美格智能：业绩符合预期，5G智能模组和FWA出货持续提升|5G_新浪财经

事件20222月年8月15日，公司发布2022年半年度报告，2022上半年实现营收11.24亿元，同比增长60.34%；实现归母净利润0.86亿元，同比增长81.34%；实现扣非后归母净利润0.47亿元，同比增长195.10%。

　　点评：

　　无线通信模组+物联网解决方案双轮驱动，5G智能模组及5GFWA产品出货大幅提升

　　根据公司公告，2022年Q2实现营业收入7.23亿元，同比增长63.92%，环比增长80.54%；实现归母净利润0.62亿元，同比增长91.75%，环比增长150.30%；实现扣非后归母净利润0.27亿元，同比增长2627.49%，环比增长30.6%。

　　2022年上半年，公司在个性化解决方案、5G产品（智能模组和FWA）、供应链管理能力三大方面表现出色：

　　1）坚持模组+解决方案双轮驱动：公司始终坚持无线通信模组+物联网解决方案双轮驱动的产品策略，在夯实基础的情况下，不断发展垂直行业定制化解决方案，打造差异化和具备创新力的核心竞争优势，解决方案涵盖智能模组、算力模组产品和5G智能座舱、FWA、5GPDA等多款产品，公司市场认可度和产品影响力不断提升；

　　2）5G产品（智能模组+FWA）出货量大幅提升：公司应用于新能源车智能座舱领域的5G智能模组、面向海外运营商的5GFWA产品出货量大幅提升，其中，应用于智能座舱领域的5G智能模组产品上半年出货量及营业收入较去年同期均实现数倍增长，获得市场广泛认可，增长势头良好；

　　3）供应链管理能力进一步提高：公司加强供应链能力建设和中后台管理能力建设，与客户、供应商协同发展，上半年公司客户群体规模不断扩大，客户结构更加稳固健康，海外市场占比提升。

　　盈利预测与投资评级

　　公司深耕“智能模组+网联汽车+FWA”等赛道，重视研发投入，具备深厚行业Know-How，未来有望持续受益于5G和物联网行业发展红利，看好长期发展空间。预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.80亿元、2.43亿元、3.28亿元，当前股价对应PE分别为55.77倍、41.37倍、30.54倍，维持“买入”评级。

　　风险因素

　　物联网行业发展不及预期、物联网行业竞争加剧引发价格战、新冠疫情反复蔓延

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