焦煤进口增量不断释放，需求端焦炭产量欠佳，二者均偏空对待|焦炭_新浪财经

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品种策略参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

日内观点：震荡偏弱中期观点：下跌

参考策略：观望

核心逻辑：焦煤进口增量不断释放，同时国内煤矿产量平稳运行，焦煤供应维持高位，相对而言需求端焦炭产量表现一般，焦煤基本面依然偏弱。反映在价格上，焦煤期货、现货共振下行，山西低硫主焦煤出厂价较3月高点普遍下跌300~400元/吨，期货主力合约也持续受5日线压制，均线空头排列，价格较3月高点下跌近400元/吨。数据方面，首先供应端，截至4月14日，国内110家洗煤厂精煤日产63.52万吨，周环比增0.08万吨，甘其毛都蒙煤日通关车数突破1150车；需求方面，样本焦化厂焦炭日均产量合计116.95万吨，环比增1.85万吨，不过整体来看焦煤长期供应宽松的格局仍未改变。

总的来说，焦煤自身基本面偏弱，近期除了供应端压力外，市场对终端需求的强预期有所转弱，带动焦煤期货、现货价格共振下行，后续若成材需求持续疲弱，那么负反馈逻辑或进一步压低焦煤价格，届时继续维持偏空思路对待。

日内观点：震荡偏弱中期观点：下跌

参考策略：观望

核心逻辑：近期成本煤价格不断走低，焦化厂利润迎来改善，而下游钢厂利润边际收紧，对焦炭压价意愿依然存在。具体来看，焦煤进口增量预期持续兑现，供应端压力使得焦煤、焦炭价格易跌难涨，另外，在铁水产量不断走高的同时，成材需求表现一般，下游负反馈扰动再现，最终驱动焦炭期价大幅下挫。产业数据方面，本周焦炭供需两增，截至4月14日当周，焦化厂焦炭日均产量合计116.95万吨，环比增1.85万吨；247家钢厂铁水日均产量246.7万吨，环比增1.63万吨。

总的来说，焦炭短期需求端表现强劲，但市场预期提前转弱，负反馈担忧叠加粗钢压减政策扰动，焦炭主力合约弱势运行，操作上建议维持偏空思路对待，关注钢材需求表现。

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