水泥行业研究周报:节前水泥价格继续推涨,出货率环比提升-231008

水泥行业研究周报:节前水泥价格继续推涨,出货率环比提升-231008
2023年10月08日 16:21 同花顺

  近期水泥行业动态:节前一周(9.25-9.28)水泥指数下跌1.26%,跑赢建材指数。节前一周全国水泥市场价格366元/吨,环比上涨3.0元/吨。价格上调区域主要是上海、江西、湖北、湖南和河南地区,幅度10-20元/吨;暂无价格下调区域。9月底,国内水泥市场需求继续缓慢提升,全国重点地区水泥企业出货率为61%,环比提升0.6%。分区域看,东北、华东和西北地区需求量有小幅增加;华北、华南地区企业出货率环比持平;华中和西南地区受降雨天气影响,较上周略有下滑。价格方面,受煤炭等原燃材料价格上涨影响,水泥企业为缓解经营压力,价格延续上行走势。

  核心观点:我们认为当前水泥估值与基本面均在相对底部区域,向下空间有限,我们看好城中村改造加快推进,有望带动明年地产新开工向上,提振水泥需求,水泥价格弹性有望超预期,当前部分A股水泥公司及港股水泥公司股息率维持在较高水平,水泥板块具备进可攻,退可守的优势。基本面来看,当前价格水平下我们预计行业大多数企业已难有盈利,价格向下空间较为有限,我们判断三季度有望形成水泥企业盈利底,但由于去年基数较低,同比角度三季度利润有望持平,四季度有望实现增长。明年若需求有所回升,水泥价格弹性有望超预期。

  重点推荐标的:水泥方面推荐价值品种【海螺水泥】,成长性较好的弹性品种【华新水泥】、【上峰水泥(维权)】、【青松建化】,以及数字化转型品种【宁夏建材】,混凝土减水剂品种推荐【苏博特】(与化工团队联合覆盖)、【垒知集团】。

风险提示:水泥需求大幅下滑、行业竞争加剧、煤炭价格上涨

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