尚品宅配发布2021年财报，真的要过冬了_新浪财经

　　上市5年，年营业收入复合增长率8.25%，净利润剧烈下滑，市值降至第4位。

　　4月27日晚，尚品宅配发布2021年财报。财报显示，2021全年实现营业收入73.10亿元，同比增长12.22%，归属于上市公司股东净利润0.90亿元，同比下降11.54%，扣非净利润0.42亿元，同比增长6.23%。

　　拆分到具体业务收入结构：定制家具产品收入51.44亿元，配套家居产品收入10.35亿元，软件及技术服务收入2856万元，O2O 引流服务收入6995万元，整装业务收入7.89亿元，其他收入2.43亿元。其中，软件业务收入下降3.29%，O2O引流服务收入下降23.68%。

　　战略定位：“看着BIM做装修、定家具”。京东已成为尚品宅配5%以上股东，双方将共建消费者线上线下购物和居家体验的优质平台，双方首个线下试点门店于2021年9月落地西安。并与京东已签署软件销售及技术开发合同，向京东销售设计软件、提供前述软件实施服务。

　　门店数量方面：截至报告期末，尚品宅配直营门店数量为90家，自营城市加盟店数量为289家（含正在装修门店），合计较2020年末净增加56家。截至报告期末，公司加盟店数量为2236家（含正在装修门店），较2020年末仅增加1家。

　　整装业务：2021年，广州、佛山、成都、南京、深圳五地圣诞鸟整装交付2703户，同比增长约35%。HOMKOO整装云持续赋能装企会员转型整装模式，同步向装企会员推进BIM系统，此次年报未披露整装云装企会员数量，这是首次，2018-2020年均有披露。

　　新居网：新居网MCN探索优化直播电商带货模式，打造内容电商开放平台，2021年新居网MCN直播带货从3月GMV100万，到11月份GMV突破4000万，年度GMV达到2.3亿。

　　上市至今的经营发展情况：

　　尚品宅配2017年3月上市，至今已经5年，2017年-2021年，营业收入从53.23亿元，增长至73.10亿元，实现年复合增长率8.25%，归属股东净利润从3.80亿元下降至0.90亿元，呈剧烈下滑趋势。

　　其中2018-2020年营收分别为66.45亿元、72.61亿元、65.13亿元，归属股东净利润分别为：4.77亿元、5.28亿元、1.01亿元，扣非净利润为3.51亿元、4.45亿元、0.40亿元。

　　研发投入：2017-2021这5年研发投入分别为1.97亿元、2.09亿元、2.40亿元、2.46亿元，2.57亿元，基本稳定在3%-4%之间。研发人员人数分别为1,337人、1,327人、1,891人、1,486人、1,677人。公司总人数，2020年底，16,454人，2021年底，15,567人，减少887人。

　　2022年经营计划：核心要点是“高质量发展”。坚定持续地去投入去探索中国家装行业整装发展之路，为消费者提供全屋整装、全屋定制、全屋配套等一体化服务。主要在三个方面发力：1）坚定执行“1+N+Z”城市发展战略，对于自营/加盟城市，坚定执行1个大店（O店/总经销）+N个标准直营店/加盟店+装企深度融合店（Z）的城市发展策略；2）坚定而持续地去投入完善整装模式，高举整装模式大旗，赋能整装云装企会员；3）加强内部改造，做好组织体系建设，加强干部选拔、考核、任免工作管理。

　　市值方面：截至4月27日收盘，尚品宅配市值为49.3亿元，年初至今跌幅达42.18%。市值位列定制家居第四，低于欧派家居（675亿元）、索菲亚（171亿元）、志邦家居（62.3亿元）。

　　2021年4月27日，尚品宅配董事长李连柱在2020年报的致股东信中提到，2021年，尚品宅配宣布全面转型整装，致力于为消费者提供全屋整装、全屋定制、全屋配套等一体化服务，BIM 技术将成为推进整装数字化发展的重要利器，“让中国人民的美好家居生活的实现过程美好一点”是我们提出的新十年使命，而整装，就是我们完成这个使命的重要抓手。

　　一年后的的今天，董事长李连柱的致股东信中，强调行动的力量，我们是一个有着“爱折腾”基因的公司，不仅知道这个寒冬可能是企业的一次生存危机，我们更把它当作是一次发展的机会。只要坚定信心，冬天总会过去，春天一定会到来，不为短期利益所困扰，坚定而持续地去投入去探索中国家装行业整装发展之路。

　　尚品宅配作为国内定制家居赛道的上市公司，不管是横向与同行比，还是纵向与自己比，都很难说满意当前的发展状况，线下加盟店增长几乎处于停滞。从市值看，已经明显落后于志邦家居，尚品宅配73亿元的总体营收中，其中定制家具收入51.44亿元，而志邦（整体橱柜、衣柜、木门）三大业务收入已经达到48.64亿元，已经进一步接近了，想要往前追赶前面的选手，实际上也已经非常难了。

　　整装维度上，尚品宅配布局不算晚，2017年10月就已经启动，至今已经4年多时间，但遗憾的是，整装仍然没有成为公司的增长极，没有建立起自己的护城河，甚至已经明显落后于其他选手。而以往积累的竞争优势，如软件优势、O2O引流业务，有一定底子还在，但是从财报上明显看到近几年明显下滑的态势，其他同行也都在加大对信息化、数字化方面的投入，实际上会慢慢削弱尚品宅配曾经的优势。

　　至于全面转型整装，看着BIM做装修这个战略定位，回到软件基因重建竞争力，这是一件极其困难且不确定的事情。因为软件生意需要通过规模化来降低成本，而且软件市场今非昔比，对尚品宅配而言，这是不是足够经济的，需要慎重考量。更重要的是，单纯想把BIM当成核心竞争力的想法是非常冒险的，因为BIM 对装修没什么实质性的帮助，目前家装不需要捆绑BIM，是BIM捆绑了家装才有价值。一门信息扑在这上面，实际上很容易扑空，从资本市场的反馈来看，这个故事也讲了一两年了，但还是抵挡不住市值的持续下滑，也许这就是信号。

　　所以，李连柱董事长在致股东信中频繁提到寒冬，强调“行动的力量”，可能这正是尚品宅配当下所缺少的一种力量吧。

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