原标题：新益昌：Mini LED渗透加速驱动成长，并购提升半导体竞争力 来源：天风证券
事件：公司发布了 2021 年半年度报告。 2021 年上半年， 公司实现营业收入49,396.05 万元，同比增长 53.44%，实现归属于上市公司股东的净利润 9,944.83万元，同比增长 133.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,574.10 万元，同比增长 146.40%。 点评： LED 行业景气度提升及 Mini LED 的良好发展态势驱动了公司业绩快速增长。 单季度来看，第二季度公司实现了营业收入 29,273.88 万元,环比增长45.48%， 归属于上市公司股东的净利润 6,090.92 万元，环比增长 58.05%。在研发方面公司持续加码资金投入，公司上半年的研发费用为 2,775.71 万元，同比增长 27.84%。 高毛利业务快速成长，为公司贡献新增量， 公司以既有的技术积累为基础，通过持续性的研发和市场开拓， 在上半年取得了令人瞩目的新业务增长成绩。公司的 MiniLED 固晶机收入提升显著， 由 2020 年上半年的 2,175.84 万元增加至本期的8,888.28 万元。 半导体固晶机收入也实现了较大幅度的增长， 由 2020 年上半年的 378.76 万元增加至本期的 5,287.08 万元。 且 Mini LED 固晶机及半导体固晶机相较于公司传统产品毛利率较高，增厚了公司的整体毛利。 LED 行业景气上行， Mini LED 快速渗透在望， 进入 2021 后， 随着全球消费需求回暖，照明、背光、显示和新型应用进一步扩散与提速，行业逐步跨过低点，迎来新一轮景气上行。目前，传统 LED 照明行业产品单价相比前两年已趋于稳定。 从中长周期来看，高端产品如 Mini/Micro LED、高光效 LED、等新兴应用领域的市场渗透率正逐步提升， 在去年底 Mini LED 市场出现需求已出现上扬趋势。未来Mini LED 作为新一代背光显示方案有望快速渗透，市场规模迅速提升，将带动封装市场需求的提升。 公司作为国内固晶设备行业龙头，已掌握了 Mini LED 固晶设备生产技术，有望持续受益于行业趋势。 收购焊线机重点公司，夯实半导体领域竞争力， 公司于近期收购深圳市开玖自动化设备有限公司 75%的股份。开玖公司的核心产品 K900 系列焊线机在 TO56 封装设备市场上占有 80%以上的份额，是国内 TO56 焊线机的主流机型。此次收购后，公司有望吸收开玖在半导体焊线机方面的核心技术和优势客户资源，和原有半导体固晶机产品形成合力，为客户提供更加全面的解决方案，增强在半导体封装设备领域的核心竞争力，加速对半导体封装设备市场的渗透。 投资建议： 看好 Mini LED 技术快速渗透对公司的业绩拉动， 看好公司对通过并购对半导体业务的整合效果，看好 LED 行业的景气度。预计公司 2021-2023 年归母净利润为 2.15/3.17/4.42 亿元。 风险提示： Mini LED 市场渗透不及预期、 Mini LED 固晶技术潜在变革、 LED 行业景气度不及预期、焊线机业务整合效果不及预期
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