全文摘要
事件概述
公司发布2023年业绩预增公告,预计2023年实现归母净利润3.79-4.46亿元,同比增长40%-65%,实现扣非归母净利润3.39-3.95亿元,同比增长20%-40%。
分析判断:
►民用市场稳定释放,工商业需求恢复,智慧业务打开第二成长曲线
根据业绩预增公告,预计2023Q4实现归母净利润约0.81-1.48亿元,同比增长-8.0%-68.2%,实现扣非归母净利润0.76-1.32亿元,同比增长-10.6%-55.3%。
报告期内,“数字燃气和数字水务”业务实现稳步增长,主要得益于老旧管网改造与城市燃气生命线安全工程建设等利好政策推动,燃气终端市场需求稳定释放,我们预计政策推动仍将持续助力公司燃气终端业务向上。
智能工商业燃气终端及系统收入2023三季报恢复同比正增长,主要是经济企稳回升,天然气价格联动机制在工商业领域有效落地,客户需求恢复,我们预计伴随季度环比改善趋势,全年有望保持正增长趋势。
数字水务在北京、上海、广州等重要市场取得突破性进展,同时与苏伊士、格兰富等跨国企业开展在智慧水务、智慧泵房等领域战略性合作,完善产品布局,加快市场扩张,我们预计水务全年实现高速增长。
我们认为,市场的存量增量双轮驱动有望推动公司燃气终端业务稳定增长,同时公司加大数字水务业务扩张力度。伴随城市基础设施生命安全工程的加速推进,公司立足数字燃气和数字水务,双轮业务推动业绩稳定增长。
►影响非经常性损益的基金报告期内已全部售出
报告期内,影响净利润的非经常性损益金额约0.43-0.55亿元,上年同期为-0.12亿元,主要系公司持有的基金公允价值变动所致,2022年基金公允价值变动影响-0.38亿元,该基金本报告期已全部出售。
►破除传统表计类公司定位,公司立足燃气表计量行业,逐步打造四大平台
精益制造平台+计量技术平台+物联网连接平台+软件云平台,“高端计量+无线连接+工业软件” 对标全球计量龙头艾默生:公司依托高端计量技术、物联网控制器、IOT平台端到端优势,横向拓展不同计量应用领域,对标全球计量龙头公司艾默生,估值具备溢价空间。
投资建议
公司作为计量行业龙头公司,公司燃气及水务业务发展态势良好,调高盈利预测,预计2023-2025年营收分别由31.77/36.93/42.85亿元调整为32.86/39.08/46.44亿元。预计每股收益分别由0.81/0.98/1.19元调整为0.93/1.10/1.33元,对应2024年1月15日12.21元/股收盘价,PE分别为12.76/10.73/8.91倍,维持“买入”评级。
风险提示:
老旧小区改造及燃气下乡政策影响、燃气表和流量计业务发展不及预期、水务或燃气公司等物联网技术渗透不及预期、系统性风险。

注:文中报告节选自华西证券(8.400, 0.16, 1.94%)研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告:《政策持续催化需求释放,经营持续改善》
报告发布日期:2024年01月16日
分析师:马军
分析师:宋 辉
分析师:柳珏廷
分析师执业编号:S1120523090003
分析师执业编号:S1120519080003
分析师执业编号:S1120520040002
华西通信团队
团队理念:前瞻研究、准确判断,把握趋势;
团队主要荣誉:2017年新财富第二,2016年新财富第四,2015年新财富第三团队;
团队成员:
马军华西证券通信行业首席分析师。西安交大硕士,曾就职于工信部电信研究院、华创证券、方正证券(8.150, 0.13, 1.62%),担任过副所长,通信互联网首席分析师等职位。20年通信互联网产业政策趋势研究经验,12年证券研究经验,前瞻性与脉动性行业趋势把握到位,连续多年荣获各种行业研究奖项,2017年获得包括新财富、水晶球、金牛奖、第一财经等通信行业研究第二名。著有《科技时代新资本》等;
宋 辉3年电信运营商及互联网工作经验,6年证券研究经验,主要研究方向电信运营商、电信设备商、5G产业、光通信等领域;
柳珏廷理学硕士,5年证券研究经验,主要关注云和5G相关产业链研究。
前瞻研究|准确判断|把握趋势
重要提示:
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户,为控制投资风险,请取消订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置,若给您造成不便,敬请谅解。市场有风险,投资需谨慎。



