光大证券-医药生物行业跨市场周报：底部可乐观点，看好医药刚性需求的持续复苏-230703

　　行情回顾：医药生物（申万，下同）指数上涨1.05%，跑赢沪深300指数(3885.2208, -3.25, -0.08%)1.61pp，跑赢创业板综指1pp，排名16/31，表现一般。港股恒生医疗健康指数上周收涨2.51%，跑赢恒生国企指数2.04pp，排名2/11。

　　上市公司研发进度跟踪：上周，瑞博生物的RBD1016注射液的IND申请新进承办；百济神州(226.350, -10.65, -4.49%)的LBL-007注射液的临床申请新进承办。健康元(11.380, 0.02, 0.18%)的LZM012注射液正在进行三期临床；正大天晴的TQB3909片正在进行二期临床。

本周观点：底部拐点，看好医药板块刚性需求的持续复苏

　　2023年初以来（截至2023.06.30），申万医药生物指数下跌5.56%，跑输沪深3004.81pp，跑输创业板综指11.24pp，排名21/31。当前生物医药行业处于历史估值底部，鉴于医药终端需求较为刚性，且板块性利好政策陆续出台，展望2023年下半年，我们对行业保持乐观态度，持续看好院内、院外两条复苏条线：

　　院内复苏：1）血制品。疫情后终端血制品需求旺盛，市场供需可能较长时间都是动态紧平衡，价格趋势向好，建议关注：天坛生物(20.010, 0.08, 0.40%)、卫光生物(26.500, 0.18, 0.68%)等；2）麻醉药品。麻醉药物的需求刚性与手术量密切相关，建议关注：人福医药(20.100, 0.02, 0.10%)、恩华药业(21.380, 0.10, 0.47%)等；3）IVD。随着新冠防控措施优化后常规诊断检测的恢复，业绩反弹力度或较强，建议关注：九强生物(17.440, 0.58, 3.44%)、新产业(61.190, -0.18, -0.29%)等；4）择期手术相关的器械和耗材：择期手术量受损较明显，新冠防控措施优化后一线城市头部医院虹吸效应明显，国内择期手术量恢复。建议关注：鱼跃医疗(36.840, 0.02, 0.05%)、新华医疗(16.320, 0.16, 0.99%)、美好医疗(29.370, -0.34, -1.14%)等。

　　院外复苏：1）流感疫苗。新冠防控措施优化后人员流动性增加导致传染病传播风险提高，人群对非新冠预防性疫苗的接种需求恢复。建议关注：华兰疫苗(17.710, 0.18, 1.03%)、金迪克(12.550, 0.26, 2.12%)等。

　　2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。

　　我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗(136.500, 1.71, 1.27%)、迈瑞医疗(246.000, -3.91, -1.56%)、新华医疗、药康生物(15.710, 0.34, 2.21%)、东诚药业(13.430, 0.12, 0.90%)、奕瑞科技(111.300, 1.14, 1.03%)、键凯科技(62.320, 0.77, 1.25%)、太极集团(21.850, -0.37, -1.67%)、云南白药(55.080, -0.03, -0.05%)、荣昌生物(32.110, -0.36, -1.11%)（A+H）。

　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期。

炒股开户享福利，送投顾服务60天体验权，一对一指导服务！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP