业绩超市场预期，高精度定位技术领先|自动驾驶_新浪财经

原标题：业绩超市场预期，高精度定位技术领先来源：太平洋

事件：公司发布2021半年度报告。营业收入8.54亿元，同比增长78.24%，归母净利润1.09亿元，同比增长104.64%，扣非归母净利润0.80亿元，同比增长126.14%。

点评：

1、业绩超市场预期，毛利率提升

公司上半年实现营业收入8.5亿元（YOY+78.24%），归母净利润1.09亿元（YOY+104.64），业绩快速增长。其中Q2单季度营收5.08亿元（YOY+53.5%），归母净利润单季度0.6亿元（YOY+73.43%）。公司研发投入1.55亿元，较上年同期增长90.41%，研发投入占比18.11%。上半年公司毛利率为56.59%，同比于去年增加了1.9个百分点。

上半年业绩增长主要来自于数据应用及系统解决方案收入的增长：①推出了“五星十六频RTK”高精度GNSS接收机产品，产品竞争力处于行业领先。凭借优势产品，加强RTK产品的全球渠道拓展，实现了RTK产品业务的快速增长。②持续推广行业领先的普适型地质灾害监测方案，实现市场占有率保持领先。③乘用车自动驾驶领域，已经通过了IATF16949车规标准认证，可为车企、自动驾驶方案商提供端到端的满足ASIL-B要求的车规级高精度定位解决方案。已经被指定为哪吒汽车和浙江省某车企的自动驾驶位置单元业务定点供应商。④推出了农机自动驾驶产品“领航员NX510”，与部分主机企业建立深度合作，实现了农机自动驾驶产品的快速推广和应用。⑤持续加大对高精度激光雷达、组合导航、SLAM及摄影测量相关技术投入，达到三维全景数据全流程半自动化处理，提升现有人工作业的工作效率。实现了实景三维业务的快速增长。⑥针对水文测验行业客户推出了适用于河流断面流速测验、洪水应急监测的无人化水文测验船——“华微4号”，在各大水文局、水利水电单位、涉水测绘单位等完成快速推广。

投资建议

我们看好公司在GNSS产业的布局，同时高精度定位是实现自动驾驶的必备技术，基于公司在该领域的技术储备和领先优势，我们认为公司将持续受益于乘用车、农用车等自动驾驶领域的持续突破，公司未来的征途是星辰大海。预计2021~2023年公司营收19.71亿、26.31亿、35.16亿，归母净利润2.91亿元、3.90亿元、4.92亿元，对应的PE为60/45/35，继续推荐，维持“买入”评级。

风险提示：自动驾驶进展不及预期；产品推广进度不及预期；环境监测、灾害监测等招标进展不及预期。