APP专享直播
热门推荐
“90后银行员工成副县长”?青海当地回应:平级安排,期满回原岗 收起“90后银行员工成副县长”?青海当地回应:平级安排,期满回原岗
- 2025年02月21日
- 07:45
- APP专享
- 扒圈小记
3,901
为外卖骑手缴纳五险一金!京东、美团、饿了么相继宣布
- 2025年02月20日
- 07:53
- APP专享
- 扒圈小记
3,426
只因没做这个动作,海口一男子被捅了两刀……法院判了
- 2025年02月20日
- 13:51
- APP专享
- 北京时间
2,143

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 10:54:37
证监会发布会,注意两个要点: 1、资本市场是数亿老百姓(sh603883)投资的重要渠道,这个应该是第一次说,说明开始重视2亿多散户。 2、证监会坚持重拳出击,切实维护好广大投资者的根本利益。以前都是“保护”,现在变成了“维护”。 -
数字江恩今天 09:48:38
所以下周还会有一次回踩,第一支撑10周线,第二支撑15分钟图轮峰线。只要支撑不跌破,那么宽幅震荡完成之后,大盘会继续向上运行。 -
数字江恩今天 09:48:33
30分钟图来看,之前的行情展望已经说过,可以突破三角形顶点,也可以突破红色轮谷线。本周收盘在顶点之上,刚好收盘在红色轮谷线,还不算站上红色轮谷线。从30分钟图的三角形来看,蓝色轮峰线突破后变为支撑,这个位置和10周线的支撑是完全吻合的。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:48:22
看15分钟图,大盘突破了3494以来下跌的蓝色轮峰线,而冲高3356区间后,主要是突破轮峰线后的蓄势震荡。这个震荡本周二的回踩并不足够,下周还有一次回踩。底线是不跌破蓝色轮峰线,都算宽幅震荡很健康。实际图上方框未必跌破。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:48:08
大盘本周放量持续温和放量,5周线实现了上穿10周线。周线金叉带了了周二的剧烈震荡,但其后坚强拉回,收了一个周线的光头小阳线。下周10周线3292首先看为大盘支撑。本周继续是机器人(sz300024)和人工智能相关板块最为活跃,同时新能源板块恢复了一定的活度。 -
数字江恩今天 09:48:04
下周行情展望2025.02.21 -
波段擒龙今天 07:51:39
2月21日,最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅在“依法从严打击证券违法犯罪促进资本市场健康稳定发展”发布会上表示,从近年来检察机关案件办理情况看,证券犯罪具有“两多一复杂”的特点。一是内幕交易、操纵市场等交易类犯罪仍然多发,部分行为人利用信托计划、场外期权等金融工具实施犯罪,场外配资、专业操盘、荐股“黑嘴”、分仓软件开发等黑灰产业链参与违法交易。二是欺诈发行、违规披露信息等涉财务造假犯罪案件数量增长,造假模式复杂、参与人员众多,涉案数额巨大,严重侵害投资者合法权益。三是私募基金犯罪情况复杂。既有资金募集端的非法集资犯罪,又有资金使用端的挪用侵占犯罪,且与证券犯罪相互交织。(e公司) -
宋谈股经今天 07:51:35
今日共112股涨停,连板股总数18只,12股封板未遂,封板率为90%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,算力板块全线爆发,杭钢股份(sh600126)13天10板、拓维信息(sz002261)13天8板、润建股份(sz002929)10天7板;机器人(sz300024)板块延续强势,杭齿前进(sh601177)8连板、盈峰环境(sz000967)5天4板。 -
波段擒龙今天 07:43:33
阿里巴巴成交额超400亿港元,成交额创历史新高;现涨超15%。 -
北京红竹今天 07:42:18
3、防守线目前恒生科技指数波段防守线在5466点,不破反弹还可以延续,跌破反弹结束,这已经第三次上移了。但大方向依然没结束,而且我也不建议担心跌破之后的回落。科创50也是不适合追高,五分钟级别2个中枢已经出了,防守线还没上移,如果出现三买到时候我在和大家说。沪指也是还差个五分钟级别三买。总之,大方向还向上,短期防守线有的指数已经有了,有的还没有。