事件：公司发布股权激励计划草案，拟授予激励对象1,811.11万份股票期权，首次授予的激励对象为195人(占公司总人数3.6%)，包括公司董事、高级管理人员和核心管理、业务及技术骨干。
行权价格及行权条件俱佳，彰显公司发展信心
1。首次授予的股票期权的行权价格为12.59元/股
2。行权业绩条件：
1)以2020年-2022年扣非归母净利润平均数为基数(0.24亿元)，2024-2026年净利润复合增长率不低于180%、124%、90%，且高于同行平均或高于75%对标企业；
2)2024-2026年净资产收益率ROE不低于4.26%、5.84%、6.36%，且高于同行平均或高于75%对标企业；
3)2024-2026年度经济增加值改善值大于零。
4)考核要求：三个行权期
3。股份支付费用影响：假设授予日为2024年2月，需摊销总费用为6340.7万元，2024-2028年分别影响2092/2282.7/1323.6/597/45万元，不考虑股权激励对经营带来的正向作用，费用对净利润有一定影响。
综上，我们计算得2024-2026年目标扣非归母1.88、2.7、3.13亿元。整体看我们认为本次股权激励将充分调动公司核心人员的积极性，以及体现了公司对未来经营的充分信心，我们坚定看好公司未来的成长性。
投资建议
公司在新材料领域持续拓展，在UTG领域技术优势明显，后续具备较大的国产替代能力。由于下游显示业务目前景气度低迷，同时新材料部分产品价格有所下降，我们根据股权激励中行权条件计算出的对应扣非归母利润上调公司24-25年盈利预测，预计公司23-25年归母净利1.11/2.7/4.2亿元(前值1.32/1.99/3.3亿元)，对应PE107/44/28.6倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期、UTG二期产能投放不及预期、高纯合成石英砂产品验证不及预期
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