开源证券-农林牧渔行业周报:生猪亏损之下仔猪盈利或受季节等因素影响,9月仔猪或下破成本带动能繁持续去化-230702

开源证券-农林牧渔行业周报:生猪亏损之下仔猪盈利或受季节等因素影响,9月仔猪或下破成本带动能繁持续去化-230702
2023年07月02日 20:38 同花顺

  周观察:生猪亏损之下仔猪盈利或受季节等因素影响,9月仔猪或下破成本带动能繁持续去化

  生猪亏损加剧,仔猪依旧盈利值得关注。据涌益咨询,截至2023年6月30日,全国生猪销售均价下跌至13.71元/公斤,行业自繁自养生猪头均亏损约346元。规模场15kg仔猪价格回落至495元/头,但2023年以来仍保持盈利。

  我们通过对仔猪、生猪价格相关性研究发现:仔猪价格不仅受生猪价格影响,同时受自身供需及未来猪价预期共同影响,两者走势不尽相同,各有其季节性变动规律。从断奶仔猪到生猪出栏需5个月,仔猪价格变动影响5个月后生猪价格走势并对其价格研判有一定前瞻意义,2023H1生猪亏损背景下仔猪仍盈利,或受仔猪季节性短缺涨价及生猪亏损幅度不足影响。

  展望未来仔猪价格,我们根据涌益咨询监控样本分娩母猪窝数、窝均健仔数、断奶成活率对月度断奶仔猪供给量测算,发现猪病影响已退潮,仔猪供给处相对高位价格承压。我们预计7-8月仔猪虽进入季节性涨价期,但仔猪补栏需求逐月减弱,仔猪价格因供给处相对高位而承压,进入9月仔猪补栏淡季后,仔猪补栏需求大幅下行,仔猪价格届时或下破成本并由此带动能繁持续去化。

周观点:猪价磨底成长企业占优,白鸡价格回落压制养殖利润

  猪价持续磨底消耗现金,上市成长企业仍具发展优势。当前行业受益优先级为:成长性>规模性>投机性。推荐:巨星农牧温氏股份牧原股份;相关受益标的:华统股份新希望等。

  白鸡近期终端价格回落压制养殖利润,未来饲料成本逐步下降有望实现盈利改善。推荐种源优势一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头禾丰股份

  非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后,研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐:普莱柯科前生物中牧股份等。

  种业振兴政策有序推进,转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的大北农隆平高科;国内玉米育种龙头企业登海种业

本周市场表现(6.26-6.30):农业跑赢大盘1.47个百分点

  本周上证指数上涨0.13%,农业指数上涨1.60%,跑赢大盘1.47个百分点。子板块来看,宠物食品板块领涨。个股来看,金新农(维权)(+15.71%)、永安林业(维权)(+13.83%)、众兴菌业(维权)(+12.77%)领涨。

本周价格跟踪(6.26-6.30):本周草鱼、玉米价格环比上涨

  生猪养殖:据博亚和讯监测,6月30日全国外三元生猪均价为13.73元/kg,较上周下跌0.52元/kg;仔猪均价为28.38元/kg,较上周下跌1.44元/kg;白条肉均价18.15元/kg,较上周上涨0.26元/kg。6月30日猪料比价为3.71:1。自繁自养头均利润-346.16元/头,外购仔猪头均利润-362.28元/头。

  白羽肉鸡:据Wind数据,本周鸡苗均价2.34元/羽,环比-9.30%;毛鸡均价8.64元/公斤,环比-2.04%;毛鸡养殖利润0.03元/羽,环比-0.18元/羽。

  风险提示:宏观经济下行,消费持续低迷;冬季动物疫病不确定性等。

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