食品饮料行业周报:双节消费稳中向好,把握确定性与弹性标的-231008

食品饮料行业周报:双节消费稳中向好,把握确定性与弹性标的-231008
2023年10月08日 15:06 同花顺

疤痕效应逐步减退,假日消费持续修复

  双节出游人数和旅游收入较疫情前实现增长。经文化和旅游部数据中心测算,假期8天,国内旅游出游人数8.26亿人次,按可比口径同比增长71.3%,按可比口径较2019年增长4.1%;实现国内旅游收入7534.3亿元,按可比口径同比增长129.5%,按可比口径较2019年增长1.5%。

重点公司公告回顾

  千禾味业:公司发布2023年前三季度业绩预增公告,预计前三季度实现归母净利润3.47-3.84亿元,同增85%-105%,三季度归母净利润0.90-1.28亿元,同增约31%-86%。

  东鹏饮料:公司发布2023年前三季度经营情况公告,预计前三季度实现营收84.4-87.7亿元,同增27%-32%,其中三季度实现营收30.1-32.5亿元,同增28%-38%。

  宝立食品:公司披露1-8月主要经营数据,经初步核算,2023年1-8月公司实现合并营业收入约15.4亿元,同增约17.45%,实现归母净利润约2.1亿元,同增约62.49%。

  安井食品:公司发布2023年股票期权激励计划(草案),拟授予股票期权数量为约占公司股本的4.09%,涉及的首次授予激励对象占公司2022年末员工总数的8.64%,行权价格为每股106.03元。行权考核目标为2023年营业收入值不低于136.45亿元,2023-25年营收复合增速不低于12%。

投资建议

  白酒:中秋国庆旺季,礼赠与居民宴席需求有所增长,终端动销氛围转暖,高端与大众自饮价格带表现较佳,次高端分化持续。我们认为当前风格应稳中求进,除了前期重点推荐的低估值、高增长标的如今世缘,同时推荐全年双位数增长预期明确、动销有亮点的五粮液,以及价盘库存较为稳定、省内省外攻守兼备、全价格带产品布局完善的汾酒。

  啤酒:高端化趋势强劲,关注餐饮、夜场等渠道复苏。首选股价调整较多的高端化龙头华润啤酒,弹性标的推荐改革预期的燕京啤酒。其他酒推荐百润股份

  调味品、乳制品、休闲食品、饮料:C端品质和功能升级主线疫后仍然清晰,零添加调味品、鲜奶等产品消费基数扩大、复购提升带动收入增长。卤制品2023年来经营修复态势明显、成本与费用端压力最大时期已过,龙头份额或进一步扩张。零食新渠道红利持续释放,积极把握渠道变革的小零食企业有望进一步受益。饮料多家公司具备改革逻辑,且新品不断,重点把握历史估值区间内低估标的。调味品重点推荐千禾,乳制品推荐新乳业,休闲食品推荐盐津铺子,饮料推荐农夫、东鹏。

  预制菜:1)从终端恢复速度看,大B>中小B>C端,低线城市优于高线城市,建议关注业绩弹性高、基本面不断改善的B端公司机会。2)从产品驱动维度看,单品规模是公司竞争力的体现,通过大单品突围、沉淀供应链实力,不断推陈出新、维系渠道利润,关注公司的选品能力、对市场需求的反映速度。3)下游具备品牌势能,产品定位清晰的餐饮企业在疫情间逆势开店,随着线下消费场景恢复,有望受益于店数+店效双升红利。重点推荐:安井食品、千味央厨佳禾食品

风险提示:食品安全,竞争加剧,成本波动

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