事件:
公司发布2023 年中报:上半年公司实现收入4.17 亿元,同比增长10.30%;实现归母净利润0.75 亿元,同比增长6.12%;实现扣非归母净利润0.73 亿元,同比增长18.17%。其中Q2 实现营收2.15 亿元,同比增长11.94%;实现归母净利润0.39 亿元,同比增长12.59%;实现扣非归母净利润0.38 亿元;同比增长22.88%。
加盟、批发业务稳健增长,成本改善毛利率提升公司Q2 实现营收2.15 亿元,同比增长11.94%。按产品类别分,公司牛肉/家禽/猪肉/羊肉/鱼类/虾类分别同比变化16.36%/16.75%/6.61% /94.
59%/27.62%/6.77%。按区域分,公司华东/华中/华北/华南/西南区域分别同比变化11.31%/12.40%/-20.70%/-58.84%/110.46%。按销售渠道分,公司加盟/ 经销/ 批发/ 直销及其他/ 电商收入分别同比变化11.61%/-26.62%/22.76%/84.97%/-70.11%。同时,公司开拓商超渠道,Q2 商超实现收入0.08 亿元。零售端,公司在农贸市场加盟店的基础上多方向发展,开发街边店以及商超,同时公司开立直营店;批发端,加大对酒店餐饮、学校及单位食堂等的开发,加速渠道扩张,提升公司市场占有率。受成本改善影响,公司实现毛利率26.05%,同比提升2.09pct。公司销售/管理/研发/财务费用率分别为4.19%/3.26%/0.47%/-1.40%,同比变化+1.06pct/-0.39pct/-0.06pct/-0.35pct。且受到去年同期获得交易性金融资产投资收益影响,Q2 公司归母净利率为18.14%,同比下降0.09pct。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为9.28/11.55/15.06 亿元(原值9.98/12.37/15.22 亿元),同比增速分别为16.26%/24.50%/30.32%,归母净利润分别为1.57/2.03/2.73 亿元(原值为1.75/2.07/2.50 亿元),同比增速分别为9.86%/28.82%/34.65%,EPS 分别为1.14/1.47/1.98 元/股,3年CAGR 为24%。鉴于预制菜行业高成长,公司先发优势显著,参照可比公司估值,我们给予公司2023 年35 倍PE,目标价39.9 元,调整为 “增持”评级。
风险提示:消费力恢复不及预期,门店开拓不及预期,原材料价格波



APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
徐小明今天 03:23:09
【盘中直播】我也不是说我说的一定对的,大家可以多思考,认知决定未来 -
北京红竹今天 03:20:44
有点不太妙,离防守线越来越近了 -
趋势起航今天 03:19:44
今天风格很难切换,黑周四,热门题材就看跌多少了!主流炒作主要就是大消费和新能源电池方向; -
趋势领涨今天 03:18:24
今日早盘主力资金净流入食品饮料行业、能源金属、商贸零售等板块,净流出计算机、电子、通信等板块,其中计算机板块净流出超150亿元。个股方面,汤姆猫(sz300459)大涨,主力资金净买入9.23亿元位居首位,东方精工(sz002611)、贵州茅台(sh600519)、好想你(sz002582)获主力资金净流入居前;中兴通讯(sz000063)遭净卖出超11亿元,东方财富(sz300059)、同花顺(sz300033)、杭钢股份(sh600126)主力资金净流出额居前。 -
冯矿伟今天 03:18:10
题材回落很快 -
徐小明今天 03:18:06
【盘中直播】未来创业的机会少了,投资变得很重要 -
趋势起航今天 03:14:42
五洲新春(sh603667)跌停! -
北京红竹今天 03:12:02
黄线到下面来了,不太好玩了 -
冯矿伟今天 03:10:44
黄白线敞口有所展开 -
数字江恩今天 03:10:13
这里银行石油,地产,酿酒在死命的保3356,高位个股回踩较多,低位的比如新能源,今天还是比较稳妥的。这里就等上午+午盘,主力在3356分个输赢