非手术医美市场持续增长,再生类产品为后起之秀。非手术医美凭借其安全性高、单价低等优势,近年来市场规模逐年增加,从2017年的277亿元增长至2021年的752亿元,根据艾瑞咨询预计测算,至2025年可增长至2279亿元;其中主要有两大类项目,光电类以及注射类,在注射类项目中,从艾瑞咨询调研数据看,2020年少女针消费率已达到8.7%。随着合规产品上市,2022年,再生材料表现优异,消费率提升至31.5%,市场接受度表现良好。
国内市场再生产品内容物主要以PCL微球与PLLA为主。1)少女针:由30%PCL(聚己内酯)+70%CMC(羧甲基纤维素)组成,CMC即时填充塑形,PCL刺激胶原蛋白新生,华东医药引入伊妍仕S型号产品于2021年4月获批,2、3季度铺货,2021年当年实现营收1.85亿元,成为医美领域新晋大单品,其M型号产品2023年完成中国临床试验全部受试者入组,后续获批可期;2)童颜针:核心成分为PLLA,PLLA被水解酶分解,经过一系列反应降解为乳酸微粒、CO2和葡萄糖。乳酸微粒进一步吸收分解,过程刺激成纤维细胞产生胶原蛋白和弹性纤维等,从而起到支撑、美白等效果。目前市场上合规产品仅有爱美客的“濡白天使”以及圣博玛的艾维岚,市场竞争格局好。
海外PLLA类产品近年来疗程数增速快,合规产品种类多尚未进入国内市场。根据国际美容整形外科学会(ISAPS)发布的调查报告,在注射类医美项目中,代表再生类医美主流项目的PLLA成为2016-2020年里增长速度最快的项目,2020年全球PLLA医美治疗总次数较2019年增速为34.2%,相比2016年增长52%;目前海外产品中,塑雅然(Sculptra)、得美颜(DermaVeil)、加纳菲(Ganafill)等产品仍未进入中国,爱塑美(AestheFill)目前由江苏吴中获得中国代理权,已向NMPA提交注册申请,预计将于2023年底或2024年获批上市,伊妍仕少女针(Ellansé)由华东医药代理,S型号2021年4月获批上市,M型号已提交注册申请,我国合规再生医美材料产品种类有望增加。
风险提示:政策风险;医疗事故风险;市场竞争格局恶化风险;扩张不及预期风险等。
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