AI大跌光模块晶振或是板块最先修复方向_新浪财经

AI大跌光模块晶振或是板块最先修复方向

6月26日，端午小长假后的第一个交易日，市场大跌，沪指四连阴且跳空加速，其主跌的还是AI方向，AI延续节前集体大跌的趋势，但是短线上若企稳修复，算力依旧是核心，要么是高辨识度个股，要么是分歧时走出来的新分支，比如上周节前最后一日爆发的晶振概念，作为光模块上游最新爆发的分支，虽然在26日盘中受题材以及大盘拖累，其龙头泰晶科技高开低走，但概念股惠伦晶体、东晶电子均表现出一定的韧性。投资者仍需留意未来表现。

AI涨的凶的两个方向，一个是光模块方向，另一个是算力服务器方向，而这两个大涨的方向都同时需要器件-石英晶体振荡器。在节前最后一天，即21日盘中，著名电子分析师郭明錤指出，近期因AI伺服器需求显著提升，带动光模块需求强劲增长。预期2024年用于AI伺服器的光模块自2H23开始显著成长，并预计在2024年出货量超过100%YoY。AI伺服器光模块需搭配高阶的差动式输出振荡器(differentialoscillator)，单价较一般伺服器/消费电子的振荡器高约10-20倍，毛利率为50-60%以上。受其影响，晶振(震荡器)相关公司节前全线大涨。成为光模块上游被挖掘出的补涨新分支。

什么是晶振？

晶振一般是指石英晶体振荡器和石英晶体谐振器两种，也可以直接叫晶体振荡器。都是利用石英晶体的压电效应制作而成。晶振为电子产品提供稳定的时钟频率，其精度和稳定度对下游产品的质量、性能具有至关重要的影响，在基站、移动终端、网络设备等领域发挥重要作用。

不同类型石英晶振结构

资料来源：IFIND、中泰证券

光模块中的应用

石英晶体谐振器和振荡器在整个光模块中的成本占比不是很高，但却是光模块性能稳定性和可靠性的重要保障。其成本占比通常在百分之一到百分之五之间，不同的光模块中具体占比也会有所不同。由于石英晶体谐振器和振荡器可以提供高精度的时钟信号和稳定的频率控制，因此在提高光模块速率、增加通信距离、提高带宽等方面扮演着重要角色。这也使得石英晶体谐振器和振荡器在光模块设计的性能及稳定性中发挥着至关重要的作用，虽然其成本相对较低，但它们对于光模块整体性能的提高起到了至关重要的作用。

算力服务器中的应用

在算力服务器中，需要振荡器来提供基准时钟信号与高速差分时钟信号，满足系统部件的同步时序和高速运算要求。因此时钟信号的稳定性和准确性尤为关键，因为它会影响到整个系统的计算性能和稳定性。通常，服务器内部的各个组件都需要时钟信号，如CPU、RAM、PCIe等，这些组件需要的时钟信号的频率和稳定性都不同，因此会使用不同频率和不同稳定性的石英晶体谐振器和振荡器提供时钟信号。

差动式输出振荡器（DifferentialOutputOscillator）则是一种特殊类型的振荡器电路，其输出信号以差动方式呈现。差动晶振具有低电平，低抖动，低功耗等特性。差动晶振作为目前行业中高要求、高技术石英晶体振荡器，具有相位低、损耗低的特点，通常用于高性能系统如40G/200G/400G等以太网来提供高频信号（100MHz及以上）高阶通信设备中。简而言之就是主要应用于高速光模块和交换机中。

数字经济浪潮为行业带来重大机遇

新数字经济浪潮将为行业带来重大机遇。晶振行业不仅仅受益于人工智能AI浪潮的崛起，还受益于5G、物联网、新能源汽车等新兴产业的蓬勃发展，下游市场对晶振产品的需求居高不下，石英晶振的出货量将不断放大，全球晶振市场潜力不可低估。

晶振广泛应用于移动通信、汽车电子、物联网等领域

资料来源：IFIND、国泰君安

物联网：万物互联浪潮的来袭，将直接带动石英晶振需求量的大规模增长。2020年，我国工业机器人安装量达16.8万台位居全球榜首，2022年我国工业自动化市场规模将达到2087亿元。随着我国逐步推进向制造强国的转变，加速智能制造转型升级，将为晶振行业带来巨大的需求量。

5G：从2G到5G晶振频率越来越高，5G通讯产品的需求频点将提升至52MHz、76.8MHz、96MHz。高基频晶振需求量将持续攀升。普通晶振单价约0.5—1元/只，高频晶振单价最高为普通晶振的2倍，单价提升明显。

新能源车：车规晶振单价较高，与普通晶振相比，车规晶振的主要差异在于对基座的设计与生产工艺较为复杂，价格相对较高，能为晶振厂商带来更高的附加值。每辆电动汽车对晶振的需求量约为100—150只，较传统油动力汽车约60—100只的需求量大幅提升；同时，智能驾舱大概需要15-25只晶振，正在传统油动力汽车上逐步普及。

晶振概念股梳理：

作为光模块上游最新崛起分支，虽然在26日盘中受题材以及大盘拖累，其龙头泰晶科技高开低走，但概念股惠伦晶体、东晶电子均表现出一定的韧性。晶振题材依然值得投资者关注。

泰晶科技：国内晶振行业领先企业，产品已通过高通、海思、联发科、恒炫、晶晨半导体等国内外大客户认证或出货，公司在产能规模技术工艺、客户资源、自产能力、产能扩张潜力方面优势突出，有望受益显著。此外公司器件类产品(TCXO温补晶振、TSX热敏晶体)价格开始对不同客户存在小幅上调，上调幅度大概在15%-25%之间。

惠伦晶体：主要产品为压电石英晶体谐振器，已成功开发SMD2520、SMD2016和SMD1612等超小型、超薄型表面贴装石英晶体谐振器等产品。

东晶电子：专业从事石英晶体元器件的研发、生产和销售，主要经营产品包括谐振器、振荡器等石英晶体元器件。

天奥电子：公司拥有两条军标生产线，主要生产中高端温、温补晶振等参股公司深圳创成微晶振芯片核心技术国际领先。公司在互动平台表示，针对5G市场应用需求，已开展各类中高端石英晶体器件产品的研发和生产

天龙股份：公司参股公司深圳创成微晶振芯片核心技术国际领先。

晶赛科技：全资子公司远东通信主要产品有高档石英晶体谐振器、恒温晶振、温补晶振、压控晶振等四大系列。

商络电子：公司向均胜电子和光弘科技主要供应电容、电阻、电感和晶体振荡器等元器件。

锯泉科技：自研低功耗高精度32768KHz晶体振荡器的最低功耗达到300nA，低功耗LDO、低功耗掉电复位电路、低功耗低频RC振荡器最低功耗可达到200nA以下。

铜峰电子：铜峰石英晶体谐振器拥有万级净化车间和先进的生产设备以及精密的检测、检验仪器，年产量达近6亿只。

冠捷科技：公司产品涵盖晶体谐振器、热敏晶体、普通振荡器、压控振荡器、温补振荡器、恒温振荡器等全系列频率器件

普天科技：全资子公司远东通伟布要产部有高带而垄录体谐场元9晶振、温补晶振、压控晶振等四大系列。

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