现在都说“磷酸铁公司在等铁锂厂给单，铁锂厂在等电池厂给单，电池厂在等车厂给单，车厂在降价等消费者买单，而消费者被套在了新能源股票上，新能源行业的投资，妥妥是个死局”！
额。。。我劝打算割肉新能源的家人们，还是冷静一下，毕竟现在已经到了机构都割不下去的时候。电动车行业只是减速扩张，又不是产业崩盘，毕竟太阳还在天上不是！
与不断下跌股价形成鲜明对比的，是近期新能源行业大事不断。前有特斯拉储能工厂开工，后有宁王钠电池落地商业化，还有一个光热发电市场5倍大扩容的驱动事件。或许一切都将慢慢改变！
4月16日，宁德时代钠离子电池将首发落地奇瑞车型，同时奇瑞将联合宁德时代推出电池品牌“ENER-Q”。很多人疑惑，碳酸锂已经跌破20万元大关，这个时候钠电池还有成本优势吗？当然有！而且钠电池也有本身的特色优势，比如在寒冷地区，钠电池完全不受影响，而锂电池不行。
今天就让我们来聚焦钠离子电池行业，从钠电池的成本、性能以及未来需求等多个维度来分析探讨钠离子电池行业格局，以及相关代表性公司。
一、“锂”有所短，“钠”有所长
20世纪70年代，钠电与锂电同期起步。90 年代，摇椅电池诞生，负极由金属负极转向碳负极，1991年，日本索尼率先将锂离子电池投入市场，标志着锂电池商用时代的正式开启，钠电研发停滞。随着锂供应短缺担忧及低成本储能电池需求的日益增长，近十年钠电池研究取得快速发展，国内外已有多家企业布局钠电池产业，钠电池已逐步由实验室走向商业化应用阶段。
资料来源：国金证券研究所钠离子电池和锂离子电池的工作原理非常接近，但电池材料方面存在一定差异。钠离子电池是利用钠离子在充放电时，在正极、负极材料中反复地嵌入、脱出，从而发生可逆的氧化还原反应，故其工作原理与锂离子电池相似。电池材料方面，钠离子电池也是由正极、负极、电解液、隔膜、集流体等材料构成，材料上的差异主要体现在正极、负极和集流体方面。
资料来源：华金证券研究所钠电池综合性能优异，是锂电池的最优替代品。钠具有成本低，高低温稳定性佳，倍率性能好，安全性能好，资源储量丰富、分布广泛、成本低廉的特点。
（1）钠电成本：钠电池材料成本相较于锂电池大幅下降，降幅在30%-40%，其降本原因主要在于：
1、金属钠地壳丰度高，价格远低于锂。此外，钠电正极还选用资源量丰富的铁、铜、锰等金属，故正极材料价格大幅下降，正极占比从锂电的43%下降至26%。
资料来源：华金证券研究所2、集流体不同。锂电负极集流体必须为铜箔，而钠电池正负极集流体可以均为铝箔。铝价格远低于铜。
资料来源：华金证券研究所（2）钠电性能：钠离子电池在低温性能具备优势。虽然钠离子电池与磷酸铁锂电池在能量密度、循环寿命方面存在差距，但是其低温下的容量保持率、耐过放电性能均优于磷酸铁锂电池。将钠离子电池与铅酸电池对比，可发现钠离子电池各方面性能均超越铅酸电池，有望在铅酸电池的主流应用场景中实现替代。
资料来源：华金证券研究所二、元年在即，未来可期
2023年有望成为钠离子电池量产元年，产业链各环节有望充分收益。根据钠离子电池的上述性能，其未来主要应用于对能量密度要求较低，但对成本敏感的领域，如电动两轮车（替代铅酸电池）、A00级别电动车以及储能领域（替代磷酸铁锂电池）。
（1）两轮车：两轮电动车带电量为0.6Kwh左右，对电池性能要求不高，但对于价格敏感。所有零件中，电池成本最高占比约25%-30%。故虽然锂电相比铅酸电池拥有更好的性能，但由于锂电原材料供应短缺、价格持续上涨带动锂电池成本增加，锂电电动车与铅酸电动车的发展仍处胶着状态。钠离子电池的性能更介于二者之间，此外，钠电池报价是锂电池的75%- 80%水平，后续随着行业产能提升、良品率提升，价格优势有望更大，满足两轮车价格敏感的特点，因此是替代铅酸电池、锂电池的良好选择。
资料来源：天风证券研究所（2）四轮车：两轮电动车带电量为0.6Kwh左右，对电池性能要求不高，但对于价格敏感。钠电池有机会渗透的动力电池市场主要包括A00级、A0级以 及A级三种电动车。具体来看，钠电池可以满足续航里程在400公里以下的新能源汽车车型的基本需求，400公里以下的新能源汽车车型主要包括A00和A0级别电动车车型，未来钠电池能满足的续航里程有望进一步提升至500公里，能够覆盖的车型则将进一步延伸至A型级别电动车。
资料来源：天风证券研究所（3）储能：电侧和电网侧的主要场景是大型储能，即大储。大储设备对一致性、储能功率和循环寿命的要求较高，主流技术路线是磷酸铁锂电池，主要应用在新能源电站、电网等场景。用电侧储能，主要包括工商业配储、户用配储、通信基站配储三大场景，目前的主流技术路线也是磷酸铁锂电池。随着大储装机量，工商业配储、户用配储、通信基站配储的渗透率逐步提高，预计2025年储能对钠电池的需求有望超50GWh。
资料来源：天风证券研究所三、国内钠离子电池相关上市公司梳理
（1）钠电环节布局领先企业：
宁德时代：全球领先的新能源创新科技公司，动力电池使用量全球第一；
鹏辉能源：中国品种齐全的电池制造商；
孚能科技：专注于新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发；
传艺科技：孙公司布局钠电池、锂电池相关业务；
维科技术：行业领先的锂离子电池研产销于一体的新能源科技型企业；
（2）钠电正极材料：
振华新材：镍钴锰酸锂三元正极材料一次颗粒大单晶材料的研发及生产；
容百科技：专注于新能源锂电池正极材料行业，金属回收技术行业领先地位；
当升科技：国内锂电正极材料龙头企业；
德创环保：具有钠电池层状氧化物正极材料生产线；
美联新材：致力于钠离子电池正极材料普鲁士蓝（白）系列产品的研究开发；
七彩化学：致力于钠离子电池正极材料普鲁士蓝（白）系列产品的研究开发；
（3）钠电负极材料：
贝特瑞：全球行业领先的锂离子电池负极材料供应商；
杉杉股份：主营锂电池材料、新能源汽车的大型企业；
圣泉集团：子公司圣泉新能源；
元力股份：木质活性炭领域高新技术企业。
重点提示：任何逻辑，均需要结合大市和板块的走势选择介入、退出的时机。牢记一句话，追涨毁一生，低吸富三代，谨防高潮之后的退潮期。
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