投资要点
公司发布2021年年报及2022年一季报。公司2021全年实现营业收入21.94亿元,同比+125.33%;实现归母净利润3.65亿元,同比+123.1%,扣非后归母净利润3.55亿元,同比+132.74%。业绩符合预期。2022年Q1公司实现营业收入8.58亿元,同比+161.6%,实现归母净利润1.29亿元,同比+91.25%,扣非后实现归母净利润1.40亿元,同比+117.38%。业绩超预期。
季度环比保持增长,盈利能力迎来拐点。分季度来看,公司21Q4实现营收8.06亿元,环比+42.57%;22Q1实现营收8.58亿元,环比+6.46%,在产能释放及负极成本压力向下传导的推动下,公司营收逐季攀升。盈利能力来看,公司22Q1盈利能力实现触底反弹,毛利率修复至27.17%,我们认为这主要是受益于成本压力传导,以及石墨化自供提升。
石墨化预付款拖累公司现金流。公司22Q1经营性现金流为-4.49亿元,现金净流出情况相较于21Q4进一步恶化,我们认为这主要是由于目前行业石墨化供给紧张,出于保供考虑公司向上游供应商支付预付款增加所致,随着下半年供需紧张逐步缓解,公司现金流有望迎来改善。
盈利预测:公司2022-2024年归母净利润预测维持8.09亿元/12.49亿元/15.31亿元,维持审慎增持评级。
风险提示:下游需求不及预期;行业供给增加超预期;负极价格下降超预期;公司产能投放不及预期
反弹行情下的专属投资礼包!投资VIP权益、188元现金红包,100%中奖>>
![](http://n.sinaimg.cn/client/200/w500h500/20220329/7350-5b529a322289d0808b5a23575bb248e2.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_hot01.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_tg.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_hot02.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_tg.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
新浪财经公众号
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)