中建投信托再添一雷，展期方案被否决！|中建投信托_新浪财经

　　据投资人反馈，中建投信托安泉560号(俊发林泉雅苑)项目违约，安泉560号(俊发林泉雅苑)成立于2020年10月23日，存续规模24330万，融资人为云南瑞玖房地产开发有限公司，保证人是俊发集团有限公司，项目抵押物位于昆明安宁市。信托计划展期方案为：

　　1、信托计划展期12个月，收益上调1%

　　2、授权受托人签署贷款展期协议，分别在4月23日偿还10%，7月23日偿还20%，到期后偿还剩余的70%，同时追加三块位于云南昆明的土地作为抵押物。

　　有着“云南一哥”之称的俊发集团，正在走在悬崖边上。

　　还未从去年9月份的裁员风波走出来，2月中旬，俊发集团又被传出位于珠江新城东塔38层的大湾区总部已经人去楼空、正在谋求新的办公地点。

　　到了月末，俊发集团再度遭到“重创”。惠誉下调了俊发地产有限公司（俊发集团境外融资平台）的评级，将长期外币发行人违约评级从“B+”下调至“B-”，展望“负面；同时，将其高级无抵押评级以及Power Best Global Investments Limited的未偿债券评级从“B+”下调至“B-”，回收率评级“RR4”。

　　惠誉这顿操作，使得原本淡出人们视野的俊发集团，重新成为了焦点。过去一段时间里，惠誉、标普、穆迪下调内房股信用评级已是司空见惯，但话题的核心则是这些评级下调给出的依据。

　　对于俊发集团，惠誉给的理由可以概括为两点：

　　一是、俊发地产流动性、融资渠道有所削弱，在今年10月和12月到期的债务再融资上存在不确定性，具体表现是2021年中期现金短债比下降，并难以覆盖即将到期的债务；目前，尚未与债权人签署展期协议。

　　二是、俊发地产业绩表现逐渐下滑，2021年全年销售下降20%至530亿元，加上目前行业处于下行期，颓势将持续蔓延，2022年业绩表现将会更差。如此形势下，其将进行资产处置应对到期的债务。

　　一句话总结，俊发集团面临着偿债压力大、现金流有限、销售下滑等多重困境。

　　就惠誉给的依据，3月2日，俊发集团发布了澄清声明，大致内容亦可以概括为：过去一年时间里，评级机构下调内房股信用评级超过100次，公司评级下滑也是普遍现象；2021年中期负债1236.65亿元，有息负债429.07亿元，不存在兑付压力，目前按时偿付本息。

　　中建投俊发地产项目违约

　　在澄清声明发布后的1个月，中建投信托安泉560号(俊发林泉雅苑)项目宣布展期。

　　4月6日，中建投信托发布了《关于召开中建投信托安泉560号(俊发林泉雅苑)集合资金信托计划第一次受益人大会的通知》，《通知》称将对信托计划展期12个月进行投票表决，投票截至2022年4月20日。根据《通知》，安泉560号信托计划展期方案为：

　　1、收益上浮1%/年

　　信托计划全部存续信托单位从信托计划首期信托份额到期之日起延期12个月，即信托计划到期日统一调整为2023年4月23日。信托计划延期期间，受益人预期基础收益率较原合同上调1%/年。

　　2、追加抵押增信措施

　　云南俊发鑫峰房地产开发有限公司应追加位于云南省昆明市的土地证号为“云(2017)嵩明县不动产权第0006274号、云(2018)嵩明县不动产权第0006209号和云(2018)嵩明县不动产权第0006235号”三宗土地使用权作为信托计划抵押物，或者追加项目区位、评估价值不明显弱于上述三宗土地使用权的其他抵押物作为补充增信措施。

　　3、明确具体还款时间节点

　　展期期限不超过12个月，且应明确分期还款安排信托贷款展期期间，借款人云南瑞玖房地产开发有限公司应在不晚于2022年4月23日后5个工作日，偿还10%信托贷款本金及截至2022年4月23日的全部贷款利息；不晚于2022年7月23日偿还20%信托贷款本金及对应利息；不晚于贷款展期到期日偿还剩余70%信托贷款本金及对应利息。

　　4月22日，中建投信托《决议报告》公布了投票结果：本次大会有效表决票共92份，合计代表存续信托单位比例为85.84%，其中有效表决意见为“同意”的信托单位占比59.41%，未超过参与表决的受益人所持表决权的三分之二，因此本次受益人大会未能通过。

　　从公开信息看，俊发集团在本轮房地产危机中尚未出现债券或信托违约事件，基于此次信托计划展期未获通过，很可能成为该集团第一起违约，恐将形成多米诺骨牌效应，引发一系列交叉违约。

　　中建投业务激进，接连踩雷

　　2020年以来，中建投信托母公司中国建投频繁披露重大诉讼、仲裁事项，其中，中建投信托占据“重要席位”，与地产项目相关诉讼至少10起，涉案金额近90亿元。近两年“爆雷”的房企，从中弘股份，到南京建工、银亿股份、泰禾集团、世茂地产、阳光城、新力地产、融创，中建投信托几乎全中。

　　近年来，中建投信托净利润连年下滑，根据在银行间市场披露的未经审计财务报表，中建投信托2020年实现净利润5.46亿元，同比下降。与此同时，自营资产不良率却节节攀升，截至2020年末已达15.31%，而同年信托行业平均不良率仅2.67%。中建投信托十分热衷房地产，自2016年开始，投向房地产行业的信托资产占比就从未低于35%，远超行业水平。

　　中建投信托重组后逐步发力，增加注册资金，逐步成为杭州当地龙头信托企业，业内排名中等水平。近几年来中建投布局国内多个主要城市，然其成长却不如预期，产品风险管理能力有待提升。

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