踩点”十分精准。是典型的“掏空式分红”。
（本文数据来源：同花顺iFinD等）
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