我们认为23年经济的温和复苏与大众品的渐进式回暖为主旋律，但复苏亦存在新的消费特点，冲动型消费让位于理智型消费，在此背景下消费者希望以更合适的价格获得高品质产品，因此“高质性价比”产品更受消费者青睐，比如零食量贩、低温奶、高端啤酒、零添加调味品、保健品等；另外我们认为从终端恢复来看，由于中小餐饮和门店的修复稍显缓慢，使得相关线下场景恢复较慢；线上和家庭消费恢复较好，由此我们看到饮料、乳制品等在22年低基数且不依托餐饮和门店修复的板块在本轮复苏中具有较好的表现。
由此，我们针对以上情况，对推荐的板块/赛道进行归类：
1）基于当前消费者希望以更合适的价格获得高品质产品，我们重点推荐具备“高质性价比”特点的标的，主要涉及零食板块、低温奶、高档啤酒、预制菜、保健品赛道等如盐津铺子、劲仔食品、东鹏饮料、新乳业等；2）基于餐饮供应链的修复，重视大B和小B在24年修复明显的标的，主要涉及餐饮供应链、烘焙等板块如宝立食品、立高食品、安井食品、千味央厨；3）基本面趋势改善明显/趋势反转的标的：仙乐健康、中炬高新等；4）估值具备性价比，亟待催化的龙头白马公司；如洽洽食品、青岛啤酒、伊利股份、海天味业等。
推荐：盐津铺子、洽洽食品、仙乐健康、青岛啤酒、劲仔食品、宝立食品、东鹏饮料、立高食品、中炬高新、安井食品、伊利股份、新乳业、海天味业。
风险提示：原材料价格大幅上涨、终端需求疲软或需求修复不及预期、食品安全风险、新品推出进展或销售表现不及预期的风险。
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