又一家文娱公司面临终止上市。
3月24日，*ST长动（维权）发布了关于公司股票可能被终止上市的第八次风险提示公告，公司2021年度业绩“扣非前后净利润为负且营业收入低于1亿元”且经审计的期末净资产为负值，已触及终止上市条款。
接下来，*ST长动将从3月25日起停牌，自停牌之日起五个交易日内，深交所将向其发出拟终止股票上市的事先告知书。
次日*ST长动接连发布了20多条公告，其中年报显示，2021 年度营业总收入仅为237.12 万元，归属于母公司净利润-4.54亿元，已连续四年亏损；截止 2021年12月31日归属于母公司股东权益合计为-1.03亿元，尚有 9.51亿元债务本息逾期未归还。
因债务逾期等事项，公司涉及多起诉讼，部分银行账户以及部分子公司股权被司法冻结。
而翻看*ST长动近几年的动态，这家曾经宣称要打造“东方迪士尼”的动漫公司已是“千疮百孔”。
01
曾斥资10亿大笔收购文娱公司
*ST长动的前身为做煤炭生意的四川圣达，2014年前后开始依托长城影视转型动漫、游戏公司。
自2014年被收购后不久，*ST长动就开启了进军动漫产业的“大跃进”之路。一举耗资10亿，收购了包括北京新娱兄弟、湖南宏梦卡通等7家游戏动漫公司。
其中湖南宏梦卡通手握“虹猫蓝兔”等知名IP，并因赵锐勇家族、以及打造“东方迪士尼”的宏大愿景，巅峰时期的长城动漫受到市场的广泛关注。
彼时赵锐勇父子控制着天目药业、长城影视、长城动漫三家A股的上市公司。
在赵锐勇的规划中，长城动漫将全面进军动漫原创及衍生品领域，通过对标的企业的协同优化，实现“虚拟动漫形象+现实娱乐体验”的线上线下互通的运营模式。
然而，频繁的资本运作并没有让长城动漫梦想成真。
从2014年净利润7473万元，到2015年的1839万元，再到2016年巨亏8063万，即使在文娱市场最繁华昌盛的那几年，长城动漫的业绩表现也与同类公司相差甚远。
资料显示，自2014年签署《股权转让协议之后》，长城动漫试图走焦炭、动漫双线并进之路，然而，在焦化市场日渐疲软，盈利能力大不如从前的大环境之下，2016年便发生巨额亏损。
从2017年开始，长城动漫选择剥壳止损，彻底放弃焦化业务，从而转型纯文化企业。
2017年，公司业绩倒是短暂回暖，实现扭亏，然而“大跃进式”的并购策略早就埋下了祸根。
长城动漫似乎桎梏于“转型”的概念，当初被收购的计价公司均存在估值过高现象，但众多子公司羸弱的盈利能力又不能为长城动漫带来预期的收入。
2018年，旗下部分子公司业绩对赌到期，公司推行的激励政策在报告期内已经开始实施但是还未体现出理想效果，个别子公司营业收入大幅下降，导致报告期内商誉减值计提数值较大。经初步商誉减值测试，长城影视2018年度商誉减值数值为3.25亿元。
此外，因游戏行业的版号暂停发放、游戏备案入口关闭、网络游戏实行总量调控等问题，导致公司营业收入出现了同比大幅下降。当年总收入7494.91万元，同比下滑74.24%；归属于上市公司股东的净利润亏损4.47亿元，同比下滑449.94%。
时至2019年和2020年，长城动漫两年亏损近6个亿，公司经营情况进一步恶化，连续两年财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，并迎来了“披星戴帽”的命运。
02
业务基本已处于停滞状态
长城动漫高频的收购非但没有改善业绩，反而还带来一系列后遗症。如新娱兄弟、宣诚科技均因受资金短缺、人员流失等因素影响，目前业务亦处于停滞状态；美人鱼动漫、宏梦卡通、东方国龙三家影视动漫公司在2021年均未贡献任何收入。
一系列收购还引发了各种违规操作。
2020年5月，四川证监局向公司及相关当事人一日内下发7份《行政处罚决定书》。处罚事由是公司2017年年报虚增净利润（已剔除所得税、期间费用和税金影响）合计1083万元、未按规定披露未能清偿到期重大债务、重大诉讼、仲裁等。
2021年9月，四川证监局再次对公司及相关责任人员出具《行政处罚决定书》，这次处罚事由是公司2017年未按规定披露相关担保事项，2019年未按规定披露相关诉讼事项。
此外，由于此前已被查明存在定期报告虚增净利润，未按规定披露未能清偿到期重大债务，未按规定披露重大诉讼、仲裁等违法违规内容，*ST长动面临着投资者索赔。
在退市危机渐近的情况下，*ST长动也曾采取行动想要“自救”。
2021年，上市公司迎来了“振兴系”和大洲娱乐两任实控人和由他们分别带领的高管团队，但都没能扭转局势。
“因受宏观环境、资金短缺、人才流失等多重因素影响，公司业务开展均基本处于停滞状态。”在最新公告中，*ST长动表示未来要全面重启主营业务，全面推进化债、减负工作，全面整改内控体系。
然而公司目前面临诸多风险，如何走向依然成谜。加之“长城系”已然崩塌，*ST长动想要“东山再起”近乎不太可能。
03
“长城系”早已崩塌
曾经的“长城系”一度风光无限。
2014年，赵锐勇控制的长城影视借壳江苏宏宝成功上市。
2014年7月，长城集团再次出手，入主上市公司四川圣达，随后改名为长城动漫。
2015年，长城集团又将陷入“内讧”的天目药业控股权收入囊中。
其中长城影视完成借壳后，股价最高达31.41元/股，市值超过165亿元。
同*ST长动类似的运作手法，长城影视也是不断的买买买。据不完全统计，自2014年起，长城影视进行了20多次扩张并购，涉足影视制作、广告传媒、实景娱乐等。
但大手笔收购并没有长城影视业绩带来增长。2017年-2020年，长城影视营收分别为12.45亿元，14.47亿元、4.91亿元和1.6亿元，净利润则是1.70亿元，亏损4.14亿元、亏损9.45亿元和亏损2.5亿元。
伴随着业绩下跌，长城影视面积的危机还有高比例质押的风险加大，长城集团资金链断裂，蔓延到上市公司股权冻结，违规占用等问题频发。
天眼查App显示，长城退目前面临众多司法风险与经营风险，公司被法院列为限制高消费企业，成为最高人民法院公示的失信企业。
2020年12月31日至2021年1月28日，长城影视股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元。3月12日深交所决定该公司股票终止上市，并自2021年3月22日起进入退市整理期。5月7日，长城影视摘牌。
对于长城系的崩塌，有业内人士表示，该集团是借助国家推动文化产业大发展大繁荣的政策风口，在不稳健的业务基础上借壳上市，暂时掩盖了其经营方面的短板。此后各种问题集中爆发，导致公司经营无法延续，说明短时间资本运作如果缺乏坚实的业务基础，只能是昙花一现。
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