■事件：公司发布2023年三季报预告，23Q1-3预计实现归母净利润3.47-3.84亿元，同比+85%至105%；扣非归母净利润3.46-3.83亿元，同比+90%至110%。其中23Q3预计实现归母净利润0.90-1.28亿元，同比+31.35%至86.03%；扣非归母净利润0.91-1.27亿元，同比+34.14%至88.12%。
■销售规模继续扩大，盈利能力再度向上。公司23Q3业绩预增，我们认为主要系：1）公司产品品质不断强化，同时借助零添加消费的热潮积极开拓流通渠道等增量市场，加大消费者教育，优化营销渠道，促进市场竞争力进一步提升，销售规模扩大进而带动业绩提升；2）公司包材采购价同比下行、产品运杂费率降低进而促进毛利率增长，同时费效比提升带动净利率提升。
■成长动能延续，今年有望顺利完成股权激励目标。作为零添加赛道细分龙头，公司今年以来加速开商、铺货，拓展流通渠道和下沉市场，发力全国化、空白市场持续推进，进展显著，我们认为全年有望完成股权激励目标（目标为2023-2025年营收增速同比2021年不低于60%/89%/118%或净利润增速同比2021年不低于155%/201%/247%），保持高速增长。
■投资建议：我们预计公司2023-2025年的收入分别为32.5/37.2/42.9亿元，净利润分别为5.2/6.5/7.6亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为22.82元，相当于2023年45x的动态市盈率。
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