食品饮料行业周报:秋糖反馈平稳,板块分化延续-231015

食品饮料行业周报:秋糖反馈平稳,板块分化延续-231015
2023年10月15日 20:20 同花顺

▌一周新闻速递

  行业新闻:1)10月上旬全国白酒价格指数下跌。2)四川前8月酒、饮料和精制茶制造业利润总额同比增长9.8%。3)2023秋糖展览面积刷新纪录。

  公司新闻:1)贵州茅台(1474.000, -17.00, -1.14%):茅台133.9亿赎“20茅台01”。2)酒鬼酒(45.480, -0.50, -1.09%):酒鬼酒全国所有产品停止接单。3)今世缘(47.880, 0.77, 1.63%):国缘V3已是第四大单品。

▌投资观点

  当前我们仍维持之前子板块顺序:白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

  白酒板块:根据秋糖反馈,整体表现符合预期。动销方面,国庆中秋动销普遍表现较平淡,宴席场景回补和刚性的礼赠场景提供需求,商务场景仍未完全恢复,压制次高端。批价方面,节后批价略有波动,但高端酒批价仍较稳定(其中五粮液(130.500, -0.61, -0.47%)批价坚挺是亮点),同时酱酒主动控量后价格有所回升。板块内部看,高端酒仍体现稳定需求,品牌布局方向各有侧重,茅台注重年轻人链接和终端体验店打造,五粮液、老窖分别注重宴席市场投入、终端消费者互动。次高端酒继续分化,山西汾酒(190.650, 0.88, 0.46%)双节动销反馈较好,省内升级至青25,省外加快青20放量,同时中高端产品亦受益于宴席场景恢复。而宴席市场表现较好的舍之道、臻酿八号亦分别为各自酒企带来新动能。地产酒基础深厚带来稳定增长,其中今世缘、迎驾贡酒(52.300, -0.44, -0.83%)处于省内消费氛围上升、势能释放阶段,产品结构升级顺利,在地产酒中表现突出。我们认为板块全年环比向好趋势不改,消费力整体疲软下板块韧性已有所体现,短期观察春节开门红动销情况,长期注重消费力复苏与商务场景恢复,继续重点推荐2+4+4产品矩阵,即泸州老窖(118.000, -1.00, -0.84%)+五粮液+次高端四杰+珍酒李渡+迎驾贡酒+今世缘+金徽酒(18.270, -0.10, -0.54%),关注洋河股份(77.850, -0.12, -0.15%)古井贡酒(162.080, 0.74, 0.46%)

  大众品板块:秋糖会期间,大众品以健康化升级为方向,顺应年轻消费潮流。大众品各细分板块在秋糖会上均有分区展示,部分品牌选择在秋糖会上亮相新品,收集经销商与消费者反馈,改良后进行正式的新品上市。同时,新品开发均以健康化、口味多元化为主线,低脂低糖、品质保鲜多为产品代名词,如香飘飘(14.420, 0.15, 1.05%)推出大红袍牛乳茶、蒙牛推出芝士果酪等。另外秋糖会期间,零食专营渠道产业大会顺利召开,零食专营渠道势能不减,部分企业整合零食专营渠道,我们继续看好零食专营渠道。建议关注有边际改善以及三季报表现良好的个股,现阶段重点推荐3+3+3产品矩阵,即休闲食品 三剑客(盐津铺子(50.510, 0.84, 1.69%)+甘源食品(77.000, 1.88, 2.50%)+劲仔食品(11.790, 0.19, 1.64%))+速冻三杰(安井食品(76.210, 0.76, 1.01%)+千味央厨(29.490, 1.28, 4.54%)+三全食品(11.080, 0.06, 0.54%))+预期差三杰(西麦食品(16.110, 0.35, 2.22%)+佳禾食品(14.680, 0.65, 4.63%)+莲花健康(6.880, -0.02, -0.29%))。

  维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

▌风险提示

  疫情波动风险;宏观经济波动风险;推荐公司业绩不及预期的风险;行业竞争风险;食品安全风险;行业政策变动风险;消费税或生产风险;原材料价格波动风险等

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